目前日期文章:201203 (48)

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技術分析說,上漲趨勢過程逢拉回支撐都是好買點。之所以多頭趨勢看支撐不看壓力,是因為既然是多頭,就是壓力多半會被突破而持續創新高。但空頭趨勢就要看壓力而不看支撐,因為空頭就是會持續下跌,會跌破所有支撐而創新低。

投資人的記憶通常會停留於近期的印象。如果過去一段時間都屬於多頭走勢,投資人很容易延續原本的記憶,逢拉回支撐都認為是很好的買點,但萬一遇上的是由多頭趨勢轉變為空頭趨勢的時期,拉回支撐卻總是跌破,記憶若還停留在多頭思維就會很危險,因為看到拉回支撐而買進就會套牢,甚至跌更深的時候,誤以為是更有力的支撐,買更多卻會套更深。

股市裡有句話:敢碰壓力,壓力不大;會探支撐,多無支撐。從心理層面來解讀,如果存在一個明顯而有效的壓力,理論上大家若都知道壓力的存在,應該在股價尚未碰觸壓力前就有賣出的壓力,使得真正的壓力並不會被碰觸到;反之,若壓力已經被碰觸到,可能意味賣壓並不是真的很大;同理,如果投資人認為支撐會有效,應該在接近而未到支撐的價位,就會停止賣出以避免殺在低點,甚至轉而開始買進,使得真正的支撐不容易被碰觸,若當支撐真的被碰觸到,那可能是無效的支撐。

在趨勢尚未轉變之前,技術分析或許有效,拉回支撐都是好買點,只是一旦趨勢轉變,原本的技術分析就會失效,拉回支撐卻總是跌破,此時技術分析需要轉換觀點才會有效。

一般來說,技術理論在多頭趨勢只看支撐不看壓力,在空頭趨勢就要看壓力而不看支撐。

經濟復甦的好日子會過去,多頭的記憶需要被遺忘,才容易轉換觀點。只不過很多時候,投資人並不知道是否該轉換技術分析觀點,或是何時才是轉換觀點的較佳時機。

一般來說,技術分析在趨勢進行的過程中是很好的運用工具,但未必能用來判斷是否該轉換趨勢觀點。

(本文摘自《股票這樣買賺很大》,王俊忠著,特價190元,4月6日截止,郵政劃撥:00067005聯合報股份有限公司)

【2012/03/30 經濟日報



全文網址: 好書導讀/抓住趨勢轉變的尾巴 | 商業企管 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN11/6995349.shtml#ixzz1qYw6sjWD
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回到基本面數據來檢視,已經看到領先指標回升,但除此之外,其他數據還沒有好消息,包括外銷接單成長十分有限,M1B年增率還沒回升,工業生產指數還有可能出現負成長
況且主計處年初才下修今年的經濟成長率,下修的原因是民間投資不振,而民間企業不願意投資的主因,大概是前景還不太明朗或是產能仍然過剩;
從領先指標的變化透露景氣谷底可能出現,但復甦的程度卻還未必樂觀,只是股市從低點以來的漲幅超過兩成,股市復甦的速度遠超過基本面的調整速度

股市可能在短時間內有不小的漲幅,但若考慮基本面的情況,漲勢應難以持續延續,多半會停下來等待基本面腳步跟上,或甚拉回修正以配合基本面的調整速度。
景氣谷底區見到股市出現漲勢,或許投資人可以對未來稍具信心,卻未必需要急著投入參與,因為股市若走得太快,總是有回頭的時機。

景氣循環的上升周期時間很長(如果真的是要開始復甦的話),股市可以走很久,正常時期的多頭是緩漲,慢慢漲,來回震盪緩步墊高,所以中長期投資者有很充裕的時間,找到好的標的,等待較佳的時機與價位;甚至可能都已經看到企業營運好轉了,股市多頭過程的震盪拉回,還是可能讓股價有明顯得跌勢而嚇得投資人以為情勢不妙。所以有時候股市還不到真正多頭的時候,漲勢急得讓人以為已經是多頭,不上車就錯失大好機會,有時候股市不是空頭,震盪拉回的跌勢又讓人以為空頭來臨,才讓投資人總是追高又殺低。

股市急漲急跌是一種市場波動現象,但企業本質,營運基本面並不因市場波動而有所改變,急漲急跌會影響的是投資人的情緒及市場氣氛,但投資人的情緒及市場氣氛是股市追高殺低的原因;理性的中長期投資人須避免因為急漲或急跌所造成的情緒波動,以免受市場氣氛影響而在不適當的價位進出,應回歸基本面的數據檢視以調整投資步伐,若股市有較熱情的表現但基本面調整的步伐並不快,投資人可以耐心等待股市回頭或基本面追上再進場,在市場波動間找到相對較低風險的投資機會。

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危機不是在長黑的時候才看到,而是陸陸續續呈現的訊號

先前提到由漲轉跌的劇本:
技術角度在高檔轉變由漲轉跌的劇本一般而言是,見大量之後見新高價,但成交量無法再配合見大量就是初步的風險訊號,接著開始隔一段時間無法再見新高,成交量則逐步萎縮,然後跌破頸線,跌破趨勢線,開始出現量價輪流見新低的惡性循環。
----這一小段摘自新書內容

