目前日期文章:201408 (27)

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近期的景氣數據有「值得注意」之處

一是領先指標(不含趨勢)指數連續下滑,另一是外銷接單與原本預期「差蠻多的」

單純就經濟的景氣狀況要推斷情勢是否已達高峰確實「言之過早」,不過若是就股市的波動來看,未必「言之過早」,因為股市會領先景氣表現

要等更多景氣訊號才能判斷是否高峰已過,而股市高點通常在這些訊號浮現之前就出現,只是通常市場會等股市下滑一定幅度,或是已經形成頭部才做確認

除了領先指標與外銷接單,股市表現是另一個需要謹慎追蹤而「值得注意」之處



以下是新聞摘要

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7月景氣領先指標連五月下滑 【經濟日報】 2014.08.28

7月領先指標較上月微跌0.12%,降至100.14,為連五月下滑。領先指標下滑是否暗示當前經濟情勢已達到高峰?國發會產業發展處處長詹方冠解讀,領先指標下滑的確值得注意,但不必然就代表未來景氣將反轉,現在就要判斷經濟情勢已達高峰還「言之過早」。

他解釋,一來下滑幅度不大,其次構成指標的組成項目中多數還是上升,目前的下滑可能只是短暫的小變化,未來仍有可能再向上攀升。





 

景氣連6綠國發會:復甦明顯【中央社】 2014.08.27

國發會今天發布7月景氣燈號,亮出今年2月以來連續第6個代表「景氣穩定成長」的綠燈,顯示台灣「景氣復甦很明顯」,但仍應留意中東等地緣政治風險。


不過,領先指標第5個月呈現下滑,國家發展委員會產業發展處處長詹方冠表示,「不一定有關係,但值得注意」,因此證明景氣已到高峰「還太早」

今年7月的景氣對策信號綜合判斷分數較6月增加1分至27分,燈號連續第6個月呈現綠燈。9項構成項目中,海關出口值因電子產品、礦業、石化產品及交通運輸設備等成長,由黃藍燈轉為綠燈,分數增加1分;其餘構成項目燈號維持不變。

其中,7月領先指標綜合指數為104.94,較6月上升0.05%;不含趨勢指數為100.14,較6月下跌0.12%,已連續第5個月下跌。

7月同時指標綜合指數為106.29,較6月上升0.43%;不含趨勢指數為101.44,較6月上升0.27%

詹方冠說,領先指標第5個月下滑,「值得注意」,但同時指標持續上升且增幅較以往擴大,顯示台灣經濟穩定成長復甦是很明顯的。

尤其,領先指標中的股價指數、製造業營業氣候測驗點、SEMI半導體接單出貨比,以及實質貨幣總計數M1B4項構成項目仍較6月成長,因此證明景氣已到高峰「還太早」。







蘋果遲到 7月外銷訂單下滑

鉅亨網新聞中心 (來源:聯合報系/udndata.com) 2014-08-21

經濟部統計處昨(20)日公布7月外銷訂單為381.8億美元,訂單金額較上月減少,表現未如預期。統計處長林麗貞解釋,係因高階手持行動裝置生產周期縮短、業者觀望心態濃厚,以致訂單青黃不接所致。

7月訂單年增率為5.7%,連六個月正成長,但較上月減少6.3億美元,原本逐月攀升的預期落空。累計17月的訂單金額為2,586.4億美元,7月與累計前七個月訂單金額皆創歷年同期新高。

外界原本預期7月整體外銷訂單可上看400億美元,但結果不如預期。林麗貞坦言,7月手持行動裝置接單狀況不好,與原本預期「差蠻多的」。若按之前傳出包括iPhone 6等多款新機將於9月開賣,資訊通信產品的訂單應該從7月、8月開始反應,但目前皆未發酵。

市場盛傳iPhone 6將在99日發布,19日全球同步上市,這次接單表現卻是「只聞樓梯響,不見人下來」,情況令人疑竇。外界擔心,在平價高規手機夾殺下,品牌大廠的動作已日趨謹慎與保守。受此影響,接單比重近整體外銷訂單四分之一的資訊通信產品,7月接單金額較上月銳減一成,年增率由正轉負。

資通信產品接單不順,間接衝擊來自港陸、美國、歐洲的訂單表現;接單金額,皆比上個月衰退,又以歐洲衰退幅度最大,月減7.9%





台股活絡 M1B日均量創高

鉅亨網新聞中心 (來源:中廣新聞網) 2014-08-25

中央銀行公布今(103)年7月日平均貨幣總計數M1B13.8兆創歷史新高,年增率上升為7.65%,主要因股市交易活絡,活期性存款增加較多所致,散戶指標證券劃撥存款餘額及外國人新台幣存款也都創下新高。M2年增率降為5.63%,主要因外資淨匯入減少所致。

7M2年增率降為5.63%,主要因外資淨匯入減少所致,7月外資淨匯入18.1億美元,比上月35.6億美元,減少17.54億美元。



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企業生產的要素包括土地,資本,勞力,與管理能力

通常土地資本與管理能力都掌握在資方,台商又具全球生產運籌能力,勞力必須與全球競爭,勞方的談判能力先天就受限,工資相對不易提高

台灣接單,海外生產比例超過五成,資方應該不太擔心勞力短缺的問題

偏偏台灣的經濟成長有很大一部分就來自於這些台灣接單海外生產的企業,經濟成長的果實要分配給土地資本還有管理能力,剩下的才分配給勞工

官員喊話說經濟成長的果實必須與勞工分享,對於全球視野的資方可能不太去理會這樣的口水,景氣好也未必會加薪

官員與資方的喊話高來高去,搞不好有一部分像在演戲,一方試圖獲得支持以鞏固權力,一方得討好當權又要照顧自身利益,在各方力量拉扯之間,勞工插手的縫隙實在不大



對於一般人而言,要分享經濟成長的果實,除了貢獻勞力之外,就是增加管理能力(成為具有高競爭力不被取代的能力),或是成為資本的一部分(創業或具備投資能力,買股票成為股東或買債券借錢給政府與企業)

