目前日期文章:201006 (30)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要
經濟指標在屬於金融面指標通常變動得比實質面指標還快, 在景氣循環的谷底區會先看到金融相關數據先向上
同樣的在循環相對高點會看到金融相關數據先向下; 當看到景氣訊號開始下修, 屬於金融面的股價指數也會是主要修正項目之一

M1B連續5個月下降, 領先指標連四個月下降, 都不斷釋出訊息說明景氣要步入向下修正的循環, 只是不知道修正循環的幅度或速度, 不知道修正的過程如何進行, 而且即使官方的預估也早就公告今年下半年的成長幅度減緩, 甚至第四季會接近零成長; 只需官方數字就能夠概估股市的修正或休息難以避免
趨勢=資金+心理; 即使實質面繼續成長, 只要金融面的資金修正就足以讓股市有相當的跌幅; 

不過消費者信心調查卻說股市進入修正期民眾反而想逢低搶進,信心大增; 這反而令人擔心, 因為景氣還在修正過程,  燈號才剛轉變, 還不知道修正的幅度與速度狀況, 這時候急著搶進股市很容易受傷

以下是新聞摘要
----------------------------------
台灣5月景氣燈號紅燈轉為黃紅燈 (鉅亨網2010-06-28)
台灣經建會發佈5月景氣領先指標6個月平滑化年變動率為10.8%,較上月減少2.4個百分點,為連續第4個月下滑。景氣對策信號分數減為37分,燈號由紅燈轉為黃紅燈,終結之前連四紅的局面
領先指標的7個構成項目經去除長期趨勢後,4項較上月下滑,分別為股價指數、SEMI 半導體接單出貨比、實質貨幣總計數M1B、外銷訂單指數


領先指標連四個月下降,經濟研究處處長洪瑞彬說:「下半年成長動能趨緩。」

經建會副主委胡仲英說,G20會議決定在三年內將赤字減半,這會削減需求,尤其是歐洲的需求,不利我國對歐洲出口,歐洲是全球三大經濟體之一,歐洲需求下降也會衝擊全球景氣。這個變數的後續效應值得密切追蹤。

洪瑞彬說,金融面指標若一直處在紅燈是不正常的,脫離紅燈「是比較健康的」。景氣組組長吳明蕙解釋,實質面的指標都非常強勁,構成燈號的六項實質面指標,「絕對水準都超越金融海嘯前」

除了燈號提前轉變,領先指標也快速下滑,六個月平滑變動率由今年1月的23.2%,連續四個月下跌,5月跌至10.8%的水準。洪瑞彬說,領先指標明顯、持續下跌,表示下半年成長動能趨緩,與主計處預測下半年經濟成長率較上半年大降相符。(2010/06/29 經濟日報)



中央大學台灣經濟發展研究中心今公布6月份消費者信心指數 (CCI),本月上升幅度最大者為「投資股票時機」,顯示股市進入修正期民眾反而想逢低搶進,信心大增;下降幅度最大的則為「國內經濟」,預期國內經濟成長將逐季遞減而感到信心減緩。(2010/06/28 聯合晚報)

5月M1B及M2年增率,分別為14.67%及3.54%,這是M1B今年連續5個月下降(2010/06/24)

台灣5月外銷訂單337.3億 歷年第3高鉅亨網2010-06-21

失業率連續9個月下降(中央社 99年6月22日)
主計處今天公布5月率5.14%,第四局副局長劉天賜表示,以往5月失業率多較4月上升,但今年5月失業率較4月下降0.25個百分點;以往也有若干年是5月比4月低,主要是因景氣復甦,企業用人需求增加,加上政府推動促進就業措施所致。他指出,如果沒有短期就業措施,根據調查結果,5月失業率將超過5.55%,因此短期措施仍產生一些效果,長期和短期促進就業措施應該互相搭配。

5月CPI年增0.74%
5 月躉售物價指數(WPI)為108.88,年增9.41%;1 至 5月平均 WPI比去年同期上漲 7.65% 。(中央社990607)

彭淮南強調,雖然主計處預測今年CPI年增率為1.4%,不過,目前1年期實質利率仍是負數,希望實質利率能朝正數發展,希望CPI能低於1.4%(2010/06/24)

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(4) 人氣()

  • Jun 29 Tue 2010 14:03
  • 990629

開高走低, 盤中連續性的壓低, 出現於月底的時機, 同時有ECFA訊息, 需謹慎關注是否是重要的轉變訊號
在今天之前, 已經出現幾項訊號, 包括成交量在見到近期大量後無法繼續穩定擴增, 整理四天之後見跳空下跌似島狀反轉現象, 連續性開高的慣性出現改變, 等等這些現象都可能是今天開高走低的先期訊號
而今天的時機有結算與作帳或結帳的可能, 加上ECFA訊息像是利多出盡的現象, 以及近幾天的融資是持續增加的現象, 這些現象都使得今天的下跌成為重要的關鍵k線, 可能是重要的轉變訊號