年初以來的最大量出現於2/9,之後就如同上述的劇本:見新高價但成交量無法再配合見大量,接著開始隔一段時間無法再見新高,成交量則逐步萎縮
由漲轉跌的過程就是盤整,而盤整時間長短不一,觀察盤整特色是否改變則能夠提早察覺指數是否可能出現轉變的訊號

前文提到盤整似已被壓縮而接近下一階段的走勢,時機也符合可能出現轉變的狀況
今天出現破線走勢,接下來會不會看到量價輪流見新低的惡性循環?
危機不是在今天的長黑才出現,技術角度而言早已依照由漲轉跌的劇本演出

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個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

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【經濟日報╱摘自《股票這樣買賺很大》】
2012.03.29 03:41 am


匯率調整是國際資金流動的訊號,也可以是投資時的重要參考依據。

正常而言,當某個地區出現明顯的匯率升值,意味有大額資金流入,容易推升當地資產價格,每見到台幣明顯升值,就經常可以聽到因為熱錢流入,所以股市要上看多少點的論點。

的確,從匯率走勢可以推估資金流向,藉以找出可能具有資產價格上漲潛力的地區,以當做投資布局的配置(日本例外),這樣的推論邏輯不難理解,但實際上需要更清楚的思考。例如,匯率會反映一國的經濟實力,但可能受到政策的管理或干預,使得匯率走勢與經濟實力並不同調;或是因為匯率隨時都有波動,一天或一周的大幅波動能否視為具有長期趨勢的波動?

回顧近幾年的歷史,在2008年2、3月台幣出現明顯的升值,當時農曆年前新台幣突破32元兌1美元,創21個月新高價,台股維繫短暫的榮景,但隨後在5月見高點後,從9,000點以上跌到4,000點左右,股市下跌之際新台幣也呈現貶值狀態。2009年3、4月新台幣也有明顯升值,隨後台股從4,000多點漲到8,000點。

經驗上來說,台股與新台幣匯率走勢大約一致,不過上述兩段不同時期的升值,在股市後續有截然不同的表現,新台幣升值引起熱錢湧入,最終導致股市上漲,這樣的邏輯推論或許仍須有其他條件來配合。

匯率或股市的波動,除了經濟基本面因素之外,資金也有推波助瀾的效果,而兩者同時存在才易使趨勢延續,不過經濟基本面的調整較緩慢,但資金的流動卻很快,短期資金導致的匯率升值,未必代表經濟基本面有同樣的表現,若缺乏經濟基本面的支撐,單純只是資金所推升的行情,可能像煙火一樣炫麗燦爛卻很短暫。

匯率的大幅波動,不論是升值或貶值都是一個訊號,提醒投資人可能存在投資的機會或風險,但看到匯率升值而決定要投資之前還得先想想,是要追著資金潮而隨波逐流,或是依據長期基本面的趨勢而投資,行情屬性是否資金與基本面兼具,這些是看到匯率大幅波動時需要考慮的,而非單純只看到新台幣升值,就期待熱錢能夠帶來多大的投資利益。

(本文摘自《股票這樣買賺很大》,王俊忠著,特價190元,4月6日截止,郵政劃撥:00067005聯合報股份有限公司)

【2012/03/29 經濟日報



全文網址: 好書導讀/匯率走勢的思考 | 商業企管 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN11/6992697.shtml#ixzz1qT48z9s9
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近期自三月初見到今年高點,由於成交量逐漸萎縮,已經屬於盤整現象
三月初有一次日K線連五黑,之後連三紅K,然後是長黑K
接下來在3/14~3/26又幾乎重演一次相同的現象:連五黑K,漲三天,一長黑
股價指數則在相同的價位區間來回震盪;
除了成交量已經先出現盤整訊號,股價指數的波動也呈現盤整特色

近日的現象即符合新書裡提到有關於盤整特色的敘述:
沒有明顯趨勢的盤整,可能多空雙方勢力暫時維持均衡,沒有新的情勢轉變又缺乏新的力量改變股價的均衡;盤整狀態的特色是漲跌都不易連續性的延續,經常出現長紅長黑漲跌交錯的現象,經常出現跳空缺口也很快就被回補;既然是盤整,也意謂盤面主流不明顯,缺乏明顯的主導力量,多數股票都沒有明顯的趨勢
觀察盤整狀態是否改變可以有兩個角度,一是原來的盤整慣性現象是否改變,另一是新趨勢成立的條件是否齊備.......
另外則提到有關於時機的思考,包括期貨結算與財報公告都是指數走勢可能出現轉變的時機

三月中之後的漲跌空間比起月初的空間更小,盤整似已被壓縮而接近下一階段的走勢,時機也符合可能出現轉變的狀況
近日得注意盤整的慣性現象是否會出現轉變
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個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

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投資風險除了來自於股票市場,以及屬於市場面的價格波動、趨勢、資金、評價等因素之外,還須考慮來自於企業營運、所屬產業競爭情勢,或產業特性等因素。

每一種創新的產品都有一段蜜月期,等到產品普及、成熟之後,產品的利潤就會隨之降低、產業競爭加劇。有的企業可以從競爭當中脫穎而出,進入下一階段的成長,有些企業則陷入競爭泥沼之後載浮載沉,只有平凡的獲利水準。 近年來,在產品新創上市之際,與之相關的企業會被貼上某種「概念類股」,由於市場題材豐富,加上業績快速成長,極可能成為最受推薦的股票。只是隨著產品成熟,多數的快速成長股最後都會陷入成長緩慢,或甚至衰退的窘境。例如,早期台灣的行動電話製造商以代工為主,在Motorola營運出色時期,手機供應鏈有一堆Motorola概念股的族群,但隨著Motorola每況愈下,這個概念也消失無蹤。
 