以下是新聞摘要

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戴勝通要資方摸良心 基本工資可望調至2(20140828日蘋果)

「等景氣好轉再談加薪」根本是空談

前國策顧問、曾任三勝製帽公司董事長的戴勝通前天在臉書發文,資方稱「等景氣好轉再談加薪」根本是空談,要資方委員「請拿出良心」。他昨受訪說,「我是資方,照理說不該一直幫勞工講話」,但台灣企業太吝於照顧勞工,他才發聲。



基本工資今審議資方代表將缺席 【聯合報】 2014.08.25 03:26 am

基本工資審議委員會今天登場,卻傳出資方代表不滿政府「預期調漲」立場,將聯合缺席抵制。勞動部官員昨天表示,七位資方代表,確定出席的只有兩位,其他代表直到昨晚還在「溝通中」。勞團呼籲,若是資方缺席,等於放棄權利,勞動部就應做出對勞工更有利的決議。

基本工資審議委員會有廿一名委員,其中勞、資雙方各七名代表、學界四名代表、政府三名代表。勞動部指出,依照議事程序,只要出席人數超過半數就可以開會,資方代表若不出席,不會影響開會,但是仍希望他們出席,表示意見。

行政院長江宜樺日前指示勞動部召開基本工資審議委員會,調高基本工資,但傳出資方代表不滿政府「先射箭再畫靶」,今天選擇聯合缺席。有資方表示,絕對不會為政策背書。

 

海外生產比創新高(中時20140722)

經濟部昨(21)日公布今年上半年外銷訂單,創歷年同期紀錄。不過,我加入區域經濟整合腳步緩,廠商憂心FTA簽太慢衝擊出口,提早國際布局;6月海外生產比52.1%創今年新高,資通訊海外生產比逾9成,刷新歷史紀錄,就連精密儀器也達56.4%。



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房地產業發展得讓多數人都有意見
房價居民不滿意,管制措施讓仲介與建商都有意見,央行對產業有意見才控管,雖然把一件事情做到讓大家都滿意是不太可能,但做到大家都不滿意可能也是一種台灣奇蹟

房貸餘額 逾GDP總額5成,「無殼蝸牛運動」25周年,民間團體發起「巢運」,以後回顧這些都是產業的重要歷史,值得把這些資料整理記錄下來

以下是新聞摘要
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無殼族搞巢運 10月夜宿帝寶2014/08/27  【經濟日報】
今年是「無殼蝸牛運動」25周年,64個關心高房價的民間團體發起「巢運」,將在聯合國「世界人居日」前的周末10月4日重回街頭,夜宿全台最貴的台北市仁愛路三段豪宅「帝寶」前,抗議高房價問題。

巢運發言人彭揚凱表示,夜宿抗議只是巢運的開端,將同步推動「五大居住改革」倡議修法工作,並列為2016年總統大選前核心任務。五大居住改革分別為:居住人權入憲,終結強拆迫遷;改革房產稅制,杜絕投機炒作;檢討公地法令,停建合宜住宅;廣建社會住宅達5%,成立住宅法人;擴大租屋市場,制訂租賃專法。

1987至1989年時,台灣房價一年間漲了三至五倍,當時公民團體發動抗議,認為台灣房價與地價高漲,造成貧富不均,便組成「無住屋者團結組織」,在1989年8月26日夜宿忠孝東路;這次因台北房價所得比高達15倍、十年來房價漲三倍、大戶炒房加深貧富差距與政府弊案層出不窮等問題,再度走上街頭。

當年的無住屋者團結組織發起人李幸長表示,當年因戒嚴剛結束,民眾情緒沸騰,原本只預期有萬人上街頭,沒想到有四、五萬人響應,現在台灣居住環境惡化的更嚴重,年輕人幾乎放棄買房念頭,種種不公不義社會現象,希望這次巢運能有更多年輕人出來反抗高房價。

李幸長表示,實價課徵增值稅,讓漲價歸公,投資者無利可圖,自然會縮手,但政府始終不作為。

這次巢運主要發起團體有社會住宅推動聯盟、中華民國智障者家長總會、中華民國殘障聯盟、台灣勞工陣線、財團法人崔媽媽基金會、公平稅改聯盟、台灣居住正義協會、無殼蝸牛聯盟等,目前有64個團體參與巢運。

 


今年來房仲歇店261家 台慶孫寶國:未來還會更多(鉅亨網2014-08-27)
根據不動產經紀業資訊資料統計,今年1-7月全台不動產店頭,較年初新增了301家,但歇店數卻也有高達261家,可見許多店面無法熬過政府打房、成交量萎縮的壓力。永慶房產集團加盟事業體總經理暨台慶不動產總經理孫寶國表示,未來歇店家數恐怕還會持續增加


打房奏效 房仲業不看好房市 認已入衰退期(鉅亨網新聞中心(來源:中廣新聞網) 2014-08-27 )
政府推出一波波打房措施,下半年房市有鬆動跡象。不動產總經理孫寶國今天(27號)表示,政府持續祭出房市管控措施,過去房價高、漲幅大的區域,現在價格支撐力已轉趨薄弱,預估下半年全台房市將呈現「價略縮、量持平」態勢。
房仲業董事長王應傑指出,過去十年房市呈現多頭行情,但景氣依然不斷循環,台灣房市有走入衰退的跡象。而不少投資客、建商認為還有操作空間,卻沒注意政府打房、奢侈稅樣樣齊發,都逼著資金外移,不利台灣房市發展。