單純就技術角度, 指數尚未跌破月線, 或許還可以觀察後續變化, 但上述的風險現象已經清楚的呈現了
近日相對強勢的金融類股, 今天反而較弱勢, 有可能成為昨天所述的:被用來維繫指數, 有時候是做落後指標, 掩護其它標的出場
從委買賣張數與均張觀察的賣壓仍未消化, 櫃檯指數仍相對較弱勢, 即使指數跌幅不算重, 內涵的修正現象仍持續進行; 
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

以下是新聞摘要
【台股盤中】ECFA今簽 跳高返年線(中央社2010年6月29日)
雖然美股僅小漲小跌,但兩岸經濟協議 (ECFA)今天即將簽署,台股奮力開高,重新挑戰年線7565點,資金也回流電子股,成交比重回到6成左右。
在ECFA簽訂利多下,八大類股全面揚升,其中水泥、塑化、電子漲幅超過1%;連強2個交易日的金融股今天續強,但攻勢已漸削弱

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(5) 人氣()

  • Jun 28 Mon 2010 14:04
  • 990628

櫃檯指數在尾盤較弱勢, 先拉回平盤下
指數或許因為還有月底或季底的作帳與結算, 指數雖未明顯修正, 但內涵的中小型股修正仍持續進行; 
重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 今天繼續弱勢下跌, 似乎成為有效跌破, 並可能讓中長期型態的頭部成型, 即使不大幅下跌都需要很長時間的整理; 重要指標弱勢表現, 對於指數會有壓抑效果, 除非出現另外的重要強勢指標, 只是現階段強勢指標還不明顯

經過上週五的修正, 今天委賣張數略減, 但委賣均張卻未減, 賣壓可能仍未消化
短線較強的金融類股常被用來維繫指數, 有時候是做落後指標, 掩護其它標的出場; 可以追蹤觀察目前是否是這樣的現象
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(3) 人氣()

  • Jun 27 Sun 2010 23:41
  • 990627

這一周出現了一些近期上漲以來較明顯的改變
在技術角度, 包括上漲過程持續開高的慣性出現改變, 出現大量之後沒有持續量增, 在短期相對高價區整理之後在週五出現向下的跳空缺口
K線出現整理四天的島狀反轉, 而在先前上漲之前同樣有一個整理四天的島狀缺口, 就技術角度, 先前的島狀缺口需被守住不跌破才能維持在近期的區間盤整, 只是其它的市場現象對於能否守住缺口的推斷暫時並不樂觀
其中之一是融資開始增加, 雖然多頭上漲需要融資助陣, 但只限於均線多頭排列的情況, 在指數仍處於短中期均線之下, 融資的增加向來不是好事
觀察指數可能的方向, 可以看看市場有沒有強勢的指標, 能不能找出弱勢指標, 而那些強弱勢指標對於市場的影響力或代表性及產業地位如何? 重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 若真有效跌破對於後續指數表現應該會有一定程度的影響

另外是市場對於訊息反應似乎顯示市場信心偏弱; 週五出現比較多的訊息, 包括ECFA有較明確的訊息, 利率調整, 選擇性信用管制, 也有國際金融的變動, 市場是以下跌來反應, 似乎是對於壞消息的反應較敏感; 真正有支撐的底部, 最好是由利空來淬練

------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(3) 人氣()

利率的變動幾乎可視為是所有影響經濟與金融市場的因素綜合呈現的結果
升息至少是經濟不算糟糕的訊號, 但加上選擇性信用管制卻又顯示另一件不太好的訊號, 是即使用升息手段也要管制特定產業的風險, 而這與資產價格有關, 雖然股市不是直接受影響, 但相關類股仍受牽連
 
對於股市而言, 升息有其中長期經濟上的意義, 但短期卻在於它的"意外"對於市場心理層面可能造成的影響
昨天股市的震盪幅度小, 成交量也小, 沉悶的走勢常預告將出現較大的變化, 這件"意外"可能相當程度影響市場心理
"意外"當然也可能只是被拿來當解釋的理由, 在前幾天出現近期最大量後未能繼續擴增, 同時成交動能的擴增也不穩定, 在技術角度已足以陷入修正, 假設出現修正, "意外"可能只是時機巧合
 
對於房地產市場, 房仲都覺得衝擊很大: "78年2月28日「228選擇性信用管制」,對房市造成極大震撼,讓房市連續20年不見多頭。"(也許不到20年,但10年也很恐怖) "選擇性信用管制衝擊大,因為大台北房價高漲,都是靠投資需求支撐,一旦投資需求下跌,自住需求無法支撐高房價"
至少還在"買不如租"的情況下, 房地產市場可能還得休息整理好一陣子
 
以下是新聞摘要
--------------------------------- 
彭淮南:升息讓實質利率回到正值 半碼不致吸引熱錢2010/06/24 鉅亨網
彭淮南指出國內外景氣回溫,物價和房地產價格均在上揚,主計處並將今年全年消費者物價指數(CPI)年增率預測值從1.27%上修至1.4%,因此有必要調升政策利率,讓實質利率往正的方向走。
 