股票投資的風險有許多不同的情況,其中之一是在於「選股」。如果你總是選擇市場最熱門標的,卻忘了檢視企業實質獲利能力的變化,當原本優秀的企業變得不再有競爭力,你卻還死抱不放,以為長期投資能等到鹹魚翻生的一天,就實際的經驗來看,這種機會並不高。 最容易出現這種陷阱的企業,通常包括最熱門的快速成長股、新上市股及景氣循環股,它們都會有一段蜜月期,很容易受到市場過度熱情而使股價高於合理價值,投資人得要學會在蜜月期變調之際,捨得放手。

股神巴菲特曾說:「退潮之後才知道誰在裸泳。」市場的寵兒在熱情和幻覺消退之後,就得面對實質獲利能力的考驗。 學習從企業的財務數字上理解判斷、觀察企業已經由盛轉衰,正是投資相關類型個股必要學習的基本功。
 
市場波動未必是風險,有時候反而是投資良機。過高的價格、不當的時機,及未能及時調整資金配置,才是投資的風險。 (本文摘自《股票這樣買賺很大》,王俊忠著,特價190元,4月6日截止,郵政劃撥:00067005聯合報股份有限公司)

【2012/03/27 經濟日報



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景氣數據沒有變差,但也沒明顯的好轉。官方說法是:領先指標回升狀態「還沒很好」,尚未走強成為長期走升趨勢。
一二月份因為農曆年的因素,數據得要看1~2月份的累計,二月份的外銷訂單創同期新高不具太大的意義,1~2月份的累計年增3.33%並不特別突出
去年三月的基期較高,各項數據並不容易變得更好
除此之外,近期看到中國與歐洲PMI都下滑,負面影響的因素仍在


以下是新聞摘要
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台灣景氣對策信號連4月亮藍燈 領先指標連6升 (2012/03/27 鉅亨網)
經建會今(27)日公布2月景氣對策信號分數由13分增為15分,燈號雖連續4個月呈現「藍燈」,顯示當前國內景氣處於「低緩」狀態,但領先指標已連6升,經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示,景氣應會逐季好轉,第一季可能是谷底。

2月國內金融面以及消費面指標略為好轉,尤其領先指標綜合指數較上月上升0.9%,洪瑞彬說,領先指標通常領先4-8個月,以此指標的連續回升可看出,景氣可能已在第1季落底,但能不能說景氣最壞的時間已經過了?他保守解釋,領先指標回升狀態「還沒很好」,尚未走強成為長期走升趨勢。

而在景氣對策信號9項構成項目中,貨幣總計數M1B、批發零售及餐飲營業額等項目皆由藍燈轉為黃藍燈,其他項目燈號則維持不變,其中,「工業生產指數變動率」、「海關出口值變動率」、「機械及電機設備進口值變動率」以及「製造業銷售值變動率」維持在代表低迷的藍燈。



銀行2月放款與投資成長趨緩 M1B、M2死亡交叉幅度再擴大(2012/03/26 鉅亨網)
台灣央行今(26)日發布2月貨幣統計數,M1B及M2年增率分別降為2.84%及4.92%,央行經濟研究處副處長陳一端解釋,主要是去年農曆春節落在2月,比較基期較高,再加上銀行放款與投資成長趨緩所致,導致M1B及M2年增率在好不容易在1月終止連6跌首度回升後,再度下降。
2月日平均貨幣總計數M1B及M2月增率分別為0.20%及0.66%,均較1月為低;累計1至2月M1B及M2平均年增率分別為3.35%及5.07%。


2月外銷訂單 金額339.5億美元 年成長17.6%(2012年 03月21日)
經濟部昨公布2月外銷訂單金額,受惠資通及電子產品需求暢旺,單月接單339.5億美元,年增17.6%,月增7.84%,創歷年同期新高;前2月訂單金額654.4億美元,年增3.33%。

在接單地區部分,美國、東協六國在整體景氣逐漸回溫與需求暢旺下,接單金額均創同期新高。
而在接單貨品部分,電子資通信、基本金屬、塑橡膠等產品金額,也都創下歷年同期新高數字。
蔡美娜指出,目前半導體庫存調整已告一段落,科技新品需求也持續看好,加上部分亞洲石化廠進入歲修,及中國五一假期的提前備貨等因素,都有利我國接單。

國際預測機構環球透視(Global Insight)上修全球今年的經濟成長預測,也反映出全球景氣似已露出曙光。雖未來高油價及中國下修經濟成長率,仍可能帶來負面影響;但預估3月整體接單金額應較2月增加,成長動能樂觀期待。

3月接單可望續增
國泰金控經濟研究處襄理陳欽奇昨指出,台灣出口仍「虛」,不過外銷訂單初現轉機,2月的出口及外銷訂單數字均出現正成長,前2月出口為負成長,外銷訂單仍有3.3%的成長,似乎顯示外需有轉機。
隨外銷訂單動向指數持續攀升,有近34%的受訪廠商認為3月的訂單將比2月為佳,顯示仍可有樂觀期待。