 


房市冷颼颼 台經院:2015年量縮價跌 | ETtoday財經新聞8/25 |
台灣經濟研究院副研究員劉佩真25日表示,房地合一課稅的討論,以及對升息的預期,讓台灣房市面臨諸多利空衝擊,交易量持續下滑,2014年呈現「量縮價穩」格局,2015年恐朝「量縮價跌」發展。

台經院25日發布2014年7月景氣動向調查,劉佩真在受訪時指出,國內房地產業的表現仍在「往下掉」,2014下半年房價攀升的阻力較大,議價空間持續增加,交易量逐步下滑,與2013上半年相比,2014同期交易量已萎縮8.33%,預估全年會在1成以內。

劉佩真說,除房地合一課稅的規劃外,接下來政府將討論是否啟動升息循環,短期內房市會面臨利空挑戰,2013年台灣房市「價量俱揚」,2014年則呈現「量縮價穩」,全年價格持平、上下盤整。
至於2015年房市,劉佩真認為,將呈現「量縮價跌」態勢,不過房價會緩慢下滑,不至於出現「2年跌3成」的情形,供給量較大的區域,房價會先出現鬆動跡象,投資族群面臨獲利了解賣壓,可能會趕在房地合一正式上路前,出脫手中資產。
劉佩真進一步說明,全台6大都會區成交量都衰退,預估2015年交易量仍會下滑,恐影響房仲業經營。

 

 

7月房貸餘額 逾GDP總額5成(2014年08月27日中時)
央行公布7月購置住宅貸款與建築貸款餘額各為5兆7,782億元與1兆5,702億元,連續雙創新高,合計不動產授信餘額達7.35兆元,加計房屋修繕貸款餘額2,608億元後,總計7.61兆元,逾台灣GDP(國內生產毛額)約15兆元的半數,更遠超過國際認定的40%警戒線,雖然目前房市管控已顯現成效,但不排除後續仍有新管控政策。

統計顯示,7月底房貸加建築貸款加房屋修繕貸款餘額7.61兆元,約占GDP比重的50.5%,低於英國的80%、新加坡的68%,央行強調,台灣房市不會泡沫化。

根據央行公布的7月購置住宅貸款與建築貸款餘額,年增率顯現雙降,其中購置住宅貸款餘額較6月底增加276億元,包含60億元為板信商銀合併台北市第九信用合作社併入的房貸部位,央行先前統計並不計入信用合作社房貸,因此,予以扣除後的月增金額為216億元,年增率降至4.82%,較6月來的低;至於7月建築貸款餘額月增金額由6月的135億元大幅滑落至28億元,年增率更降至5.99%,終結連續6個月上揚走勢。

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短線指數繼續上漲,並且看到成交量擴增,但各股表現分歧,行情延續能力有待觀察

 
代表大型股的0050盤中創新高,看似正面訊號,0050的表現強勢,但是櫃檯指數卻還落在季線之下,看起來還像是空頭走勢,台股內涵有明顯而極大的分歧
重要指標股如3008,2330等看起來比較像是持續橫向盤整
整體而言,還有不少股票正在休息,可能不太容易支撐漲勢成為波段的多頭走勢
 
技術角度而言,目前的成交量水準也比七月份高價區的量還低,有量價背離或是頭部型態逃命波的疑慮,當然也可能只是維持整裡的量縮,後續狀況仍有待追蹤,但目前的現象觀察並無太大的續漲空間
 
0050的相對強勢帶來穩定的力量,整體而言暫時可能是各股表現的階段,不過仍要區別短線的波動,與中長期波段的差別
中長期波段目前仍偏向停滯等待階段,指數位置不低,如果沒有更好的基本面成長,要再續漲並不容易
下半年將面臨成長基期漸高,而目前經濟成長預估的成長高峰也是落在第二~三季,加上景氣領先指標已經連續下滑,中長期的風險須謹慎看待

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景氣還處熱絡期總是好消息比較多,壞消息比較容易被忽略

另一種情況是有關景氣的訊息有屬於領先,同時,與落後的指標,在景氣可能轉變的初期,或許只有少數具領先特性的指標轉弱,同時與落後指標則都還顯得熱絡,使得整體看起來正面的訊息很多,這也容易讓投資人失去戒心

當然少數的領先指標轉弱還無法確認景氣轉變,也可能在短暫轉弱後再轉強,通常要等到部分的同時指標來確認,而在初期訊號到確認期間,可能有幾個月的時間,會讓投資人覺得股價跌不下去,或是雖然跌下去又能漲回來,其實那可能是等待確認景氣變化的空窗期,股價來來回回雖跌不下去,但也漲不了多少



這時期好消息很多,但不需特別關注,自然有媒體會不斷提醒,反而該追蹤注意的是少數的壞消息會不會持續,或僅是短暫的變壞,若很快好轉就無所謂,但若持續轉差就真的要非常小心



下面有關於外銷訂單的訊息,雖然是年增率連續六個月正成長,但較上月減少而且是「與原本預期差蠻多的」

如果真如傳言九月新品上市,中上游零組件應該是已經出貨,而不是訂單遲到,應該是新品初期拉貨暫告一階段,得視銷售狀況才能知道接下來訂單是否繼續;問題是沒有人知道銷售狀況會如何?會不會「與原本預期差蠻多的」?