控管房貸風險 央行:北市、北縣10縣轄市房貸不得逾7成
此外,央行明文規定上述地區新承作購屋貸款並無寬限期,對同一擔保品不得另以修繕、週轉金或其他貸款名目額外增加貸款金額。
央行指出,近期全體銀行房貸(含購置住宅、房屋修繕及建築貸款)占總放款比重高達 38.3%,相對國內生產毛額比率亦達52.0%;新增放款復偏重在台北市及台北縣10個縣轄市。由於銀行放款有過度集中之虞,不利銀行風險控管,而近年來台北大都會區房價漲幅較為明顯,民眾購屋負擔較重,房價所得比(購屋總價/家庭年所得)及貸款負擔率(每月房貸支出/家庭月所得)均高於其他地區。

央行強調,金融機構資金主要來自社會大眾,為保障民眾權益及避免借款戶承受過高風險,並督促金融機構控制授信風險,以促進金融穩定,因此央行理事會認為有必要將前述道德勸說事宜,進一步予以明確規範,俾供金融機構遵循。

 
萬寶投顧總經理蔡明彰今日表示,央行的動作令他感到「很意外」,沒有料到台灣會領先中國與美國兩大經濟火車頭率先升息
更引人注目的還有M1b已連續 5 個月滑落,他認為此時央行升息,整體市場資金動能將大幅萎縮,進入觀望態度,中長線台股都將陷入大箱型震盪整理的格局。
 
台灣央行宣布升息半碼 重貼現率升至1.375%

2009年2月18日央行最後一次降息以來,維持了1年4個月未調整利率。

全球金融海嘯發生後,央行為了提振國內需求、刺激經濟,自2008年9月25日以來曾經連續7度降息,累計降息 9碼半,去(2009)年3月26日第1季理監事會議才宣布停止連續降息。

 

5月M1B連5降,資金動能降溫2010/06/24 16:31 時報資訊
5月貨幣總計數M1B年增率為14.67%,這是M1B今年連續5個月下降,由於5月證券劃撥餘額已經較上月下滑,僅1.12兆元,4月證券劃撥餘額1.23兆元是今年新高,5月證券劃撥餘額減少在股市資金動能也相對降低。

5月M1B及M2年增率,分別為14.67%及3.54%,若以月增率觀察,分別為0.42%及0.09%;累計今年1至5月M1B及M2年增率為22.95%及4.55%。

 

隔拆利率飆至0.187% 央行升息機率低2010/06/24 經濟日報
近日每天在匯市收盤前大買美元、阻升新台幣,次日上午再透過公開市場操作收回買美元時釋出的新台幣,避免市場利率因游資過多而下滑。昨(23)日金融業隔夜拆款利率上揚至0.187%,再創近一年半新高。

銀行強調,市場利率如果持續低檔,民眾購屋成本相對仍低,銀行也不能不放款給民眾,央行要解決房市過熱問題,勢必不能讓市場利率再向下掉。銀行主管研判,央行本次理監事會議升息機率低,存款準備率這政策工具也可能先備而不用,較可能的方式是定期發行長天期存單。

 

升息半碼 劉憶如:適時退場應該做2010/06/24 中央社

台經院景氣預測中心副主任孫明德則表示,半碼力度不大,宣示抑制房價意味較大。
 
升息影響房市買氣 投資客衝擊大2010/06/24 中央社
房仲認為,若從升息幅度而言,會影響房市買氣,但衝擊不大;至於祭出大台北地區選擇性信用控管,將衝擊投機客,大台北地區房市可能出現大幅震盪。

住商不動產企劃研究室主任徐佳馨分析指出,過去央行僅在民國78年2月28日動用選擇性信用管制措施,被外界俗稱為「228選擇性信用管制」,對房市造成極大震撼,讓房市連續20年不見多頭。

台灣房屋不動產分析師邱太(火宣)說,央行利率政策一向跟著美國走,這次與美國脫鉤,除了宣示意義外,也象徵未來升息不可免,除將衝擊營建股與資產股外,由於房市買氣目前已經呈現遲滯,升息將影響房市買氣。

邱太(火宣)說,央行推動選擇性信用管制衝擊大,因為大台北房價高漲,都是靠投資需求支撐,一旦投資需求下跌,自住需求無法支撐高房價,預估房價會有10%的修正空間。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(12) 人氣()