台經院:未來景氣 三好兩壞【聯合報】 2012.03.27

歐債危機暫時紓解,高油價卻成全球經濟復甦隱憂。國際能源總署首席經濟學家Faith Birol近日提出警示,油價若持續居高不下,主要經濟體購油成本可能攀升至一點五兆美元,全球恐再次陷入經濟衰退。
 
Faith Birol並表示,自第二次世界大戰起,「先進國家經濟衰退前,都伴隨油價高居不下情形。」

台灣經濟研究院昨天發表「景氣動向調查月報」,預測中心主任孫明德指出,展望未來景氣,可以「三好兩壞」歸結,其中一壞即是高油價。

「兩壞」分別為中國經濟降溫與高油價;「三好」則是歐、美、日經濟復甦。孫明德說,正負相抵後,仍「審慎樂觀」看待景氣。


中國歐洲PMI惡化 (鉅亨網2012-03-23)
滙豐 (HSBC) 周四稍早公布,中國 3 月製造業採購經理人指數 (PMI) 初值由前月的 49.6 驟降至 48.1,為 4 個月來最低點。主要歸咎於新訂單銳減。
歐洲研調機構 Markit 稍晚公布,3 月歐元區綜合 PMI 由前月的 49.3 降至 48.7,遠遜於經濟學家預期的上升至 49.6。其中德國月綜合 PMI 由 2 月份的 53.2 降至 51.4,創 4 個月新低。

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指數幾乎收在今天的最高位置,但成交量是新低,櫃台指數卻是收在最低位置
昨天的長黑破線看似危險,但昨天提到在市場現象的觀察其實尚未確認它是致命長黑
盤整區內長黑長紅都可能出現,如同2/29,3/13,3/14大漲百點也沒甚麼好樂觀,長黑有時候看起來恐佈,但未必確認是走空訊號

危機不是在長黑的時候才看到,而是陸陸續續呈現的訊號
例如先前提到的成交量逐漸萎縮已經是一種訊號,今天新低量及櫃台指數的弱勢都是另一種風險訊號
大跌長黑是所有風險訊號逐步累積的結果,如果盤面的現象一直無法改變風險訊號,後續的走勢仍然有再跌的危機
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有些企業或產業,一直有看好的理由,但未必常有買進股票的理由。

相信每個人投資前,都期盼能夠找到前景看好的產業、希望找到獲利成長的企業,但是,這卻不是股市獲利的保證。如果股價已經反映了企業未來的獲利,在相對高於合理評價的位置才買進股票,即使該公司前景看好、獲利亮眼,都未必能幫投資人帶來利益。

因此,股市投資除了要找好公司之外,找到「好股價」同樣重要,有時便宜股價的普通公司,也能創造很好的報酬。巴菲特提過「雪茄屁股式投資法」,意思是說:雖然掉落在地上的雪茄屁股只能讓人再抽一口菸,但由於不需要花錢來購買,這剩下的最後一口菸是完全額外賺到的。同理,普通公司的股價跌到相對低點時,也還存有一點利潤空間;因為有些時候,是資金的因素讓整體股市評價提升,所有公司的股價都可能會被動地推升,即使是爛公司都會上漲。

對一般散戶而言,判斷股價是否便宜並不難。便宜的股價通常在景氣谷底,在市場恐慌時就會出現,具備一點財務知識、參考歷史統計資料,就能知道股價是否夠便宜。例如,台積電過去的股價很難跌到低於二倍淨值,在景氣低迷時看到這樣的價位都是進場好機會。但若要判斷是否是好公司卻不太容易,除了必須具備財務知識之外,還需要具備產業,經濟,甚至社會人文或科學等相當廣泛的知識,才能夠判斷企業是否屬於優秀的公司。

整體來說,股市獲利的重要因素就是「便宜的股價」,至於前景看好的產業與獲利成長的企業,則是加分的因素。

一般散戶常遇到投資陷阱,就是在景氣熱絡時,看到太多正面樂觀的訊息,但此時幾乎找不到便宜的股票,只有到處充斥前景美好的故事。有好的故事,就沒有好的股價。不論何時,當媒體充斥各式各樣前景看好、爆發性成長或獲利創新高等消息,都得先思量:股價已經漲了多少?是不是所有樂觀前景,早已透過股價而充分反映了?

(本文摘自《股票這樣買賺很大》,王俊忠著,特價190元,4月6日截止,郵政劃撥:00067005聯合報股份有限公司)

【2012/03/27 經濟日報】



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即使只是一般凡人,常也會在年度開始之初會有一些新年的願望,期待,或是年度計畫,但會不會實現又是另一回事,因為計畫常常趕不上變化

每年第一季就是上市櫃企業發表年度大計的季節,預計年度成長xxx,可望越來越xxx,受惠xxx有爆發性成長。。。。
通常會看到的都是正面樂觀的,可能是真的,也可能是期待;如果是不太樂觀,也許企業會選擇不公佈,或是先樂觀期待後續再改口不如預期
這個季節的訊息難辨真偽,因為營收獲利還看不出來能否如預期般的樂觀,加上季節性因素,農曆年前後的營收衰退通常可以賴給長假或基期的因素

