目前日期文章:201308 (28)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要
前文舉例散戶在真正的大戶沒有出手的時候,也會成為股價波動的主導力量



企業的大股東或經營者,是真正瞭解企業或產業狀況的人,但不會經常在股市交易;或是有些長期投資者也不會經常在股市交易
股市法人(不論是外資投信或自營商)則是經常性的交易;因為有績效考量,法人經常會調整持股,有時候不是企業營運狀況特別出色或是出了問題,只是股價出現波動趨勢,法人就會追價或砍殺


短線而言,如同前面的例子,散戶的動作會成為股價的主導力量,當其他大戶沒有出手的時候,法人的動作也會成為主導股價波動的主要力量,但中長期有能力主導股價的,應該是企業大股東或經營者
法人可能會追著中短期趨勢而買或賣,長線投資人與大股東則可能只在特定季節(如報稅)或長線股價的相對高低點才買賣


如果說有能力影響股價的就是大戶,在短線而言,有時候連散戶都可能算是大戶,中期而言,可能是外資或其他法人在主導股價的波動,但長期而言,大股東或其他長線大戶投資人才是真正的大戶


一般投資人關心法人的動作,是希望從它們的動態中瞭解股市的波動或未來可能的發展
不過,必須瞭解法人的動作並非任何時刻都具有同樣的影響力,當遇到趨勢不明或長線高低點位置,或可能有真正的長線大戶出手的時候,法人的參考價值就會降低;或是當法人大賣而不跌,大買卻漲不動,都得思考是否有真正的長線大戶出手


觀察賣壓是否沉重,除了看外資或法人之外,更重要的是要看整體;
外資佔台股將近四成比重,其它大戶包括大股東也包括散戶共同佔將近六成,如果外資在賣,其他六成卻沒有太明顯的動作,或甚至在反向接手,這樣的賣壓未必沉重
回頭來思考文章最初提到的"賣壓沉重",如果只是觀察外資動作,相信媒體此一角度的敘述,卻沒有更深入的從其他角度思考,會忽略整體賣壓未必真正沉重
要比媒體或其他投資人想得更多更深入,才能在股市更好更有效的判斷

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

在國際股市表現不佳時,台股維持盤整特色
今天相較於前幾日的現象並無太大改變,在盤面各現象未改變前,盤整仍可能繼續

經驗裡台股的盤整有一個特色,就是短線的波動易相對美股逆勢表現,在盤整區間下緣開低易走高,相反時則開高常走低
因為盤整期易見逆勢表現,很容易看到"護盤"的說法;但這是無法查證的,如果只把逆勢獨強的理由賴給護盤,不願仔細觀察思考盤面現象,可能永遠看不清盤面的重要訊號

股市自有其趨勢或波動,不是輕易就能夠阻擋的,若真的要跌,護盤也沒用

近期的賣壓不重,不需要護盤也能維持盤整

前文提到"潛在"的買賣力量才會影響盤面,所以在期貨而言,成交口數是個參考,未平倉量的變化才是更需關心的數字;成交口數是已經完成交易的數字,未平倉量才是"潛在的",未來會交易的數字
在這幾天的拉回過程,大戶在多單的未平倉量是漸增加的,雖然整體還是空方優勢,至少顯示大戶暫時並沒有看得很空

以下是新聞摘要
-----------------------
恐慌!亞股急殺 台股護盤獨紅(聯合晚報) 2013.08.28 
敘利亞生化武事件愈滾愈大,美國可能對敘出兵動武,增添國際政局的動盪不安,除引發昨晚歐美股市連番重挫,更拖累今天亞股早盤的全盤皆墨,唯獨台股在政府基金的強力護盤拉抬下逆勢獨強,再度上演年線失而復得的戲碼,終場加權指數收漲 3.7點,以7824.54點作收,成交量為623億元。另,台指期今天因多空纏鬥激烈,成交口數已震出逾10萬口的巨量。 

-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

股市裡有時候會遇到特殊的意外,出現無量漲停(跌停),可能漲(跌)停價位的成交張數只有個位數
假設一天某股票出現特殊利多訊息,股價出現無量漲停,成交量只有一張,由散戶賣給散戶,外資想買也買不到
當天盤後訊息顯示的是,外資沒有買,而是散戶買進導致漲停,如果短期兩三天內都是這樣的狀況
這兩三天的主力是誰?散戶的動作主導了這兩三天的漲停,散戶成了所謂的主力?
一兩個散戶就對股價有影響力?真的是這樣?
萬一大股東或外資在兩三天漲停之後開始賣股票,而且數量超過買盤所能承接的量,股價就會打回原形