  • Jun 23 Wed 2010 16:13
  • 990623

近期最大量是出現於前天, 技術角度在大量之後得觀察有沒有更大量, 觀察有沒有出現更高價的支撐力量
 
連漲幾天之後出現兩天的拉回, 或許可以接受, 但存在的風險現象卻不能忽視
昨天提到一個近期慣性改變的現象, 那是一個風險性的訊號(書上有提到慣性的觀察可以參考)
在成交動能的擴增態勢仍不明顯, 昨天有慣性改變的現象, 今天則在期貨見到部份大戶與法人的多單減碼, 得追蹤這是否是持續性的現象
假設這裡推升的力量有限, 而下方又有經過短線整理的短期支撐區, 指數維持在近期高低區間的整理, 或許可以暫時推論後續仍屬盤整的特色, 即是跳空缺口易短期內就回補, 見相對大量就拉回, 見低量則反彈; 當然這是假設屬於盤整狀態, 如果這些特色不明顯, 或下跌而跌破近期相對低價區則另當別論
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

  • Jun 22 Tue 2010 15:29
  • 990622

開盤開低, 是近日首度見到的現象
已經連續七天每天的開盤都是開高, 今天開低的現象得注意是否是近期慣性改變的訊號
季線仍舊是重要的觀察壓力;
成交量在昨天擴增之後, 又明顯萎縮, 近日的成交動能無法穩定的擴增, 可能讓漲勢的延伸受限, 不穩定的成交動能是需要謹慎追蹤的
 
昨天的焦點是人民幣的匯率波動, 但那真的影響了亞洲股市? 今天又幾乎全部拉回, 昨天是一場誤會?
短線的激情找長期的影響因素理由來解釋, 經常疑似誤會的結果
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(4) 人氣()

一般人接觸股票相關訊息時, 很容易得到成長最快, 本益比最低, 殖利率最高, XXX最看好, ....等等訊息
這些都在告訴投資人要選什麼股票; 但有很多經驗卻顯示, 財經訊息經常在不適當的時機, 或是過高的價位推薦股票, 當然未必是要害投資人做錯誤的決策, 而是那些訊息進到媒體手中, 或是投資人接收到訊息的時候, 時機上已經太遲, 或是隱含了某些主力佈局的陷阱在裡面
 
既然投資人的心思在想要選什麼股票才能獲利的時候, 很容易得到虧損的結局, 何不用不同的角度, 想點不一樣的, 將投資的想法轉變成: 不要選什麼股票, 要避開什麼股票
避開風險, 至少是朝著獲利的途徑走
如果只是被動的接收訊息, 聽著不太確定是否有效的明牌, 卻不知道背後的風險, 很有可能從獲利的期待走向虧損的結局
 
肯定要避開的股票--摘自彼得林區選股戰略
----------------------------
肯定要避開的股票是熱門產業中的最熱門股票, 通常會快速上漲, 而且漲到沒有任何價值衡量標準可以評價的地步
 
要避開多慘化經營的公司, 不願意回購自家股票, 也不提高股利, 寧可從事過高價格的愚蠢收購, 或自己不了解的行業, 這種公司總會讓虧損極大化
 
小心口耳相傳的股票, 通常都帶有一種催眠效果, 其消息也帶有某種情緒性的訴求;
這類公司通常沒什麼實質的內容, 沒有盈餘, 如果這類公司的錢途真如此遠大, 那麼一二年後它還會是好的投資標的, 既然如此何不等公司已經展現績效再進場投資
 
小心中間供應商, 有些公司把它25~50%的產品或服務都賣給同一客戶,  但天曉得客戶什麼時候會改變策略決定自己生產零件, 而且大客戶通常有極大的能力要求降價, 壓縮供應商的獲利水準, 仰人鼻息的供應商很少會是個好的投資標的
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(3) 人氣()

  • Jun 21 Mon 2010 13:51
  • 990621

資金狂潮已上膛 台股中午飆135點(2010/06/21 聯合新聞網)
中國人民銀行決定「進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性」,被市場解讀為人民幣將逐步升值,市場聯想熱錢可望進入亞洲,亞股、亞匯走彈,台股類股齊揚,新台幣大幅升值 
 
人民幣匯率區間未變 亞洲股、匯漲幅縮減 (鉅亨網2010-06-21)

中國上周末釋出恢復人民幣彈性的利多,帶動周一亞洲股匯上揚。但中國人行稍早宣佈人民幣兌美元的匯率中間價為6.8275不變,漲幅隨即縮減。

-------------------------------
以上是新聞摘要
 
彼得林區: 好幾個世紀以前, 人們聽到日出時的雞叫聲, 誤以為是雞叫把太陽召喚出來, 這在現在看起來當然很傻, 但現在的華爾街專家在解釋股市上漲的理由, 同樣也把因果關係搞混了....每當聽到那些理由總想起那隻雞
 
理解市場的波動, 如果就技術角度, 通常關心價格在重要均線之上或下, 有沒有成交量的動能足以推升股價, 成交動能是否穩定
今天來到季線之前, 那仍舊是重要的觀察壓力
成交動能在今天見到擴增, 5日均量將超越月均量, 但成交動能還有些不太穩定, 一下見到明顯萎縮, 又接著明顯擴增, 不穩定的成交動能是需要謹慎追蹤的
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(4) 人氣()