訊息難辨真偽,但股價可能先漲再說
對於投資或投機,當然可以混水摸魚,但當股價已經漲了一段就不能再繼續樂觀了,特別是訊息的真偽將要面臨考驗的時期,計畫趕不上變化的現象經常發生
3~4月是檢驗計畫能否趕上變化的季節,領先反應的股價可能在這季節休息或是拉回等待

累計1~2月上市企業整體營收成長約6%,上櫃企業還負成長8%左右,1~2月出口是負成長,外銷訂單成長3.3%,M1B也沒明顯轉差也沒變好,整體看起來沒有更差但也沒好到哪裡
新年的願望,期待,或是年度計畫,總是希望能夠更好,或是訂一個較高的目標而期待能夠完成;但投資人不是看著目標或期待而投資,必須看的是目標能不能達成,或能夠達成多少比例才決定如何投資,企業的期待有些只能聽聽就好,訊息檢驗時期若有些見到利多卻出現股價拉回的可能得要小心

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在技術角度,經過一段盤整後看到長黑跌破短中期均線糾結區,是比較負面的訊號,但這是有跡可循的

上周提到由漲轉跌的劇本,見大量之後見新高價,但成交量無法再配合見大量就是初步的風險訊號,接著開始隔一段時間無法再見新高,成交量則逐步萎縮.....這一小段摘自新書內容
只是後半段的劇本還沒演出
同時在0322提到暫時沒出現致命的破線長黑,似乎也跌不深,但撐在相對高檔,盤整久了也可能引起信心喪失,成交量持續無法擴增可能讓修正的壓力增大
----這些是近期所面對的風險,是盤整之後可能出現長黑,有跡可循的地方

在月底出現跌勢還有一個可能的原因是來自於摩台指期貨的壓力;佈局期貨有時候是為了避險,有時候是等待時機收割,特別是未平倉量特別大的時候最具有拉抬或壓低收割的動機(新書裡有一小段提到期貨的觀察)

新聞摘要:〈期指〉摩台期未平倉高檔提前收割?台指期再失關卡重摔百點(鉅亨網2012-03-26)  
摩台期未平倉量又逾22萬口歷史相對高檔,數據看似樂觀,但因台股量能一直不出,外資空軍今天出現獲利了結賣壓,台指期最低重挫到7966點,同步拖累台股現貨也跌破8000點。

這是致命的長黑K?風險是不低,但在市場現象的觀察其實尚未確認
其中一個理由是今天指數的長黑位置,仍然在近期的盤整區間內,盤整區內長黑長紅都可能出現,如同2/29,3/13,3/14大漲百點也沒甚麼好樂觀,長黑有時候看起來恐佈,但尚未完全確認是走空訊號
另一個理由是盤中指數大跌的同時,櫃檯指數卻未跌,櫃檯指數仍維持盤整現象;這個理由同時也可以推論指數是基於期貨壓力才造成指數修正

目前的風險仍然是量價現象無力上漲,而且不知道來自於期貨壓低的壓力有多大,不知道接下來的財報會不會有很多意外,修正的風險仍然不低
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看待行情或是評估風險有很多種不同的思考角度
可以想想相對位置究竟是高或低,景氣是否呈現明顯上或下的趨勢
而在技術角度成交均量是否支持波段行情的進行,漲跌的幅度在經驗統計上大概有多少空間

以今年以來的指數波動為例
相對位置以總市值/GDP來看,年初的位置不高也不低,但經過農曆年後的行情已經來到偏高的位置
景氣的趨勢或許有落底的機會,但回升向上的趨勢卻還不太明顯
技術角度的成交均量在農曆年後初期具備波段行情的條件,近期這項條件並未成立
在基本面條件不夠充分的情況下,漲勢的幅度從乖離率與波動幅度來看,先前文章提到高乖離的風險在近日陸續看到

相對位置(總市值/GDP),景氣趨勢,技術角度的量價現象,乖離率與波動幅度等幾個分別屬於總體基本面,股價位置,與統計經驗的角度,一般而言應足以概略判斷投資風險,這幾個項目都是新書裡分別提到的主題,可以說是投資人需要具備的投資雷達

有了長線相對位置高低的概念,當指數來到偏高的位置,就容易判斷是否該降低持股,或是判斷投資態度是否僅適於投機

其它因素並非不重要,而是這幾項因素就足以涵蓋;例如說熱錢回流,它可能呈現於匯率的變化,但真正要影響股市,還是透過成交量來表現;媒體可能寫故事說熱錢來襲,不趕快進場可能就會錯失機會,但若是投資雷達上對於成交量夠敏感,就足以判斷熱錢行情是否真的存在

或是說當指數已經累積達到一定的漲幅,乖離率已經來到需要注意的狀況,媒體訊息可能還到處是景氣回春,搶賺景氣行情...,只要投資雷達上有乖離率與波動幅度的檢查項目,就會知道是否該繼續樂觀,或是該適時謹慎

市場的訊息很龐雜,也都各有其可以參考運用的地方,不過投資人需要釐清的是,怎麼運用,如何拿來當作自己思考判斷的資料:如果能夠先建立幾個參考定位的思考角度,如上述的高低位置,趨勢方向,技術與統計等,就能夠將各式各樣的訊息或資料放進這個思考架構裡,就像建立一個追蹤雷達網,而更能夠看清市場的狀態與風險

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股價拉抬之後需要有資金願意繼續追價才有續漲的能力
在技術角度需要成交量的擴增
在基本面則需要釐清財報或景氣的狀況
這兩個條件目前都未能支持股價指數的續漲