不用猜答案,而是要記住追蹤這項數據的變化,如果訂單總是以「遲到」做為藉口,就要擔心股價表現也會一直遲到



以下是新聞摘要

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蘋果遲到 7月外銷訂單下滑

鉅亨網新聞中心 (來源:聯合報系/udndata.com) 2014-08-21

經濟部統計處昨(20)日公布7月外銷訂單為381.8億美元,訂單金額較上月減少,表現未如預期。統計處長林麗貞解釋,係因高階手持行動裝置生產周期縮短、業者觀望心態濃厚,以致訂單青黃不接所致。



7月訂單年增率為5.7%,連六個月正成長,但較上月減少6.3億美元,原本逐月攀升的預期落空。累計17月的訂單金額為2,586.4億美元,7月與累計前七個月訂單金額皆創歷年同期新高。

展望未來,以訂單金額計的動向指數為50.4,林麗貞認為8月訂單金額也將保持在380億美元上下,年增率維持正成長,增速「連七紅」沒有問題。



外界原本預期7月整體外銷訂單可上看400億美元,但結果不如預期。林麗貞坦言,7手持行動裝置接單狀況不好,與原本預期「差蠻多的」。若按之前傳出包括iPhone 6多款新機將於9月開賣,資訊通信產品的訂單應該從7月、8月開始反應,但目前皆未發酵。

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如果基本面已經反映在股價上,即使看對基本面也得不到獎賞,應該把焦點放在股價和價值差距極大的公司,只有在相對低點或是股價表現與基本面有所差距,看對基本面才有獎賞



大致瀏覽一些自己長期追蹤的企業財報,確實有些獲利狀況不錯,符合官方調高第二季的經濟成長數字的現象

不過,如果依照自己的評價標準來看,這些獲利不錯的企業有極高比例的股價偏高,相對的,不容易找到基本面不錯而股價卻沒甚麼反應的



如果基本面已經反映在股價上,即使看對基本面也得不到獎賞;也許基於企業獲利不錯,可以讓股價支撐於相對高檔區而不墜,但未必有多少再繼續向上的空間,得視未來再繼續成長的力量是否足夠再推升行情

別忘了股價總是領先基本面幾個月,預想到了年底,成長率的比較基期會逐漸墊高,而新產品的拉貨效應會不會逐漸降低?這會不會使得成長率不僅無法上升,反而是逐漸降低?



不論參與哪種市場,最高原則是,逢低進場,""的定義是,你的成本低於大多數參與市場的人,當一窩蜂的人想進場的時候就要三思

這裡沒有""的條件,即使有不錯的基本面,但已屬逢高進場得要三思;這是近期看企業財報對照股價現狀的感想,基本面的獎賞並不是每次都有

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周五出現成交量擴增的長紅,行情有機會轉趨樂觀?
 
帶量長紅是正面訊號?有時候是,有時候不是,下面兩個例子都看到帶量長紅,但後續並非正面發展
 
問題是:投資人怎麼知道哪種情況下的長紅可以正面解讀?何種情況下要多觀察幾天?
櫃台指數的長紅與指數的長紅位置有很大的差異,個股位階不太一樣,整體可以有效的開啟漲勢?
 
一兩天的波動無法改變趨勢,要觀察波動過程各種現象的變化才能推斷,目前可能還要多看兩天
 
帶量長紅100-0421
 
帶量長紅101-0502  

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股市裡常常有某些傳聞,透過媒體傳遞給一般投資人

但也常看到企業公告,說媒體報導與事實不符,或純屬媒體臆測;在傳聞出現與澄清之前

則可能有人勇敢搶進股票,也有人趁機出場



如果傳聞屬實,卻不是經由企業的公告,而是有消息靈通人士先得知,那就意味企業治理不佳,或有內線交易疑慮

如果傳言不是真的,那就可能有人刻意造謠,藉機牟利

不論傳言真或假,都有人光明正大的運用媒體謀取私利,而且這樣的事情幾乎就是股市常態

但是一般散戶還是前仆後繼的進到股市,承受這樣的近似於詐欺的考驗,後果則總是淪落到虧損套牢





其實短期股價的表現可能與臆測有關,但長期而言則與企業所呈現的營運事實有關

除非是內線或造謠者,否則沒有人能夠在短期臆測的股價波動中勝出

散戶若不要成為短期臆測的犧牲品,只有專注於企業長期所呈現的營運事實,避開短期的傳言,做中長期的投資,而避開短期的波動投機



最近的例子就是傳聞國際大廠100億美元收購生技公司,隨後則公告純屬媒體臆測

如果在這傳聞後與澄清之前進場,後果是股價腰斬再腰斬

『傳聞』兩個字的代價是一般投資人難以承受的

如果回歸專注於企業長期所呈現的營運事實,連續虧損的公司,其實一文不值,專注於企業長期所呈現的營運事實,投資人不會成為傳聞的祭品

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股市總有各種真真假假的消息,隨著利多或利空消息的股價波動是投資人永遠也追不上的
 
但通常是在漲勢過程就有好消息,跌勢過程就有壞消息,其實不是消息本身好壞,而是市場解讀的方向不同
跌勢過程一點風吹草動就引起投資人疑慮,而採取負面解讀,使得跌勢過程各種莫名奇妙的利空特別多
這種情況都意味著信心還未回復,不易回到漲勢
 
盤中櫃台指數再破底,仍是量價輪流創低的跌勢循環,暫時還無法樂觀
 
以下是新聞摘要
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台股盤中─基亞第19根跌停 OTC 2檔爆違約 中小股受挫(2014/08/21 鉅亨網) 
基亞今日開盤再殺跌停,不只為連續19根跌停,市場也傳言金主圈因此資金調度困難,導致上櫃股票揚華 (4703) 與堡達 (3537) 前兩日皆爆出大量違約交割的案例
 