未知的事經常會比已知的事對人更有吸引力
股市的投資人想探知未來, 想知道企業營運是否維持成長, 更想知道股價會不會繼續表現; 用各種方法企圖了解未知的將來
但若把注意的焦點, 或精神放在未知的事物上, 很容易忽略眼前已知的訊息, 忽略已知的事可能造成嚴重影響
其實未來會如何, 從來都無法預測, 但卻可以從目前已知的狀況去推論可能的方向, 把精神放在已知的訊息, 更能理解未來可能的發展 
 
彼得林區: 謠言一向比公開資訊來得更刺激, 從餐廳鄰桌偶而聽到 XX要漲了, 比公司發布的訊息更有用
資訊來源越神秘就越有說服力; 儘管公開的書面資訊已經說明了一切, 但投資人仍會豎起耳朵四處打聽; 或許上市公司在寄財報時應該用厚牛皮紙袋包裝得神秘兮兮, 或在信封上加蓋個機密戳章才會吸引人想要好好讀一讀 
 
股市的中長期投資應該專注在企業的營運與獲利狀況, 追蹤營收研究財報比研究線圖還重要
自己追蹤的一些企業營收狀況, 年初的營收年增率許多可以達到100%以上, 至五月有不少降到20~30或更低, 營收月增率可能從20~30降至個位數或轉為負數(淡季不淡的疑慮);
公開資訊就已經足以說明很多事, 但許多投資人未必願意投注精神去追蹤關注; 有時候只要把精神放在已知的訊息, 就足以理解未來可能的發展

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(2) 人氣()

對於短期投資或投機, 通常會比較在意價格的波動, 中長期的投資, 則比較在意基本面狀況
在意的事情不一樣, 對於風險的理解觀點也有很大的差異, 而有不同的投資邏輯, 但卻共同影響市場的波動或趨勢
短期投機的風險觀點, 通常來自於價格出乎意料之外的波動; 中長期投資的風險則來自於企業獲利能力的改變
短線價格的波動如果要轉變為中長期的趨勢, 除了技術面的條件之外, 通常還會有基本面條件的配合
 
觀察價格的變動, 可以想一想是什麼原因讓市場的信心動搖, 是否有基本面的疑慮讓短期波動可能變成中長期的趨勢
例如工資上漲的訊息, 最終結果會不會影響企業獲利與長期發展趨勢, 當下是理論上的推論結果, 但市場的疑慮已經先反映在股價波動的表現
當這類股票因為這樣的訊息下跌, 如果是按照技術分析可能會在某個價位, 被認為是支撐價, 假設只是短期的波動, 應該不易跌破重要位置; 不過當它繼續下跌, 就要合理懷疑基本面在未來可能會有轉變
對於指數而言, 如果是多頭, 一般在技術面比較常被觀察的是季線, 或是不易跌破年線; 當已經明顯跌破, 就不適合認為只是短線的波動修正, 而要懷疑基本面在未來可能會有轉變
相反的, 見到指數的反彈, 得想一想價格波動有沒有超過某一個幅度, 技術面訊號是否明確, 有沒有基本面訊息的刺激, 有沒有條件成為具有延伸能力的趨勢, 如果都沒有, 大概是以短期的波動來看待會比較適合
 
短期波動比較容易受訊息或傳聞的刺激, 造成價格的變動, 但卻不易得到中長期投資人的認同, 以致於成交量無法擴增; 近日的波動有點類似
短期波動也缺乏確定的基本財務數字做為支撐股價的依據; 前陣子的修正, 反映市場的某些疑慮, 但這些究竟是否是過度的疑慮, 目前卻缺乏進一步的財務數字來檢驗, 也無法得知那些疑慮是否已經充分反映在股價上
除了技術面的現象, 這些觀察也是推論市場波動究竟是屬於短線, 或具有中長期趨勢的思考角度之一
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(10) 人氣()

  • Jun 17 Thu 2010 17:46
  • 990617

指數繼續表現, 不過可以同時思考高價股或是重要指標股的表現
今天股王股后的表現反而相對較弱一些,  其中之一近一兩個月的高低時間點與指數一致, 但這幾天比指數略弱一些, 這是可以追蹤觀察的現象之一
過去一段時間的指數修正期間, 搭配了另一個重要指標及新聞訊息, 是有關調漲工資相關的族群, 相對弱勢的各股必須不再弱勢, 不出現弱勢指標才不會拖累指數的表現
與指數相關的最大權值股近幾天帶動了指數表現, 也是重要追蹤指標
如果真是一段有足夠空間的行情, 均量轉為上升只是基本該有的條件; 今天量增上漲具備成交量擴增的條件, 但得再延續幾天才有效
 
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

不同的風險知覺或時間邏輯, 對於市場會有不同的想法
短線可能因為連幾天的上漲, 並且站上短期均線, 因而認為市場是強勢的
但投資或投機時, 可能會因為價格表現就判斷其趨勢, 但那只是其中一項參考因素, 甚至有時候是不太可靠的因素
多些風險的意識會提醒投資人去思考其它的問題, 例如短線期的上漲延續力量強不強, 有沒有時間因素是漲勢可能終止的原因, 有沒有中長期的疑慮會影響漲勢的延續