當投資人看到盤後訊息,當日是散戶買超導致漲停,而認定該名散戶就是主力,對於股價有影響力?
其實對於股價真正有影響力的是"潛在"的買賣力量,也就是兩三天後所出現的大股東或外資資賣壓

因為買了一張導致無量漲停,散戶成了一日主力,這背後有一個條件,就是當日沒有來自於外資或大戶賣股,因為大戶沒有動作,股價才會無量漲停(如果大戶賣出股票,可能就不會漲停)
其實對於股價真正有影響力的,是還沒有買賣動作的大戶,而不是那個買一張導致漲停的散戶

對於股價真正有影響力的是"潛在"的買賣力量

投資人每天看到盤後訊息顯示三大法人買賣超多少金額,是已經完成的交易,不是"潛在"的買賣力量
法人的買賣超數字只能解釋當日已經完成的股價波動,無法推論後續會如何發展
只是因為法人的動作較容易看到持續性,或有某一段時間的慣性,於是當看到法人買(賣)超,而推論它後續會持續的買(賣),造成對股價的影響
但不能因為看到法人買就推論會漲,法人賣就推論會跌,因為它有可能"潛在"意圖的動作是相反的

"對於股價真正有影響力的,是還沒有買賣動作的大戶"
當投資人在追蹤三大法人買賣超,特別是佔較高比重的外資買賣超,當成是大戶主力動向,有些時候有可能是搞錯對象,是錯誤預期
。。。。待續。。。。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

前文提到反彈或上漲出現的背景是賣壓減輕,而不是買盤的積極追價所產生,反彈或上漲的強度還有待觀察

有待觀察是要追蹤賣壓是否持續維持在較低的水準,買盤能否逐漸回溫,或是期貨大戶的佈局能否逐漸調整.....
如果這些沒有正面的發展,最好的狀態也只能維持來回震盪個股表現,較差的狀態則會弱勢下跌
今天賣壓略增,買盤力量又更弱

不過在技術角度而言,暫時還是在近期高低區間震盪,或是年均線附近的整裡,還沒有脫離近期的整理狀態
一般而言,除非是景氣有重大疑慮而特別弱勢,整裡或反彈時間大概可以觀察等待月或季均線靠近,有足夠的整理與調整才會繼續下一步的方向
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

上周除了周五看到外資小幅買超台股之外,其他時間都維持賣超,甚至周四賣超達百億
如果是看電視或任何媒體新聞都很可能看到"賣壓沉重"的說法
不過在Blog裡上周一直寫的是賣壓不重
這裡所觀察的,和媒體所看到的台股是同一個台股指數?為什麼對於賣壓是否沉重的描述不一樣?
如果把問題想清楚,也許就發現其實是描述的對象或思考觀察的角度不太一樣,其中並不矛盾
媒體說的賣壓沉重,寫清楚一點應該是:"來自於外資法人"的賣壓沉重
最常聽到的說法是:外資持股佔台股比重近四成,對於台股有絕對的影響力,所以外資的買賣超數字有一定的參考價值
這是對的,很多時候外資大買台股就大漲,外資大賣台股就大跌
這是對的,卻不代表只看這個角度就可以完整的看到股市全貌
這裡要問另外一個問題:外資是真正有影響力的大戶嗎?
外資佔台股近四成,另外的六成多呢?四成算是大戶?還是六成才算是真正的大戶?答案也許都不算是,因為即使外資佔四成,卻不是一單一個外資法人佔四成,而是很多分散的人共同佔四成,同樣的,其他的六成多也是分散的
在股權分散的眾多持股人裡,佔最大比例(或相對高比例)的人才是真正的大戶,其實有很多股票的大戶並不是外資,或看似外資其實不是
 
接下來的問題是:誰對於股價有影響力?是外資嗎?未必
例如上周所謂的"賣壓沉重",其實股價跌不多,或是在中長期的高點有外資大買,低點有外資大賣,股價走勢與外資動作的逆勢表現
外資對股市有影響力,卻不是任何時候都有一樣的影響力,影響力有時候很明顯,有時候卻不明顯,在短中長期觀點的影響力也不一樣
而且除了外資之外,還有其他重要玩家(隱藏在那六成持股裡)才是真正有重大影響力的投資者