禿鷹盯上?F-金可嚇出第二根跌停(2014/08/21 時報資訊 ) 
 
 
LED傳利空 晶電、璨圓殺跌停【聯合晚報】 2014.08.21 
今早傳出大陸商務部查壟斷,傳擬調高LED廠的關稅,由現行4%調高至10%,受此利空衝擊,LED廠今早出現全面重挫行情。
 
LED大廠晶電(2448)、璨圓(3061)今早開盤後瞬間急殺至跌停,億光(2393)、隆達(3698)也相繼跌落跌停,盤中雖再次打開跌停,但跌幅沈重仍在6%左右。
 
受此利空消息影響,LED晶粒廠新世紀(3383)盤中也一度殺到跌停18.35元,創下今年2月27日以來的新低。 
 
但因昨日傳出違約交割的LED封測廠揚華(4703),屬於OTC股,開盤跳空急殺至跌停62.50元,成交量53張,是否引發市場的錯殺聯想,後續仍待觀察。

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即使是多頭趨勢的股票,在上漲過程也常有停滯期,不必一味期待指數拉回後能夠很快再上攻
 
整理要花多久時間? 這裡從重要指標股過去經驗的整理時間來觀察,以台積電及大立光為例,過去兩三年內都是多頭趨勢,但過程也常有拉回到季線或跌破季線,甚至回到年線
 
台積電在去年五月初見到一個相對高點,之後拉回到年線,時間已經是八月底,然而並未立即再漲,而是延著年線附近整理,一直到今年二月初才開始另一波漲勢;第一階段的拉回就花了三個多月,如果是看整段拉回整理期更是長達八個多月
前年則是在四月底見相對高點,拉回到年線附近,時間是七月底,拉回時間達三個月
 
大立光在101年12月初有一個相對高點,之後整理到102年四月底才再漲,整理期四個月;八月中有一個相對高點,整理到十一月底,整理期三個月
 
許多股票都有類似的現象,在多頭漲勢過程,經常有幾個月的停滯期,它的趨勢沒有改變,但就是要等一季或甚更久,拉回的位置也常是跌破季線或甚回到年線
個股的整理或停滯期是如此,指數也可能如此,即使趨勢沒改變,都可能休息超過一季的時間,不必一味期待指數拉回後能夠很快再上攻,有些很快就上攻的情況反而是逃命波,風險更大,暫時休息不是壞事;萬一趨勢轉變就得等更久,更無需太多期待
 

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130元的選擇,要投資台積電,宏達電,基亞,或是三張茂迪?
 
無法賺錢的公司不要說130,連30元都嫌貴,但問題不在於現在賺不賺錢,而是在於未來能否獲利?未來的獲利能否持續增加?
 
連續虧損的基亞,在七月份股價可以高達四百多元,那是基於某一種想像與預期,預期未來能夠獲利所對應的股價,當這項預期破滅,股價失去想像空間,只能回歸基本--連續虧損的公司值多少錢?
 
宏達電總是發表管理階層認為很棒的手機,常常可以得到某些獎項或很好的評價,但這些是消費者關心的,不是做為一個股東最該關心的,股東關心的是獲利,最近四季的EPS是2.74, -2.28, 0.38, -3.58,一季賺錢一季賠錢,獲利情況很不穩定,如何期待它未來的表現?能否持續獲利?還是獲利與虧損交替?無法預期就無法讓股價有所想像,萬一持續衰退,股價只能繼續沉淪,除非它最棒的產品有特殊能力突然席捲市場,創造獲利,問題是:有沒有人會這樣的預期?
 
台積電則是不需要想像,獲利相對穩定,但股價也不會有太大的想像空間,特色是維持穩定與一定程度的殖利率
 
另外的選擇,是否因為傾銷稅率改變就能期待太陽能相關企業的獲利?茂迪近三季的毛利率從12.5降到8.6再降到5.5,EPS則是0.89, 0.35, 0.06,逐季下滑是因為傾銷稅還是產業循環又要變慘?
 
回頭來想想今天盤面的現象--"生技、太陽能復仇大漲102點";大漲是短線波動,或是趨勢轉為上漲?
上面提到的生技與太陽能的企業面臨的問題是:對比基本面的獲利值多少錢?還有產業會不會變慘的疑慮?如果疑慮可以化解,或甚至只是透過媒體洗腦化解,或許有機會轉為漲勢,否則恐怕只是短線波動
 
一筆資金在股市裡有許多選擇,有的是原本有夢的現在夢醒了,可能不是好選擇;有的原本慘業回復到正常產業,但似乎好景不常又慢慢變慘,或許也不是好選擇;有的本來做得很棒的產品可以有很好的獲利,現在其它廠商好像也都做得出來,企業獲利變得不太容易,這也不是好的選擇;剩下的可能股價已經反應基本面,或是股價沒有折扣;如果好標的好價格不容易找,也只能慢慢等慢慢看
 
 
以下是新聞摘要
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宏達電蝴蝶二代,今展翅東京
周永明掛保證,蝴蝶機二代很棒!(2014/08/19 時報資訊)  
蝴蝶機2代展翅 HTC驚豔東京(2014/08/19 中央社) 
 