漲勢延續必須有成交量的推升, 成交均量能否回升是重要的觀察項目; 
在反彈走勢前期通常是無量反彈的, 是有可能見到出量就拉回, 但也有可能不出量或甚量縮拉回; 在成交均量未能回升之前, 都有風險, 上漲延續的能力都有疑問


 

時間也是看待短期漲勢的重要因素; 包括期貨結算, 作帳等等因素都可能讓短期強勢突然反轉

短期的連續開高上漲是一項可以觀察的慣性現象, 如果在某個時間點, 或特殊新聞訊息出現之後, 見到慣性改變得特別注意是否市場出現轉變

中長期的疑慮則是整體景氣循環的位置, 可能成長的強度減弱, 循環開始向下修正, 即使只是溫和的修正, 也多少會壓抑股價的表現


 

短期的漲勢, 如果加上時間邏輯, 加上風險意識, 對於漲勢的延續可能會多一些謹慎
比起關心端午是否變盤, 思考相關的邏輯與風險, 應該會對投資更有幫助
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負


 

以下是新聞摘要
-------------------------
券商:歷史經驗顯示 端節後1個月台股下跌居多(鉅亨網新聞中心2010-06-16)

以歷年來的指數表現來看,端午節一個月後變化,大盤則是跌多漲少。國泰證券統計1991年以來台股在端午節前後表示,發現端午節前一個月,指數上漲機率大約五成,端午節後一個月上漲機率只有三成,且平均漲跌幅則是下跌3.64%。顯示歷年來端午節後一個月,台股下跌的機率相當高。

國泰證券經理簡伯儀表示,過去十年,台股六月份受電子業傳統淡季影響,月線收黑機率達七成,綜合分析,指數在節後開盤配合指期結算,的確有機會續漲,但期指結算過後就有拉回壓力,建議投資人逢高要減碼,簡伯儀說:「端午節過後下半個月,配合台指期結算完之後,指數或許會有出現回檔修正情況」。

簡伯儀表示,大盤近期反彈無量,這在量價關係來解讀,都只能算得上反彈架構,除非未來反彈量能配合放大到千億元,否則在缺乏資金動能的情況下,不排除上漲的力道減緩。

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(6) 人氣()

  • Jun 14 Mon 2010 14:50
  • 990614

波段行情的疑慮是成交量仍無法持續擴增
短線的風險則是已經連漲三天, 並且是連續跳空上漲; 如果是一個波段行情的起漲, 出現跳空連漲三天, 當然是對於多頭有利的重要訊號
但如果不是波段行情, 而只是區間的盤整, 連續上漲則可能是將要休息拉回
問題是這裡屬於波段行情之初, 或只是區間的來回波動; 成交量無法持續擴增, 屬於前者的機率相對較小

近期或許有利多訊息的刺激, 但卻似仍激不起市場買盤, 成交量仍然很小; 未來則有經濟數據從相對高檔區下滑, 成長率降低等等可能是利空的考驗
看似利多訊息得觀察它對於股價的刺激能否持續有效, 會不會有利多出盡的效果;而股價整理區的低點是否真是有效支撐, 則最好是看能否抵擋利空衝擊的考驗, 能否利空而不跌
短線的低成交量是有利於特定大戶或法人的作價, 包括期貨結算, 季底作帳等等, 或許還撐住指數位置, 但波段的風險仍未消除
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(6) 人氣()

市場對於利多或利空訊息的反應, 可以輔助投資人判斷當前大致的心理態度
如果不論好消息或壞消息出現, 股價都要下跌, 或是好消息的刺激只有短暫一兩天的效果, 很快就無法再刺激股價表現, 相信這種情況的市場心理普遍是比較保守的, 股價通常比較弱勢
相反的若是有壞消息, 股價也不太容易下跌, 就有可能使得股價出現較好的表現
如果想要知道股價是否出現了底部型態, 最好是觀察利空測試的結果
 
在經過一段跌勢之後, 股價若會反映外在利多的刺激, 或許可以推論暫時的賣壓減緩, 但卻未必能推論跌勢已經結束;
得看訊息的刺激是否只有一兩天的效果, 同時最好還得經過其他利空測試, 看股價能否遇利空而不跌
如果遇利多就漲, 但利空也會跌, 來回之間沒有明顯的趨勢, 則是盤整狀態
盤整狀態除了對於訊息的反應屬於隨波逐流的特色之外, 是漲跌都不易延續, 連漲或跌幾天就會反向表現, 跳空缺口短時間內會被回補, 量急縮就止跌, 量急增就拉回
 