當投資人看到媒體寫"賣壓沉重"時,或是外資有絕對影響力的推論時,要有更多思考或更細膩的觀察,股市向來不是若A則B的簡單邏輯
如果只是想:"若外資賣超則股市會跌,若外資買則會漲"的簡單邏輯,是很危險的
。。。。待續。。。。


SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

上周在K線看似出現下跌之後的島狀反轉K線,但是反彈或上漲的強度還有待觀察
因為這樣的K線訊號出現的背景是賣壓減輕,而不是買盤的積極追價所產生,暫時還不以"反轉"看待,除非接下來兩天可以看到積極的追價才會較樂觀

除了追價力量不夠之外,大戶與法人在期貨的佈局還偏向保守,除權息的股價調整也還在進行中,所以反彈或上漲的強度還有待觀察
有待觀察意味可能還屬於各股表現及波段區間盤整狀態
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

原文刊於2013/08/22 【經濟日報】
一般接觸的投資理財觀點是「愈早開始投資理財,愈早能夠累積財富,提早達到預期目標」。在「完美的情況下」是早開始愈好,但現實狀況多數是不太完美。

愈早開始愈好?找一個類比的情況來思考:小學畢業就投入職場工作是好的選擇?在較小的年紀就開始賺錢,愈早存錢可以累積更多財富?

一般情況之下,這可能不是較佳的做法,在未學得足夠的技能,未獲得良好的知識之前,即使贏在起跑點,未必能提早到達終點。

當獲得良好的教育與技能之後,即使落後十年才投入職場,累積財富的速度都可能超越提早十年的情況。

投資理財的關鍵,是在於對資源做相對較佳的配置,才能夠獲得預期的效果,如果提早開始卻沒有做到合適的配置,並不容易達到預期目標,甚至可能有反效果。

所謂合適的資源配置,通常與景氣狀況有關,但是透過媒體報導或業者的推薦,一般投資人的決策卻可能與市場波動有關,表現愈好的愈受青睞。但過去的亮麗績效不代表未來的表現會同樣優異,追逐熱門投資標的,有時候是與合理配置背道而馳。


金融或媒體與投顧業者在推薦標的時,也希望投資人能夠立即獲益快速見效,短期表現好的最易受到矚目與推薦,會讓未有足夠知識的投資人誤以為是好的投資標的,於是變成是市場波動狀況決定投資人的配置。

但實際經驗是,各種投資標的大趨勢反轉之前,都是短期表現很好的,都是最受推薦而且最多市場資金投入卻是中長期高風險的。


例如去年賣座前幾名都屬債券型基金,或例如黃金存摺的開戶數激增是在金價的高檔區出現,這些熱門標的在過去績效很好,短期績效很好,但中長期卻很有疑慮。

當投資人愈早開始投資理財,卻沒有學到足夠的知識之前,愈沒有能力抵抗市場波動氣氛的影響,愈不容易做到合理的資源配置,反而可能過度追逐熱門標的。

在趨勢反轉前的高點投入過多資金,導致後續的虧損,變成愈早開始投資理財,愈早陷入套牢的窘境。


其實投資幾乎沒有一開始就做對而從此一帆風順的情況,但不應該因為有波折就不去經歷,而是應該在波折過程裡學習。

所謂的提早開始,是提早體驗市場氣氛可能導致情緒性的大幅波動,提早瞭解那些極受推薦的標的可能在眾人看好之下慘跌,提早知道有些不起眼不受歡迎的標的,可能在某些時候有意外的優異報酬,當瞭解這些市場存在的風險與無法預測的波動,就不會押注太大的資金在追漲追跌的投機而承擔過多風險,體認合理的資源配置與耐心等待才能夠安全且長久的累積財富,認知經濟與景氣基本面的變化,才有足夠的依據能堅定立場、不受市場氣氛影響以致追逐熱門標的。

提早開始投資理財,初期目的不在於累積財富,而是提早開始學習相關知識、提早累積經驗,在擁有相關知識與經驗之後,財富自然會跟隨而來。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