暫時沒出現致命的破線長黑,似乎也跌不深,但個股的調整風險是存在的,撐在相對高檔,盤整久了也可能引起信心喪失,成交量持續無法擴增可能讓修正的壓力增大

今天盤中只能暫視為是連續黑K之後的短暫反彈,或是近期區間盤整過程的波動
昨天期貨結算後大戶仍維持多方優勢,或許是維持指數不墜的原因之一,但整體留倉量還不多,真正的多空態度仍有待觀察
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金當由火煉, 人應以財試; 想知道一個人的價值, 只要看他在有錢時如何用錢, 或沒錢時如何活下去

金錢具有互相矛盾的性格, 一方面尊貴而美好, 另方面醜陋又可怕;

世上沒有比流下汗水所賺來的錢更值得尊敬; 要挺起胸膛說手中的錢值得尊敬, 獲得尊貴金錢的辛苦是喜悅的

從別人那裡得到錢財時請捫心自問, 自己付出的服務或勞動是否值那些錢? 因為那也是別人辛苦賺來的錢
人類發明金錢作為交易工具, 不知不覺也被金錢支配; 金錢也被當作量測(成就與地位)的尺; 一旦加入了收入數字的競爭, 就會忘了自己想要的生活, 犧牲家庭; 一旦錢露出那張有如尺一般的臉孔, 人就被錢支配了
一方面追求成就的向上心也是珍貴的, 在錢的尊貴與魔鬼兩種面貌間要取得平衡; 要控制金錢而不是被錢控制

金錢擁有摧毀人類最重要的友情及親情的力量; 避免借錢給親友, 若非借不可就當作收不回來了, 而如果還想維持情誼, 則要避免向親友借錢

世上沒有比當保證人更不公平的事; 成功時沒有任何回報, 失敗時卻要承擔責任

笨蛋和金錢絕不會永遠在一起
聰明人能成為富翁, 但金錢卻會使人變得愚笨
當煩惱著要如何與金錢共處, 想一想, 錢帶不進墳墓, 獲得這筆錢有沒有意義

為了子孫, 勿留美田
讓子孫不勞而獲, 便會忘記耕作時的辛勞與收獲時的感恩, 豐渥美田最後也成荒地
為了遺產而骨肉分裂也時有所聞

節儉是不作不必要的支出, 該花則當花; 吝嗇則不管需要與否都不花, 會讓周遭人感不愉快, 吝嗇的人喪失自我而受金錢支配
人生不能被金錢支配, 為了自己的生存, 不給別人添麻煩, 還是需要金錢

李下不整冠,(身處金錢的場所)避免做出容易招惹嫌疑的行為
經營者運用股東的資金, 必須負起責任

商場上在未收到帳款之前, 勝負是無法判定的; 在製造,行銷,物流等過程都結束後, 因為最後的錯誤, 倒債, 會讓一切化為烏有

會計式的思考是以存量和流量兩種角度來看待事物

無法計算出風險的投資是絕對不可行; 商業大原則是沒有風險就沒有利益, 但沒有必要背負比投資金額還高的風險
不要只去想會賺多少錢的部分, 而要儘力釐清這個賺錢的機會隱藏有多少風險

把頭和尾留給別人, 不僅適用於金錢方面, 更是人生的真理

金錢的個性是很怕寂寞的, 它們會想和其他的金錢結合在一起, 金錢擁有吸引其他金錢的力量; 有時候要懂得避開以免成為受害者--例如老鼠會, 股市的大成交量, 產業的燒錢遊戲

商場是無常的, 正因無常所以才有趣
大企業的沒落和恐龍滅亡的道理很相似, 因為體型龐大需要大量的食物, 當環境變化, 食物銳減, 龐大身軀反而成負擔
當經濟大環境穩定, 大企業能發揮資源優勢成長, 然而環境改變後, 龐大組織反應遲緩變成絆腳石

保險只需最基本功能即可, 投資,儲蓄,和保險是不同的東西

資產流動性的概念, 和風險與獲利一樣重要;不動產是最沒流動性的資產, 但它還有著家人情感的特殊意義

辛苦工作賺來的金錢非常尊貴, 生活所需的金錢也非常重要, 但金錢絕對不是人生中最重要的東西; 最重要的東西是什麼呢? 或許尋找這個答案的旅程就是人生吧!

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普通常識並不是那麼普通, 很多大眾所相信的東西常常是錯的; 不能盲目相信所看到的訊息, 除非先想過有沒有其他可能性的解釋
不要期望報紙的報導是正確的, 需學習解讀新聞背後的真相, 解讀每個媒體都存在的偏見, 小心政府或特殊利益團體所設的置入性行銷陷阱

研讀哲學, 學會思考
必須學會跳脫框架思考, 獨立檢驗事情的真偽, 尋找其他可能的解釋, 思考得更深遠的能力
思考可以有兩種方法, 一是從觀察中得到結論, 一是從邏輯中找出真相

學習歷史; 不同視角的歷史就是一片片的拼圖
歷史會讓你知道什麼是驅動市場的力量, 交叉參照市場的長期歷史圖表與事件, 就能辨認出哪些發展會影響到原物料和股票的價格
歷史的脈絡不同, 事情不會完全相同, 但人性不會改變, 歷史通常自我重複
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以上摘錄羅傑斯給寶貝女兒的12封信