用上述的邏輯來看週五的台股表現, 週五是利多刺激而非利空測試, 說它獲得支撐或出現島狀反轉要開始上漲, 似乎還稍早了一些, 至少暫時它還像是盤整特色的現象
缺口不回補, 成交量持續擴增, 遇利空不跌, 等等現象出現才會推論可能有行情
短線遇利多刺激, 股價能夠反應, 暫時的賣壓減緩, 或許能有短線的反彈, 但在技術面上漲隨即會遇到壓力的考驗
週五指數位置正好在月均線附近, 可以去看看一些重要權值股, 先前已經領先反彈到月均線, 之後的走勢如何變化, 也提供判斷後續的參考
至於是否跌勢已經真的止穩, 最好還是等利空來測試看看才知道; 底部比較期待的是利空, 利空不跌才易有利於後續表現;

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(3) 人氣()

如果投資人希望有一筆額外的收入, 當然會比較喜歡能夠配發股利的股票
不過真正在意的問題是, 發不發股利對公司的價值和股價在長期角度會有何影響
支持發放股利的理由是, 不發股利的公司往往會亂花錢; 
較小的成長型公司常是將盈餘用來投入追求業務的擴張, 較不發放股利;
景氣循環股在發放股利方面未必值得信賴
確認緩慢成長公司另一要素是,這類公司付固定的豐厚股息。
-----------------------------------
以上摘自彼得林區選股戰略
 
每當除權息的季節, 或是行情較差時, 高殖利率股就會被想起, 不過在選擇高殖利率股的時候, 應該有幾種情況要事先考慮
彼得林區說景氣循環股在發放股利方面未必值得信賴, 相信是因為循環股的波動幅度大, 產業的風險也較大, 如果在不適當的時機買了景氣循環股, 即使有再高的殖利率都可能會賺股息而賠掉本金; 景氣循環股的波動風險, 經常遠高於股息的利潤
另一種情況是行情正處於空頭的跌勢, 很容易在後續走勢無法填息, 也會有賺股息而賠掉本金的情況
緩慢成長股可以配發豐厚的股息, 是因為企業已經不需要資金來追求擴張, 產業已經相對成熟穩定, 股價的波動也相對較小, 這類的波動風險就相對較小不易賠掉本金, 股息的殖利率較容易如同投資人想像般的有合理的股利可圖
小型成長股則應該不需要用殖利率來看待是否值得投資, 若它能夠持續成長, 股價的成長利益遠超過殖利率的重要性
 
投資人很容易在媒體上找出高殖利率股, 通常還會依照殖利率高低列表, 但只告訴投資人殖利率的數字高低, 除此之外, 個股的屬性, 如循環股, 緩慢成長股, 小型成長股等等特性, 有賴投資人自己的研究, 找錯屬性的股票卻期待高殖利率的股息收益, 很有可能得不償失; 在思考股息的利益之前, 應該先辨明股票的屬性, 而不是殖利率高就越好

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(11) 人氣()

  • Jun 10 Thu 2010 15:26
  • 990610

今天幾乎是新低量, 與5/24相近, 5/24隔日即創下低價
見到相對低量最好多觀察兩三天, 是否能不再見低量與低價, 或看看能否站上月均線
低量推不動波段行情, 但低量卻容易讓特殊目的的作價較容易進行, 例如期貨的作價, 或是集團作帳, 法人作帳...等;
 
有沒有例子是回檔出現新低量而卻未見新低價, 而使低量區成為相對底部區? 是有這樣的例子, 但並非見低量後就立刻上漲, 而是經過一段時間的整理才又展開波段行情
這裡的成交均量仍持續下滑, 趨勢若要轉變還得經過一段調整或整理期; 在這之前見到的相對低量仍需謹慎
 
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(4) 人氣()

如果不知道自己的投資是否做錯了, 有一個最簡單的判斷方法
就是問自己會不會擔心或憂慮, 特別是在市場出現比較大幅度的波動時, 能不能安穩的睡覺
 
如果有所擔心或憂慮, 那一定是有某些事先該考慮的事情沒有想清楚, 或是該執行的動作沒做好
例如可能在某個位置或某種條件就該執行的停損, 卻心存僥倖的期待而沒有執行, 當市場出現波動就會擔心資產的跌價
或是投資標的基本面的研究不夠確實, 擔心它受影響
或是原本認為可以逢低買進, 卻越買越低, 也未曾仔細探究原本所認為的"低"是否真的合理
 
對於價值投資或是以基本面研究為依據的投資邏輯, 通常並不擔心市場的波動, 因為長期而言, 股價的表現總會與企業的盈餘水準一致; 夠了解企業的基本價值, 就不至於因市場波動而憂慮; 甚至於價值投資者應該是在市場普遍的憂慮情緒之下反而該覺得興奮
對於以價格趨勢為依據的投機邏輯而言, 也不擔心市場的波動, 因為價格波動是常態, 跌到某個位置就必須停損, 只要有停損的紀律, 就不會因為波動而憂慮
重視風險策略的投資人, 一定有一套資金運用的策略, 或許是不使用融資, 或許是資金比例會因應波動而改變, 不至於因為市場波動而擔心融資被斷頭, 不至於因為市場波動而憂慮生活所需的資金短缺
許多台股投資人會關心晚上美股的走勢, 看到美股的大漲或大跌, 會不會對於自己的持股資產有所憂慮或期待? 如果有扎實的基本研究, 或是有完整的投機策略, 都應不會受到美股漲跌而影響情緒; 如果經常擔心或憂慮, 那一定是有某些事先該考慮的事情沒有想清楚, 或是該執行的動作沒做好
遇上市場的大幅波動, 只需問自己會不會擔心或憂慮, 就知道有沒有做錯; 若發現做錯了, 改正的動作永遠不會太遲 