生技、太陽能復仇大漲102點 (2014/08/19 鉅亨網) 
昨日盤面重災區生技股、太陽能今天跌深反彈。雖然,基亞再度跳空跌停摔到130元,吞下第17根跌停,統計7月28日以來跌幅達70%,市值蒸發逾新台幣426億元。
太陽能股部分,太陽能電池廠茂迪今早宣布,美國商務部已於美國時間2014年8月18日公告修正反傾銷調查初判結果,傾銷稅率修正為20.86%。茂迪如願取得台廠最低稅率,今早消息傳出之後股價立馬以37.6元漲停慶祝。太陽能族群士氣大振,昇陽科、新日光也都收漲停,益通、中美晶、碩禾等均強勢表態。
跌深股不只生技、太陽能,紡織股王儒鴻近日股價連吞跌停,被證交所要求必須揭露相關財務訊息,公司昨日自結7月稅後純益為2.19億元,月減15.4%。儒鴻強調,主要是公司先前進行擴廠投資,必須要認列相關費用,預料自本季起產能會陸續到位,可望挹助獲利表現。

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漲勢的現象是量價輪流創高,跌勢則是量價輪流創低
這兩天的成交量持續萎縮,價仍有再創低的疑慮
 
跌勢現象除了量價輪流創低之外,個別類股輪流修正也是跌勢特色現象之一
今天櫃檯指數再破底,即使上市加權指數還沒破底,個別股的調整仍激烈進行中,再跌的疑慮仍大
大戶在期貨未平倉數字今天再轉為空方優勢,是另一個保守訊號
 
短線的保守甚至還得到官方認證「七上八下」;八月份可能暫時沒有行情可以期待,或是指數價位下看八字頭
 
至於「穩健樂觀」的另類解釋,從技術分析角度來看,下跌後的止跌現象應是量縮價穩,當指數維持低量一陣子且波動縮小才是"穩"的現象,得等看到"穩"--止跌現象之後才有機會轉為樂觀
短線還看不到"穩",更談不上樂觀
中長線或許有「穩健樂觀」的機會,但對於一般投資人來說,若以中長線角度不必急於現在就開始樂觀,再等等無妨
 
以下是新聞摘要
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曾銘宗:台股「七上八下」 3面向看好未來穩健樂觀
2014/08/18 12:40 鉅亨網 
台股在7月3日時二攻9500點達陣,開始有「上萬點」的聲浪,一直是多頭總司令的金管會主委曾銘宗卻在當時態度轉趨審慎,他說,台股指數已相對高點,且外資連10個月淨匯入,隨時可能轉向,「一直說樂觀,不是害死人嗎?」因此他表示對台股後市「審慎樂觀」,且一路看到上半年財報公布。
 
曾銘宗今天表示,台股基本面、總體經濟面和資金面俱佳,在看過半年報以後,對股市看法轉為「穩健樂觀」,比審慎樂觀還要樂觀。
台股7月時漲到9500多點、但8月台股回跌到9100多點,曾銘宗表示,台股目前是「七上八下」,外資仍是影響台股的重要因素,雖然外資有淨匯出情況,但匯出金額不大,大概幾億美元,但中長期還是要看基本面,因此目前態度抱持「穩健樂觀」。

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股市裡已見報的好消息通常已經反應在股價上,不過,很少有完完全全正面的好消息,通常是好壞參雜,市場則是選擇性的解讀

當市場氣氛較好時,選擇正面解讀,市場氣氛差則負面解讀

投資人該有的定見是,不管市場如何解讀,都得去找市場所忽略的,不願意正視的那一部分,而那通常是隱含風險之所在



上市公司Q2獲利年增15%,主計總處調升GDP增幅,上市櫃上半年獲利創歷史新高

這些是近日看到的好消息,但如同前述,相當程度的已經反映在股價上,反而要思考的是,是否有隱藏或可能被忽略的風險

例如:國際預測機構下修經濟成長率,不利出口成長

或是雖調高經濟成長,旦細看內容今年的GDP成長高點就在第二季,所以上半年或第二季的企業獲利可能就是今年高峰,股市的高點是否也就在這時間點?



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上市公司Q2獲利年增15% 逾半廠商優去年(2014/08/18 鉅亨網)

證交所統計,國內上市公司(不含金融保險業)2季財報已公告完畢,整體上市公司營收達12.23兆元,年增4.68%,稅前淨利7498億元,年增15%,上司公司773家,有448家獲利較去年同期好,主要是半導體DRAM、晶圓應用與智慧型手機需求帶動成長;其中130家每股盈餘超過2元,顯示上市公司獲利持續升溫,平均每股盈餘為0.51元。



證交所統計,上市公司第2季稅前淨利為7498億元,較去年同期期6516億元增加15%,上市公司共計773家,總計448家獲利較去年同期好。

上市公司整體第2季每股稅後盈餘平均表現為0.51元,累計每股盈餘為0.98元,獲利表現穩定。





今年GDP增幅主計總處大動作調升【經濟日報】 2014.08.16

主計總處昨(15)日大幅上修今年經濟成長率至3.41%,較5月預估值2.98%高出0.43個百分點,不僅穩穩保3,更一舉超越3.2%的國建目標。主計總處認為,明年經濟成長率還可望優於今年,達3.51%

主計總處也更新第1季、第2季經濟成長率分別為3.24%3.74%,並上修第3季、第4季經濟成長率至3.62%以及3.08%。另外,因食物類價格走高,主計總處上修今年消費者物價指數0.11個百分點至1.64%

外需方面,主計總處官員表示,儘管近期國際預測機構下修經濟成長率,不利出口成長,但產業競爭力及產能仍是左右出口表現的重要因素。



 

上市櫃上半年獲利創歷史新高 (來源:聯合報系/udndata.com) 2014-08-15

上市櫃公司第2季獲利及上半年財報昨(14)日出爐,包含已公布自結數字的金控保險公司,第2季稅後純益為4,392億元,為單季歷史次高;總計上半年稅後純益則高達8,149億元,創下歷史新高,年增19.1%

