目前日期文章:201107 (37)

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帶量下跌, 缺乏量縮籌碼沉澱的訊號, 要想讓指數上漲會較有疑慮
在技術指標 月周KD都仍向下, 指數跌破短中期均線的情況下, 仍宜保守

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幾乎各研究機構都陸續上修台灣的經濟成長率預估值
所有的預估都會有假設前提, 如果局勢不變....則可以達到....; 大致上提到的問題是美國, 歐債, 中國與新興市場的通膨及緊縮政策, 台灣的內需

在各機構上修經濟成長率估之際, 在不同地方看到的卻是預估值的下修

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帶量下跌是不太好的現象
位置還是在月季線之間及頸線附近的壓力區, 仍是盤整現象的特色

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指數的趨勢或盤整狀態會有其波動的特性, 要有所改變必須出現特性的轉變

觀察盤整狀態是否改變可以有兩個角度, 一是原來的盤整慣性現象是否改變, 另一是新趨勢成立的條件是否齊備

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還在壓力區的價位震盪, 未達脫離盤整震盪的訊號
先預設整體還處於盤整期, 倒不是說指數就會一直盤整下去, 而是需看到符合脫離盤整特色的訊號
包括成交量, 指標股的表現, 指數內含成分股如何表現, 有沒有新的景氣數據轉變....等各種現象

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當指數處於盤整狀態, 當然還是有些個股會是多頭走勢能夠創新高
而這時候很容易聽到選股不選市, 或是別管指數選股才是重點
當然選股才是重點, 問題是怎麼知道所選的是能夠創新高的股票, 而不是破底的股票

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在技術角度股價的波動不需牽扯給任何特殊財經事件, 在特定的位置就會有合於技術角度該有的表現

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單一數字只呈現實況的某一部分,最簡單的例子是開車的速度,例如說時速60公里,單一數字只呈現汽車當下的狀態,需要更多訊息才能真正了解實況
從零加速到60km/hr,或是從100km/hr減速到60km/hr,兩者意義大不相同,或是在高速公路的60km/hr,及在市區道路的60km/hr兩者意義也完全不同
所以看到營收創新高,獲利新高,低本益比,高殖利率等等數字,單一數字都不能夠推斷投資標的優劣,一定得參照其他數字,並放在歷史軌跡上解讀才有意義

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周五是相對大量, 而且也是技術壓力的位置, 在壓力之前無功而返
有點類似6/15, 7/8的現象, 都是見到大量, 留上下影線的黑K之後見長黑拉回; 行情還需再等等

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在技術角度看到島狀反轉上漲, 帶量站上月均線, 有挑戰季線的機會, 同時形成似W底的型態, 並且短中期均量都呈上升狀態, 這些技術現象構成後續看漲的理由?
如果在加上融資水位處於相對低點, 上述的各種現象確實有看好的理由, 只是還有幾項疑慮

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對於投資人而言,如經濟成長率,利率,企業營收,毛利,資產等等數字,雖然與股價有關,有時候關聯性卻不如想像中的明顯
最簡單的例子如大陸這兩年的經濟成長火熱,股市卻沒甚麼表現,不只大陸有這樣的現象,1940年代美國的名目經濟成長率也有10%(和近年的大陸差不多),但道瓊指數年報酬率大約只有3%
股市表現和經濟成長有關?也許有關,但應該還有其它因素共同影響著股市表現

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如果局勢仍屬於趨勢不明的盤整區, 見到相對大量未必以正面解讀
例如4/21見1600億帶量長紅, 後續卻不是多頭趨勢, 反而是一段橫盤
5/31~6/1連兩天見到1300億以上的相對大量長紅,  6/1的高點就是近期最高點

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明顯趨勢的現象在技術角度有一致性, 包括技術指標上揚或下滑, 均線多頭或空頭排列, 成交均量同步的趨勢
若是具有趨勢性的波動, 應該在股價領先反應之後, 見到基本面方向的一致性, 可能包括領先指標, 景氣分數, M1B年增率, 等數據的發展會與股價的趨勢一致; 目前沒有這樣的現象

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跳空帶量上漲, 指數回補缺口回到月線, 下方並形成島狀反轉訊號
足以是行情啟動, 前景樂觀的訊號 ?

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前文"經濟日報專欄--原物料太熱,股市拉警報"提到原物料價格可能造成通膨問題,引起股市的敏感神經,除了原物料價格的訊號之外,利率與匯率狀況也與通膨有關,同樣是重要的觀察訊號,下面是前文的續篇
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每次經濟過熱,或到了循環的擴張末期,幾乎都有通貨膨脹的問題,除了原物料價格是重要的觀察訊號之外,利率與匯率也是重要訊號,觀察匯率與利率變化可以推論當前主要的經濟問題

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月初以來經過一段下跌後暫時跌勢未再繼續
這幾天在期貨大戶的籌碼呈現當月份是多方優勢, 次月份是空方優勢, 由於當月籌碼多方優勢可能結算前暫時跌勢不會太明顯, 但也由於次月仍是空方優勢, 還有潛在壓抑指數的動機; 
這個角度只能視為短期暫時跌勢休息, 後續還是有再修正的可能

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庫藏股"理論上"有助穩定股價
雖然有很多理論上的理由來推論庫藏股的得失, 但實際上或許該關心兩件事
一是股價是否還維持空頭走勢或持續破底, 那意味庫藏股的"正常"效用並未顯現出來, 可能是企業誤判情勢做虛工, 也可能是企業為了"非正常"的理由才實施庫藏股, 不論是上述哪一種理由都對於一般投資人不利

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指數在平盤下震盪, 成交量仍未見明顯萎縮, 也未見明顯相對大量 
技術角度的止穩條件還未出現
短線或許有反彈或暫時撐著盤整幾天, 但上方有7/11~7/12的跳空缺口, 及月均線壓力, 在未能克服之前也沒有樂觀的條件

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除了短線融資有相當的減幅, 屬於正面的現象之外, 在技術角度還是屬於負面的現象較多, 包括短中期均線空頭排列, 月周KD都向下

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原標題是 : 原物料價格是市場感測器

過去幾年原物料類股一直是市場關注的重要投資標的,推論是因為包括中國在內的新興市場經濟快速成長,一直支持著原物料新增的需求不墜,使得原物料行情持續熱絡,投資人可以合理期待原物料行情持續維持漲勢?

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