美股下跌背景下開低,盤中逐漸走高略抗跌,但還不是多頭力量的展現,可能只是如同近期賣壓不重的現象
在多空力量都不太強的狀況下,盤勢可能會偏向波段整理
但在波段整理過程的短線波動,則多少會受期貨大戶與法人布局態度的影響;當大戶與法人偏空佈局,在結算前後易壓抑盤勢表現
當然這只是影響盤勢的眾多原因之一,還有許多其他因素可能影響股市表現

例如先前文章提過七八月份股市表現易見漲跌交錯,若七月月線收紅則八月易見收黑,這段期間多屬波段盤整狀態
波段盤整的內涵是有許多個股除權息,在線圖上易看到除權息前後出現整理狀態,即使期貨結算因素消除,波段整理的因素仍未必結束,暫時推論還是波段整理,追蹤觀察是否出現更多訊號再斷定盤勢有沒有改變
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

前文提到上周的逆勢雖是賣壓不重,買盤卻也十分薄弱,所謂的支撐可能有待追蹤觀察;今天跌破近期低點
如果看櫃台指數的表現,今天的跌幅更重,是長黑破線,技術角度同樣不樂觀

在買盤力量薄弱而未恢復先前水準之前,指數可能持續弱勢
繼續再跌的空間會不會很大呢?
短線還是有期貨結算前可能的壓抑力量,可能還是偏弱勢
但實際賣壓還是不重,加上還是有些個股表現,跌幅空間可能也不會太大;在技術角度而言,年均線附近是可以觀察的位置

重要指標股有弱勢創近期低價的,也有維持多頭走勢的,整體仍是差異分歧的表現
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

要執行各種投資的原則,必須有堅定的想法
例如在各角度都看好的股票,它可能就是沒有表現,甚至還要破線讓均線下滑,常見多頭趨勢的股票在起漲前會先破底,上漲過程瀕留長上影線或黑K線,只要投資人對於股價稍有疑惑,就可能錯失真正的多頭行情
堅定的想法必須有一套完整的判斷邏輯,除此之外,就是科斯托藍尼的四項要素:金錢、想法、耐心,還有運氣。
而通常判斷的邏輯必須經過市場的考驗,經過越長的時間考驗且都能有效獲得預期效果,會讓投資人越能夠堅定想法而成為固執的投資者

一般人常用的技術分析有些時候有效,有些時候會失效,通常多頭市場比較容易有效,非多頭市場比較容易失效,讓投資人的信心不夠堅定而成為猶豫的投資者
例如破線必須堅定的停損,但技術分析又無法精確的在事前預知假跌破的現象,萬一遇上假跌破卻真上漲又要追回來?單以這樣的現象就足以不斷的讓投資人陷入猶豫,以線型來判斷是難以通過長時間的考驗而建立堅定的想法

實際上並非技術分析無效,而是它必須搭配其他的分析才會發生效用(通常是籌碼與基本面),一個散戶要脫離虧損套牢的命運,通常得要改變以技術分析為主要依據的思維
只不過在電視或雜誌媒體上,還是有大量針對散戶的技術分析訊息,提供股市許多散戶陷入猶豫情境,未建立堅定想法的散戶,只能不斷的支付固執投資者的獲利

投機者的告白,科斯托藍尼
-------------------------------------
固執的投資者長期來看,是證券市場中的勝利者,他們的獲利是由猶豫的投資者支付的 。

固執投資者和猶豫的投資者差別何在?固執的投資者須具備四種要素:金錢、想法、耐心,還有運氣。只要缺少其中之一,都會馬上變成猶豫的投資者。

投資者如果缺乏資金,甚至有債務,就不可能有耐心。指數和投資者的設想背道而馳,他不得不在事情對他有利之前 ,便售股兌現。

投資者如果沒有想法,就不會有策略,在此情況下,也不可能有耐心,因為他只會受情緒支配,隨著眾人起舞,別人買,他也買,別人賣,他也賣。

如果本來就沒耐心,那麼金錢和想法對投資者也不會有任何幫助。因為在想法實現之前,只要遇到一點風吹草動,他就會把所有股票賠錢賣掉。

如果他總是一再缺乏最起碼的運氣,那麼總有一天他會對自己和自己的想法失去信心, 也會因此再次失去耐心。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

周五在美股大跌的情況下開低走高,似乎逆勢抗跌
這並未改變近期的現象,自上周以來就看到的現象是:賣壓不重
但是賣壓不重只是讓指數下跌的空間有限,要漲則需要買盤的積極追價,這個現象目前也看不到

