目前日期文章:201501 (25)

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領先指標繼續小幅下滑,景氣燈號掉到黃藍燈,分數減三分
不過,景氣分數較易受到基期數字的影響而出現較大的波動,實際上的景氣變化不太大,以領先指標來看,仍維持過去一段時間以來的微小下滑
但資金外流的情況可能需要追蹤是否造成負面影響;股市中短期不必然與匯率波動連結,但中長期而言,弱勢匯率不易支撐強勢股市

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一般認為今年(或目前可見的經濟情勢)是美國經濟情勢相對穩定,歐洲日本及中國可能都不太理想
美元指數一直維持強勢,歐元則相對弱勢,不過,美國股市整理已久,幾乎面臨月季線死亡交叉,反而歐洲股市相對強勢,今年以來漲幅前十名的股市裡,有七個名額是歐洲國家
這樣的現象似乎有違一般認知的金融市場表現:經濟表現好的,貨幣強勢的,理論上股市會相對強勢;不過現在是經濟疲弱,匯率弱勢的歐洲反而是股市強勢

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台股短期可能有自己的波動特性,但中長期走勢不容易與國際或美國股市脫鉤
當某一段時期受到壓抑而相對抗漲,後續就容易補漲;當某一段時期相對抗跌,後續就容易補跌
在相對抗漲或抗跌時,很容易看到自我感覺良好的義和團式想法,或是過度自我貶抑的論點,這些想法通常是依據股價表現而產生的,漲就看好跌就看壞

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近日的漲勢讓指數突破整理區,突破去年高點連結的下降壓力,但指數位置已經來到去年七月份的高點價位區,成交量卻比起當時萎縮
 
至今天指數已經連漲七天,進入短線"漲多必跌"定律;經驗裡可以連漲九天或更久的紀錄寥寥可數,短線已經接近技術性拉回

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股價是領先指標,一般常認為股價漲了就代表前景看好;當然,實際上並不全是如此

有些時後是中短期的波動,沒有改變原本的趨勢,有些時候是跌勢的反彈,不是前景出現轉變,有時候是反轉前的背離表現,或是有時候確實代表前景看好
除了上述最後一種:真的反應前景好轉的情況之外,其他的情況都不適宜投資,只適合趁機賺點投機價差,或是趁機將原本的投資獲利了結

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課程內容以實例與經驗的思考邏輯,從中建構出中長期波段投資的方法。

 

東海推廣部:3/21 小股民波段投資實務

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以上市加權指數的各項現象來看,漲勢可能仍持續進行
包括成交量,期貨大戶籌碼,指標股表現,融資與法人買賣等現象,還是多頭有利的局面,但連續的跳空上漲,短線休息或拉回的壓力會漸增
目前指數對季線乖離率約4%,以前台股波動相對較大,對季線乖離可能達到7%~10%才拉回,這兩年波動相對較溫和,對季線乖離可能5%就面臨壓力了;例如去年七月高點95xx的季線乖離大約就是5%;對季線5%乖離是個參考值,如果指數夠強勁也是可能達到7~10%的乖離水準

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漲勢仍持續進行中
隨著連四天的上漲,今天看到的賣壓尚不明顯,只需維持溫和略增加的成交量,買盤維持一定水準就足以推升指數
這幾天的上漲,融資不增反減,散戶謹慎是多頭正面現象

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工業革命加速過度供給;能夠成功的大量生產,卻為生產者製造了另一個問題:

供應產品數量往往超過可能的買主數目和市場需要的數量,於是需要增加額外誘因,透過勸服式的推銷技巧,促使顧客購買產品

製造商和零售商都開始發展銷售部門,無論工廠生產什麼,銷售部門都要負責把它賣掉,把重心放在產品本身及如何說服顧客;這屬於銷售的範圍,和行銷的概念不同

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股市上漲會讓市場氣氛好轉,訊息會轉向樂觀,但要真的延續行情不能只靠氣氛
市場賣出的壓力會隨著指數上漲而增強,需要有實質的買盤來化解才能推升股價指數;這點在技術面現象通常是以成交量的擴增來當作觀察訊號
但在看整體的成交量之外,還要關心成交量的分配,相對較平均或說是合理的分配,才會健康而走得遠