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(5) 人氣()

  • Jun 09 Wed 2010 16:26
  • 990609

股市有些現象會令人憂慮, 例如爆大量長黑, 融資大增等現象
昨天在跌勢過程中還出現單日明顯的融資增加, 是令人憂慮的事
當然這些融資或許不認為這是危險的,  可能認為這裡是底部才會勇敢承接, 只是自己還想不出理由來推論這裡會是底部
在成交量均量下滑, 屢出現上漲量縮而下跌量增, 指數在均線之下, 權值股0050領先破底, 融資未能持續減少, 想不出來這種情況怎麼會是底
昨天的融資明顯增加會令人不安, 而且重要指標權值股鴻海近日融資增加更明顯, 令人不安的不只是會不會破底, 而是之後還會延續多久?
 
------------------------- 
個人投資觀察與思考記錄, 閱讀者請謹慎評估風險盈虧自負

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(4) 人氣()

原文刊登於99.06.08經濟日報
市場會用相對波動性來當作評量風險程度的指標,然而對於投資人而言,影響最終投資績效的原因經常不是市場的波動,反而是投資人自身在不適當時機的交易決策所造成的。

市場的波動容易引起媒體的關注,進而渲染市場情緒,卻未必會改變投資標的基本面的本質,通常市場的波動是沿著基本面趨勢上下調整,只是市場的情緒反應容易使得上漲時超漲而下跌時又超跌;然而對於一般較缺乏財經知識協助判斷的投資人,若沒有建立起合理的判斷準則,就只能依據市場表現及自己的直覺與期待來做決定,在超漲時期推斷未來前景看好,超跌時期覺得前景疑慮,結果便是在相對高點滿懷信心的進場投資,又在相對低點灰心沮喪認賠出場,投資績效不彰是因為在波動過程中的錯誤時機進行交易;若說市場波動是風險,那它的風險是因為:較激烈的波動會大幅改變市場的情緒,使投資人暫時忘記理性邏輯的判斷,根本的風險有很大一部分原因是投資人自己的不當行為。

來自於投資人自身的風險,只能從自己改變,而不是去找不同波動特性標的就期待能改變投資風險;人天性是群聚的生物,但這是在投資時須要抵抗的一種本性,因為群眾行為會讓投資人做最糟糕的市場時機選擇,在市場的相對高點總會最多的樂觀期待,在相對低點則有最明顯的悲觀氣氛,避免從眾的天性才能避開這項來自於投資人自身的風險。
除了避免從眾行為之外,最好是找出合理的判斷依據,而不是依據市場表現來判斷,景氣數據或歷史統計資料等等,都能夠讓投資人知道市場的樂觀或悲觀是出自於情緒的感染,或真的有其道理,有所判斷的依據更能幫助投資人不受到市場波動的影響,抗拒本性的情緒並能理性決策,讓自已降低投資風險。以近期的股市表現為例,見到相當幅度的修正,依市場表現來看或許有些悲觀的氣氛,但究竟是出自於情緒感染,或真有其悲觀的理由,得回到經濟數據去思考,領先指標及貨幣供給年增率的連續下滑,或許提供了市場修正的理由而不僅是市場情緒感染而已,有類似這樣的思考基礎就能理性看待市場的波動。
 
對於能夠抗拒從眾本性的投資人,利用市場波動才有機會以較低成本的買進,市場的波動特性在某些時候不僅不是投資的風險,更能提供很好的投資機會,當然最好是搭配價值的評估判斷,等待波動出現合理的價位;許多時候未必能夠精確評估合理價值,則適合運用定期定額或定期不定額的策略,在市場相對悲觀,或是經濟數據顯示衰退的谷底期,以策略因應市場波動抵抗市場氣氛對投資人的影響,利用市場波動所出現的相對低價成為投資人的成本優勢,只要熬過景氣谷底期通常就會顯現成效;金融海嘯以來市場一直有相當大波動幅度,但如果從當景氣數據顯示衰退時期開始投資,經過谷底期就看得出來當時的波動是投資人的機會而非風險。
 
投資若期待低買高賣而獲利,唯有市場波動才會提供價格相對低與高的差異,投資人應該利用波動而非受其干擾,讓市場波動成為機會而非風險;抗拒從眾的本性,避免自身在不適當時機的交易,建立合理的判斷依據,運用策略抵抗波動的影響,就有機會提升投資績效。
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(7) 人氣()

1 2