周五開低走高,在技術角度可能會聽到小底部,具支撐等等說法,但實際的狀況雖是雖賣壓不重,買盤卻也十分薄弱,所謂的支撐可能有待追蹤觀察
周五買盤薄弱如果只一天的現象是還好,但如果周一買盤不能回到前幾天的水準就有繼續下跌的疑慮

有股力量在美股大跌的情況下讓指數收紅,這是"守"的力量,接下來要看的是"守"的力量會不會一直存在?或是甚麼時候才能轉守為攻?
成交量無法擴增,買盤不積極,攻的力量就不易出現

另一方面是在期貨大戶與法人還維持相對保守,若沒有積極調整籌碼,結算前有還有可能較壓抑指數表現

-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

對於觀察股王走勢來當做指標,這裡可以再多一些解釋說明

股王是企業營運獲利最好的企業,獲得買盤青睞而推升股價,應是實至名歸
而通常股王的營運狀況良好,代表某一個特定產業或產品具有一定程度的需求,供應鏈裡的企業有機會出現不錯的獲利表現

是否因此代表整體指數一定會如何表現?有時候未必
股王是因為獲利成長而有好的股價表現,但如果其他企業獲利沒有成長,憑什麼跟著表現?
如果股王及其所屬產業相關供應鏈的企業,共同佔全體指數比重不高,就可能出現少數股票表現,而帶動不了指數的表現
在這個角度,股王的表現未必能夠代表指數會有同步的表現

但另個角度來思考是,若股王還有好的表現,至少意味好股票還有人願意持有,代表股市的系統性風險並未出現,大戶資金沒有撤出股市
系統性風險是不論企業營運好壞,所有股票一起下跌,資金撤出股市的現象;
如果沒有系統性風險的狀況,其他營運狀況不差的企業,也可能會讓投資人願意投資持有

股王的股價表現,至少對於營運狀況不錯的企業股價是具有指標意義,但不能推論股王的股價有好的表現,所有股票(包括爛股)都會跟著表現

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

....台股沒有令人意外的驚喜,但各股走勢差異極大...(今周刊NO.869)

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

早盤跳空開低跌近百點,幾乎要跌破上周五的低點,看起來有點危險

看到這樣的下跌,投資人心理想的是甚麼?悲觀的可能認為破底跌勢再起,樂觀的可能覺得趁機有好價格可以承接

先前提到上周看到賣壓減輕了,但狀況能否持續下去有待觀察,另外則是要觀察在波動中,賣壓或承接買盤的變化
近兩天賣壓增加有限,但買盤卻也不積極,這使得漲跌都不易延續,今天早盤的下跌也呈現這樣的特性

這幾天股王還有創新高的表現,是正面指標,但整體仍是個股差異調整的內涵,多空並存,悲觀的是破底跌勢再起,樂觀的則是趁機有好價格可以承接
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

選股可能是投資股市相對不容易學習的課題
資訊科技發達,很容易可以設定程式篩選,找出特定條件的股票,不過,未必能符合投資人的期待

程式設定的比較一般是可以依據條件,廣泛的篩選所有上市櫃股票,常見的的一些量價均線條件,營收獲利條件等
但在這些條件背後,它可能是不同的產業,不同的股本大小,不同的企業風格或股性

有些產業毛利就是較高才合理,有些毛利不高但也能獲利,如果設定某一個數字水準來篩選,就無法考慮不同的產業與企業的差別
有些短線強勢的股票,可能是在拉高出貨,醞釀後續的空頭走勢,有些股票或許漲勢平緩卻能維持很久,有些大量是危險的出貨,有些大量卻是起漲前的良性換手,如果設定某一種成交量狀況,或均線乖離狀態,都可能篩選出一樣條件卻有截然不同的多空內涵

當然是可以設定多重條件的篩選,但是到最後仍脫離不了投資人對於任何單一股票是否深入了解的影響
同樣條件之下篩選的股票,如果投資人有長期追蹤的,是熟悉的產業,瞭解程度較深的,當然是較佳較低風險的投資標的
甚至,真正能夠降低投資風險的選股,不是於利用資訊科技廣泛的篩選,而是必須更深入了解所選擇的股票,瞭解產業與企業特性,了解企業財務與競爭風險
天下沒有白吃的午餐,多一分深入的瞭解,能多一分降低投資風險