媒體多少會有偏見與立場, 即使在經濟或金融領域, 媒體也不容易做到完全的專業與客觀, 特別在台股相關的媒體, 新聞經常必須倒著看, 更別說特殊利益團體的置入性行銷(也就是放利多消息, 藉以出貨)
羅傑斯的忠告, 不能盲目相信所看到的訊息, 學習解讀新聞背後的真相, 也是投資台股必須學習的重要課題

不盲目相信訊息, 學習解讀真相, 則必須學會思考, 檢驗事情的真偽, 尋找其他可能的解釋, 歷史則經常提供很好的觀察
股市裡可以從各種統計數字當中歸納出相關的投資方法, 從歷史角度驗證走勢
當學會思考, 檢驗事情的真偽, 找到歷史的觀察及相關的數字與邏輯當做投資的依據, 自然就能擺脫了人性的貪與懼, 擺脫情緒的掌控而追高殺低, 才能邁向投資獲利之路

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今天的指數位置在79xx,這是2月10日就看到的位置
指數沒跌,但個別股有不少疑似小頭部成形,跌破頸線或趨勢線

技術角度在高檔轉變的劇本一般而言是,見大量之後見新高價,但成交量無法再配合見大量就是初步的風險訊號,接著開始隔一段時間無法再見新高,成交量則逐步萎縮,然後跌破頸線,跌破趨勢線,開始出現量價輪流見新低的惡性循環。
----這一小段摘自新書內容

年初以來的最大量出現於2/9,之後就如同上述的劇本:見新高價但成交量無法再配合見大量,接著開始隔一段時間無法再見新高,成交量則逐步萎縮
劇本的後半段會不會發生?指數還沒有,但有不少個股正在上演破線下跌的階段

農曆年後嚴格來說,就指數而言好日子只有1/30~2/10,接下來就開始漲跌交錯,上演由漲轉跌的劇本,當然個別股的步調不一,還有期貨引導指數漲跌,有些股票的戲碼已經結束,有些還在舞台上,但投資人手中的是哪一種?二月以來的熱錢回流,春燕飛來.....到今天還在不在?
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連同今天連五天的黑K線,而在這之前是連兩天大漲百點
再回顧2/29跳空大漲162點,或許有投資人以為整理結束漲勢再起,但那一天大漲之後同樣是連五天黑K線
兩次的上漲都是月均量下滑的情況,本來就不易續漲,後來的回跌回補跳空缺口,在技術角度是正常現象

目前除了成交量持續無法擴增之外,法人與外資的期貨籌碼比起2月底~3月初還更偏向保守,近日的委買數字比起當時還更小,支撐股價的力量更縮手
同樣大漲後的回跌,現在的風險又比月初還更高
股王股后之一已經跌破季線,這也需注意是否具有指標意義

雖然指數已經整理好一陣子,但風險未減,財報公告日接近,企業面臨獲利的實質考驗,還是謹慎為宜
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新ipad上市後,股市不免將蘋果概念拿出來討論
很快的就看到有拆解其內部零件的訊息,外國媒體提到的供應商包括:高通公司(Qualcomm)、博通公司(Broadcom)、三星電子公司(SamsungElectronics)、安謀國際科技公司(ARM Holding)東芝公司(Toshiba)、日本爾必達公司(Elpida)、安華高科技公司(AvagoTechnologies)、三胞半導體公司(TriquintSemiconductor)和飛捷半導體公司(Fairchild)的晶片。

上述是主要零件供應商,但台灣的公司在哪裡?是藏在零件裡的某一個製程,某一個分工階段,比起主要零件,台灣企業是沒有名字的,躲在主要零件供應商的背後

一部重要的電影或戲劇,大家看的是主角,主角夠大牌夠有魅力就能吸引人,雖然一些小角色或臨時演員也很重要,沒有他們也無法成一部完整戲劇,但沒有人會在意他們是甚麼名字長甚麼樣子,也隨時可以換掉
蘋果的iphone,ipad還沒出現之前,暢銷的產品是ipod,還有多少人記得台股裡哪一家企業是ipod的供應商?

企業如果沒有特殊競爭優勢,當時間一過,就像臨時演員一樣,很快被忘記
現在大戲還在上映,或許人們還記得裡面的小角色,一旦戲劇下檔,記憶,或是市場的資金會很快的消失無蹤,投資人最好在記憶消失之前留下點東西。


以下是新聞摘要
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新iPad拆機 揭晶片廠謎底(路透社 – 2012年3月16日)
拆解蘋果公司(Apple)新iPad後發現高通公司(Qualcomm)、博通公司(Broadcom)、三星電子公司(SamsungElectronics)及其他半導體製造商的晶片。
,加州電腦修理公司iFixit派出專家,和期盼搶先拿到4G平板電腦的蘋果迷一起排在隊伍前頭,買到新iPad後很快在部落格貼上拆機文。
iFixit指出,iPad包括1張高通LTE手機晶片和1張高通無線網卡,適用3G和4G。博通則供應Wifi和藍牙等無線網路半導體裝置。
iFixit共同創辦人索爾斯(Luke Soules)在墨爾本1間電腦賣店猛灌咖啡,趕在黎明前拆開新iPad,發現蘋果的零件供應商高通、博通和三星在新iPad製程裡仍扮演要角。
iPad的新A5X處理器由高通公司製造,使用英國安謀國際科技公司(ARM Holding)授權的高效節能科技以增強圖形處理能力。高通也生產舊iPad處理器。
iFixit也說,蘋果的顯示器看來是由三星出產。用以儲存音樂、影片等媒體內容的NAND快閃記憶體晶片由東芝公司(Toshiba)提供,日本爾必達公司(Elpida)則提供DRAM晶片。
 拆解iPad後也發現安華高科技公司(AvagoTechnologies)、三胞半導體公司(TriquintSemiconductor)和飛捷半導體公司(Fairchild)的晶片。中央社(翻譯)