金管會主委曾銘宗之前曾說,在814日財報公布前,對台股看法為「審慎樂觀」。曾銘宗說,今天看過資料後,「擇期」公布他對股市的最新看法。

就獲利來看,上市櫃公司第2季獲利年增近二成,與第1季相比,季增率也有一成;超過七成的上市櫃公司都賺錢,顯示歐美景氣回春,尤其中國大陸經濟趨穩,帶動以出口為導向的上市櫃企業業績升溫。

台新投顧協理黃文清分析,今年第2季的獲利,小輸給去年第4季的獲利4,519億元,主要是去年第4季潤泰新、潤泰全調整認列獲利的季度,加上年底旺季,上市櫃公司業績一向較佳。扣除此一因素,今年第2季單季的表現相當不錯。

黃文清指出,就台灣50成份股來看,台積電、鴻海、台達電、日月光、矽品、大立光等,今年上半年都繳出比去年同期成長的佳績,台塑四寶的獲利也回穩,國泰金、富邦金上半年獲利更讓人驚豔,台灣50成份股的獲利合計高達3,115億元,占整體上市櫃公司獲利的七成,在景氣上升段時期,權值股的產業競爭力更顯突出。



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一位優秀的投手會創造出平行存在的空間—他只要能夠有效扭曲打者的感官意象,用其他超慢球路,讓他的128公里快速球感覺上有150公里,投出的球快不快,並沒有那麼重要

----以上摘自:魔球--逆境中致勝的智慧



股市裡的大戶炒手是創造平行空間的高手,可以有效扭曲投資者的感官意象,在自己買進時營造出前景黯淡的氣氛,在賣股票時則頻喊看好未來

去年或前年的景氣燈號連X個藍燈(或黃藍燈),經濟成長下修再下修,在基本面的空間裡,氣氛慘澹,股市的空間卻是低點逐步墊高

股市是一個空間,景氣或基本面是另一個平行存在的空間,想辦法讓投資人混淆兩者的關聯或差異,或是用一個空間的榮景(蕭條)掩護另一個空間即將轉變的事實,大戶們就可以從容的在適當價位買進或賣出



股市大戶與優秀的投手一樣,都是詭詐誘騙高手,目的都是讓對手的認知,與真實情況產生差異

基本面不好沒關係,只要拉股價並釋放好消息,投資人自己就會猜測想像是否有未知的大利多,只要扭曲感官的詭計成功,結局就會像棒球打擊者受到引誘岀棒打壞球而出局

一般投資人常是面對想像的好球就出棒,高手則是會等到真正的好球才出棒

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不該做的事就是學洋基隊,如果我們跟在洋基隊屁股後面,我們穩輸無疑,因為他們的本錢比我們雄厚三倍

如果市場完全合理,所有有天賦的球員全都被有錢球隊搜括殆盡,運動家對根本沒有機會

關鍵是:球員市場機制極端缺乏效率,一般球隊對於正確的棒球戰術觀念極為薄弱,優越的管理有機會壓倒雄厚資金

----以上摘自:魔球--逆境中致勝的智慧



巴菲特也說如果市場是有效率的,他早就成了街上的流浪漢;短期的股價波動效率,往往造成長期觀點下的錯誤價格,長期來看,股市往往缺乏效率



缺乏效率的市場,職棒球員市場或股市,正好是財力相對弱勢者的機會

不該做的事是學法人追股票,散戶沒有本錢在股價偏高的位置還出價買進,也沒有本錢在股價偏低時還賤賣;利用市場欠缺效率的特性才有勝出的機會

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 近幾天指數的上漲搭配的成交量比起先前明顯的萎縮,在經驗上暫以反彈看待

 
目前五日均量只剩八百多億,月均量還有千億左右,而且五日均量還在下滑,月均量則是從11xx億漸下滑至10xx億(減少約一成),成交量正逐漸退潮,對於指數行情能有什麼期待?如果能夠維持整理就已經不錯了,更何況還無法確定是否已經止跌
 
由房市轉股市的資金哪裡去了?期待的萬點距離又變遠了一點,這些在相對高檔所看到的樂觀言論,再次成為反指標;市場風險與樂觀程度成反比
現在看到的論點還有不少認為拉回是好機會,趁拉回進場等待再起的行情;按照風險與樂觀程度的比較,可能這樣的論點還是有點太樂觀,風險或許還不少
或是另一個角度問:這些樂觀論點的媒體或相關業者,在相對高點區是否提出漲勢停滯或修正風險的觀點?如果高點無法提醒風險,現在提出的樂觀論點有什麼說服力?
 
回頭用最基礎的技術分析來看,五日均量跌破月均量的位置大約9400~9500,月均量開始下滑的位置大約9400,成交量退潮的時間約在七月底,指數還在月均線附近,那個位置是三年來的高點,市值GDP比接近歷史高點,多頭漲勢已經延續兩年,周月線KD指標均由高點向下,這些現象組合起來還看不到一點風險?這些現象綜合起來如果還滿腦子只想投資只期待再有多大的行情,恐怕就是一種過度樂觀的偏見
 
目前應該是市場重新評估股價的狀態,那些基本面很好的指標(如大立光台積電)正在休息,基本面不夠好的,意外衰退的匯損的正在向下調整,休息的要時間,調整則要向下的空間,整體要不是需要時間整理,就是需要空間向下修正
短線暫還處反彈過程,中長期則還須耐心