選股的廣度,利用資訊科技的廣泛篩選很容易,也意味這不具有投資的優勢,任何人都可以用類似的工具達到同樣的目的
但深度的瞭解,瞭解企業的財務評價競爭風險甚至股價波動特性,多一分瞭解就是多一分投資優勢,有些股價的波動會有特定模式,可能是少數深入觀察的投資人才會發覺,幾乎是一種特殊的長期獲利工具

選股時廣泛的篩選可以快速找到一些符合設定條件的股票,但通常只是資格賽,還不到準決賽的程度
對於企業與股票的深入瞭解,才是參加投資準決賽的要件
在選股的廣度與深度,後者是更關鍵的要素


彼得林區:
投資股票是一門藝術,不是科學,而將每件事都量化的人,顯然吃了虧。如果挑選股票可以量化,那麼你只要花時間守著電腦, 便可以賺大錢了。
投資蕾格斯絲襪或當肯甜甜圈之類你熟悉的公司,好處是,當你試穿一雙絲襪或喝一杯咖啡時,你已經在做人們付錢請華爾街分析師所做的那種基本分析了。
最重要的是,你可以在鄰近地區或工作場所發現好機會,比分析師和聽取他們忠告的基金經理人早幾個月甚至幾年得到情報。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

若從市場現象來看,在這兩天之前應該是有不少的悲觀投資人
包括日周月短中長線KD技術指標都向下,指數跌破短中期均線,先前的上漲站不穩季線而有成為逃命波的疑慮
技術分析論認為市場所有訊息都會反映在線圖上,既然盤面已經呈現空方訊號,市場後續應該是悲觀的

不過,在這些悲觀想法之下,為什麼還會連漲兩天?為什麼還會出現前文提到的賣壓減輕狀況?
上述的悲觀看法是技術分析角度的,但市場上不只有一種投資人,還有很多採用其他觀點評價的投資人,從其他角度來看也許就未必悲觀,所以會看到賣壓減輕
其實過去很多例子顯示,起漲位置是破線技術空頭現象

最近提到這裡有可能出現轉變,包括技術角度與基本面角度都有導致轉變的因素存在
技術面先看到破線,但卻是破線而賣壓減輕,這樣的破線未必是有效訊號,真正的波段方向還有待觀察
這兩天的上漲雖尚未扭轉技術面空頭現象,但至少也沒有如線圖長黑破線般的悲觀
回補缺口,站上均線與成交量的擴增,是目前技術角度上有待克服的壓力;目前賣壓仍不重,是有機會克服壓力的

不要受制於技術線圖的看法,多思考其他的角度,也許較不會受到線圖長黑破線的恐嚇而影響投資判斷與情緒

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

(原發表於2012.7.5)人有記憶,記得自己熟悉的事務,並且容易習慣近期所經歷的事務,過去發生的事也習以為常的認為眼前也該如此

股市是一個經常逆著人的習慣而發展的地方
年初當投資人發現股市已經出現漲勢,開始以為前景看好,習慣正面思考之際,股市就已經悄悄轉成跌勢了,而且還會讓投資人認為只是短暫的下跌
等到投資人的記憶裡存放許多負面訊息,習慣的以為前景黯淡,股市又悄悄的上漲

即使基本面的經濟數據也會因投資人自身觀點的差異,而採取比數據呈現還更悲觀或樂觀的解讀
近年的經驗是當景氣復甦時,經濟成長預估總是上修再上修,當景氣衰退時,經濟成長預估則是下修再下修,使得投資人即使是參照景氣數據也會在樂觀時更樂觀,悲觀時更悲觀
這一點特性可能使得運用基本面的投資人,與運用技術趨勢的投資人一樣,在相對高低點出現時可能受限於習慣經驗,而暫時停留於原本舊趨勢的思維

任何人都可能因為自身的記憶與習慣,而對於眼前的逆向走勢視而不見,或暫時不相信它能夠持續
這使得趨勢轉變初期,整個市場仍處於半信半疑
媒體訊息仍提醒投資人需謹慎關注風險,因為還有許多負面訊息的記憶,而且負面訊息也未必真正解決
趨勢轉變初期的經濟數據還沒明顯好轉,投資人仍停留在景氣衰退的記憶
趨勢轉變初期技術線形尚未轉成為多頭,層層壓力關卡橫在眼前,投資人仍習慣於過去每逢壓力就回跌的現象
這些記憶習慣都是使行情總在半信半疑中展開的原因