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指數上漲,成交量略縮;指數收在近幾日相對高點,但成交量是近幾日相對低量
如果要按照技術分析書上寫的,大概要認為成交量還不足以推升太大的空間,確實指數也還停留在近日的波動區間內,技術角度尚未確認是否有突破的表現
 

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一般投資人可能有超過九成會是輸家,似乎一般人很難找出有效的投資方法

相對有效的投資方法是存在的,只是市場雜音太多,投資人又不夠了解市場現象與自身需求,不斷被市場雜音影響,而看不到通往目標的道路

例如大家總是說有量才有價,所有財經名嘴,媒體都這樣說;確實,市場現象是如此,看到成交量持續擴增,通常會配合股價上漲,所以應該在看到成交量擴增才投資?成交量擴增才是健康的市場?

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上週五看到正面訊息的台積電與大立光都出現開高走低的現象,指數雖小跌,K線則是帶量長黑

如果少了台積電的上漲,將使得指數跌更慘,如果只看中小型股的跌幅,可能會以為指數慘跌百點以上,櫃檯指數是長黑破月線
 

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選股必須經過比較才能夠有所選擇,台股有上千檔股票,應該是沒辦法一一拿來做一定程度的深入比較,至少我自己是做不到

電腦資訊是可以做一些篩選,通常這樣是可以達到相當程度的廣泛的搜尋,但達不到深度的研究;有些表面數據看起來類似的股票(如殖利率,本益比,淨值比,獲利成長率....),有可能股價表現有極大的差異

 

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常常有人問:應該如何選股?概略方向的答案可能很簡單,不外乎基本面要好,籌碼有利等等,但該考慮的細微項目或是其他需要注意的可能還是很複雜



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最近幾天指數維持著震盪整理特色

先前可以見到長紅長黑,卻不易持續表現,追漲可能會套;見急跌而出場,可能容易殺在低點
短線波動易逆勢表現,前幾天美股大漲時,台股沒漲,美股下跌時,台股可能有表現;有時候逆勢波動也是整理期的特色現象

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證交所公布上市總體營收28.39兆,年增率5.36%;這數字有甚麼參考價值?


對我個人而言,總營收年增率是用來考量經濟成長預估值是否合理的重要參考,上市公司總營收年增率應該要高於經濟成長率

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指數表現停滯,但不是這兩天才這樣,在波段角度是從去年12月開始就在目前的價格區間內波動了
前幾天的長紅長黑只是這段波動的調整過程;美國股市的現象也類似
整理震盪現象常有的特色就是常見長紅長黑或跳空,但無法延續或突破;近日還維持這樣的現象

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103年全年台灣出口成長年增2.7%,且從年初開始每個月都正成長,至12月份才轉為負成長(-2.8%)

目前主要機構預測今年經濟成長大約為3.5%左右,其中預測出口成長約5~7%;對照去年12月的出口成長年增率轉負值,今年的出口成長能否維持原本的預測值?

因為油價的下跌將改變部分產品的出口狀況,在12月份已經顯現,一般預期油價也不會太快回升,也許今年的出口也多少會受影響

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同樣是蘋果概念,營收與淨利成長也很接近,股價表現卻有天壤之別

台郡2009年的營收是3088,淨利是394,而2013年營收13605,淨利1928,營收是2009年的4.4倍,淨利是4.8倍
大立光2009年的營收是8154,淨利是2486,而2013年營收27433,淨利9610,營收是2009年的3.3倍,淨利是3.8倍(營收與淨利單位 : 百萬)

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