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分析棒球統計數字,可以讓你看穿很多棒球圈的荒謬行為

利用統計數字來推估大學球員未來的表現,統計數字讓你看穿球探完全以眼見為憑的各種偏見:不喜好身材矮小的右投手,不相信上壘率高的瘦小型選手,厭惡身材過胖的捕手

統計分析重視的是球員過去做過什麼,而不是他現在長得什麼模樣,或是他未來可能會變成怎樣;但傳統的看法是:球員的潛力在於球探對於他未來發展的想像

----以上摘自:魔球--逆境中致勝的智慧



過去的成績vs.對於未來的想像,同樣是股市裡拉扯的兩股力量,只是後者常常存在著重大偏見或甚至是荒謬的想像



以下是新聞摘要

(近四季EPS-0.75-1.04-0.82-0.68)

(關鍵字:預估潛在商機,樂觀預估可達,市場、媒體自行臆測,未達預期,連續第x根跌停)



基亞肝癌新藥「解盲」27日開牌!(2014/07/24 鉅亨網 )

根據摩根士丹利預估,光是在大陸市場部分,保守預估肝癌潛在商機達持平50-100億元,樂觀預估可達130-225億元,而工研院也預估,初期肝癌部分,光是華人市場的商機可達168億元,全球市場為620億元。由於商機龐大,因此基亞27日「解盲」結果備受矚目。



工商時報 A5

報導內容:市場傳出國際知名大廠Biogen將以100億美元收購...

有關該報導係為市場、媒體自行臆測,投資人應以本公司依規定輸入「公開資訊觀測站」並依法公佈之訊息為準。(2014/7/25)



基亞肝癌新藥未達預期療效拖累新藥族群鼻青臉腫!(2014/07/28 鉅亨網 )



基亞今天已連續第12根跌停,一張基亞股票,已經讓持有者帳面蒸發達25.2萬元,股價跌幅達57%(2014/08/12 鉅亨網)

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附圖是近三四年來幾次指數均線分布與現在情況類似的現象

有興趣可以回顧前幾此在破季線略反彈之後的發展;多是短彈後續跌,只有一次是橫向整理

對照1030811.JPG

對照1030811-1010412.JPG

對照1030811-1011022.JPG

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對照1030811-1021118.JPG  

 

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看待股市常常要在時間觀點上採取分裂思考
有時候短線的下跌是創造中長線投資的好機會,或是短線的上漲卻是中長線該出場的時機;短線看好長線卻看壞,或是短線看壞長線卻看好,這都是在時間觀點上分裂思考
 
投資的重要決擇,或是影響最後績效的關鍵,常常就躲在長短線的判斷謎霧裡
在中長期的多頭趨勢裡,逢拉回都是再進場的好機會,是短線看壞長線卻看好的狀態
但關鍵時刻是,多頭趨勢轉變之際,拉回將不再適合逢低進場;只不過這個時候市場上會有一大堆利多,還有各式各樣理由,說拉回只是漲多休息,是多頭大行情最後的上車機會
而且真的會出現一波漲勢,驗證這些利多與各種理由的正確性;這通常是在多頭真正結束前的逃命波,如果沒有逃掉,可能會將原本多頭過程的獲利全部還給市場
在多頭趨勢中可能做過很多次正確的決定,但只要在關鍵的一次做錯,就會功虧一簣
 
現在有一堆利多,包括企業獲利不錯,景氣還可以,但股價指數卻跌下來
問題是:這只是短線下跌而是長線進場的好時機?或是這是趨勢轉變,即使短線反彈也不看好長線再漲?
上周四五的成交量萎縮下來,看起來賣壓也不算重,可能反彈即將出現,或許短線有看好的機會,中長線呢?
在近幾日文章裡陸續提到一些風險現象,都是長線可能的危機,也就是這可能出現的是短線看好而長線卻不看好的現象
 
趨勢的轉變是逐漸成形的,現在還不到完全成形,而是出現一些調整訊號,至少不像先前上漲過程般可以將拉回視為是機會
現在的拉回得要更多警戒,即使出現反彈,也得謹慎追蹤是否漲勢內涵與原本的多頭有些不一樣,謹慎觀察長線趨勢是否調整

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仍是加權指數相對抗跌,櫃檯指數跌幅相對較大的現象

個別中小型股的修正仍然慘烈,而且不是最近才開始修正,在指數創高時就已經悄悄的開始了
櫃檯指數已經跌到四月底的起漲位置,那時間點加權指數的起漲位置約8700附近;加權指數會不會追上櫃檯指數的跌勢?
 
中小型股本來波動性相對較大,有可能跌得較深,下跌的位置未必適合拿來當參考
但趨勢是可以參考的,如果大戶投資股市佈局各種不同規模的股票,因為中小型股流動性較差,容易賣不掉,在撤退時應該要提早準備,推論櫃檯指數在趨勢意義可以做當領先指標
櫃檯指數不止跌,加權指數也不易有行情
 
在基本面的景氣領先指標已經連幾個月下滑,指數的市值/GDP比值評價在偏高的位置,指數跌破季線,周月線技術指標向下交叉,周線連五黑
這些現象都顯示指數修正的壓力不低
 
再加上財經媒體的封面效應,前陣子媒體訊息已經覺得萬點就要來,而且列舉一堆理由支持萬點,指數就在調高經濟成長之際見高點轉下跌;樂觀聲中見高點也符合市場心理經驗
 
現在面對的是:修正空間有多大?修正時間要多久?
經驗裡周線技術指標向下至少休息五六周,月線技術指標向下至少休息半年
而波段修正的幅度少則有一成,若景氣有什麼變化,修正幅度則可能加大
如果運氣好一點,或許有逃命波,但這無法有過多的期待
須認真思考,這段多頭行情的好日子是否已經結束?回頭仔細想想,多頭已經漲了將近兩年,還要期待多少時間空間呢?近期或許應該降低期待,保守因應

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