特別是一般散戶投資人更容易受制於過去的習慣,這點從融資變化可以清楚的看到,例如成交量已經連續幾天超過月均量,融資還持續微幅下降
投資人的記憶或許還停留於證所稅會讓股市交易量縮減而成為一灘死水,不過已經超過一個月看不到新低量,月均量也開始回升
投資人看著景氣領先指標連續上升,連同時指標也可能落底回升的情況,記憶裡還滿是歐債造成景氣衰退的負面習慣

想清楚頭腦記憶裡存的是甚麼,眼前的現象又是甚麼,或許可以半信半疑,但不能守著舊記憶與習慣而忽略眼前所出現的變化

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

今天成交量明顯的萎縮,對於不同心態的投資人可能會有不同的解讀
悲觀的技術分析說低量之後有低價,低量是空頭訊號,但樂觀的解讀低量是跌勢末端訊號

前文提到上周五已經看到賣壓近一步減輕,可能跌勢止緩,不過,需觀察這個現象能否延續,如果反彈起來又見賣壓出籠,那低量確實可能在後續見更低價,但如果反彈是買盤增加而賣壓未增,這樣的低量就是修正低點止跌訊號

今天的低量裡賣壓仍輕,不是負面訊號;只是眼前還是低量,破短中期均線的狀態,若要漲還有待多方持續努力
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

近一周指數表現弱勢,周K線長黑,跌破季線,技術線形不太好看

周五雖是開高走低,但賣壓更進一步減輕,也看到大戶在期貨籌碼略增加多單(整體還是空方優勢),可能是跌勢將要止緩的訊號
另方面是年線及前波低點也漸接進,在這附近看到跌勢止緩,在技術角度也是合理現象
除此之外,搭配財報公告時間也接近,所以未來幾天也許可以看到一些現象的轉變
-------------------------
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

下面的文章是去年八月初寫的,除了六七月的指數位置不太一樣,其他的敘述都與現在的狀況類似
-------------------------------------------------
眼前是個分歧混亂的狀況(2012.8.2)
如果看加權指數的表現,七月底的低點沒破六月初的低點,近幾天又價漲量增站上月季線,彷彿有機會出現一段行情
不過電子指數就較為弱勢一些,近期低點破了六月初低點,目前也尚未回到季線,看起來還沒扭轉原本的跌勢,似乎比較像是空頭走勢,但電子指數又佔了指數較重的權值,也就是有另一批股票其實表現不差,才能夠讓指數有好的表現 ;存在多頭走勢的股票,也有空頭走勢的股票,是分歧混亂的情況

有一些過去一段時間市場題材較豐富的電子股近期相對弱勢,單看這些股票走勢一定覺得眼前是空頭市場,因為這些股票有部分可能已經跌到融資斷頭的程度;不過另一批股票的表現是完全不同的風貌

如果調查一般散戶投資人問眼前究竟是空頭市場還是多頭市場?恐怕會得到的答案是:空頭市場
因為那些相對較弱勢的股票都有一個特色,就是隨著跌勢而融資越跌越多,散戶越跌越買,等於有越來越多人持有這些跌勢股票,所以調查起來就會得到多數人認為是空頭市場的結論;但實際上指數並未跌破去年低點

這種現象其實是股票市場的常態,多數散戶會抱著虧錢的股票,賣掉小賺的股票,但是會獲利的投資人則相反
所以即使在多頭市場,散戶投資人的獲利幅度也有限,經常抱著虧錢的股票,使得投資人以自己虧損的感受來判斷當下的市場是空頭市場
對於一般散戶而言,股票市場有多數的時間是空頭市場(因為多數時間都賠錢,即使在多頭時期也一樣)
但對於大戶贏家而言,股票市場有多數時間是多頭市場(即使在空頭時期也能找到漲勢股票)

眼前的分歧混亂究竟算不算有行情?

華倫‧巴菲特曾說:「就我所知 ,股市是不存在的,它的存在只不過是一個參考,讓我們看到什麼人在做什麼傻事。」

對於做錯決定的投資人,即使多頭時期,行情仍然不存在,對於做對選擇的投資人,即使空頭時期,仍然可以享受企業獲利的成果----股市的存在只不過是一個參考
分歧混亂的情況,股市只是參考,說眼前仍屬空頭市場是對的,或是有波段漲勢行情可能也對,重點是投資人持有的股票究竟如何表現

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

1 2