新iPad開賣 隱藏版軍團驚艷 拆解報告公開!全新正崴台積等間接打入供應鏈
鉅亨網新聞中心 (來源:聯合報系/udndata.com) 2012-03-17 
高通(Qualcomm)的電源管理IC、德州儀器(TI)的邏輯IC和博通(Broadcom)的WLAN與藍牙晶片等。以上全都是台積電的大客戶,台積電可望間接沾光。
 至於微處理器,則由三星代工;記憶體方面,採用爾必達行動記憶體與東芝多層次封裝記憶體,爾必達與東芝都是力成大客戶,力成藉此間接打入新iPad供應鏈。
 
新iPad射頻元件供應名單包括TriQuint、Skyworks和Avago,以砷化鎵供應鏈來看,全新是TriQuint的磊晶基板供應商,其客戶穩懋又是Avago和Skyworks的代工合作夥伴,全新一舉包辦三大供應商。新iPad把無線通訊規格升級到LTE,引爆4G熱潮,未來砷化鎵需求可望增加。
毅嘉也傳出間接擠進蘋果供應鏈,旗下軟板交給和鑫製成LED燈條,再供應夏普隨面板一同出貨給新iPad,毅嘉間接受惠。
 
法人表示,新iPad上市初期熱賣可期,推升蘋果15日美國盤中股價一度衝上600美元(約新台幣1萬7,700元)天價,不過,iPad題材已熱炒一段時間,對於鴻海、宸鴻、新普等老牌蘋果概念股而言,利多在意料之中,股價多半已反應,短線反而得提防利多出盡。

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剝削客戶的現象不只在金融商品,而是可能存在商業運作的任何角落

近年台灣出現很多有關食品安全的新聞,都是剝削客戶的現象;凡是存在資訊差距,就存在剝削客戶的套利空間
對於一般消費者還能夠藉由學習充實知識,而消彌金融商品的資訊差距,通常會踏上陷阱是因為貪心,追求高利潤,例如金融商品的銷售過程,幾乎都會聽到:現在定存利率才多少,把錢拿來投資報酬率可以輕易高過定存。。。。只是血本無歸的機會也高過定存
即使在股市也得經常想想,在媒體上看到的資訊,是否與實況也存在某種程度的差距,而成為資訊散佈者的套利空間


以下是新聞摘要
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高盛離職經理 批剝削客戶文化(2012-03-15 中央社)
     擔任華爾街高盛投資銀行主管的史密斯(Greg Smith)今天投書「紐約時報」,痛批高盛(Goldman Sachs)執行長以及公司如今金錢掛帥,海削客戶的自私文化。

     投書紐時的文章說:「想在高盛成功只有3條路:向客戶硬銷高盛極欲脫手,不會賺錢的庫藏資產;慫恿客戶進行令高盛大賺一筆的交易,即使是錯誤的投資建議都得下手;找到沒有市場流動性,和簡寫為3個英文字母,通稱有毒金融產品的銷售部位。」

     史密斯表示,高盛辦公室中,麻木不仁冷酷無情對待客戶令人做噁。他說:「過去12個月中,至少聽見5名執行董事稱客戶為『芝麻街玩偶』,高盛管理層對惡質文化的不聞不問甚至無知,令人驚訝。」曾經擔任召募經理的史密斯寫道,他無法再面對新到職的員工。

     史密斯指出:「現在最常聽到年輕分析師問:『如何用衍生性金融商品在客戶身上套利?』這直接反應出高盛上樑不正下樑歪的問題。未來10年,這些年輕人耳濡目染,客戶成了玩偶,將來如何成為現代公民?」

     投資銀行員工由任職開始,通常得簽署保密協議,不得對外透露內部操作,也不得與媒體接觸。史密斯高調批高盛管理高層與唯利文化,在金融界極為罕見。1010314

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在美股創新高的情況下,台股指數並未因此而續漲創新高
美股主要指數是創新高,但道瓊運輸指數卻尚未創新高,這是一個可以追蹤的訊號,如果背離現象一直存在,創新高後的修正風險會較高一些

台股呈現震盪整理已經好一陣子,已經知道的好消息應該早就已經反映在股價的表現了,還有沒有更好的消息呢?
第四季與第一季的財報數字可能不會太好看,股價還會不會受到財報的壓力?股價表現是否超越基本面太多呢?
這些問題可能是三月中下旬到四月必須面對的問題

投資時得要把目光焦點從眼前的漲跌波動中移開,看稍微遠一點的事件或必須面對的問題,才能避免受到市場情緒波動的影響,並且提早做佈局準備

不論從基本面,從成交量的變化,從委買賣力量變化等現象來看,眼前修正或震盪整理的壓力是存在的,推升的力量卻是不夠的,還是謹慎為宜
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