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  • Mar 31 Wed 2010 14:58
  • 990331

月季線即將黃金交叉, 直覺上是個後續看漲的好現象, 但實際歷史經驗走勢卻未必如此
排除指數經過一段整理之後才出現的均線交叉現象, 如果是經過一段時間的漲或跌勢, 均線黃金交叉意味已經累積一定的漲幅與時間, 而有了修正的空間, 相反的, 均線死亡交叉則是已經累積相當的跌幅而有了反彈的空間
二月以來的上漲起點, 就在月季線死亡交叉前後的時間點, 目前則已經快見到均線黃金交叉; 統計上並非百分之百都有這樣的規則, 但均線黃金交叉卻開始陷入修正的風險卻是常見的

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市場有各式各樣的角度可以思考理解, 任何單一角度的觀察也許沒錯, 但也只是市場的一部分
任何財經訊息都會受限於篇幅與解讀角度的侷限, 而只看到市場的一部分, 若將它當成市場的全部, 很可能會有不小的誤會
 

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電子書或隨身聽向來不是什麼新鮮的產品, 早在學生時代用的電子辭典都算是電子書的一種
除了ipod之外, 隨身聽還可以有許多其他的品牌的選擇, 但除了產品本身的功能之外, Apple還提供許多其他的形象與特色, 或許才是它成為具有特別企業價值的重要因素
Apple的產品會在前面加一個" i ", 從ipod, iphone, ipad, 這些都屬於產品硬體的部份, 這也是許多台灣電子廠商追逐的商機所在, 但Apple提供的不止這些, 硬體產品只是其獲利來源的一部份, i-store, 如同其產品前面加上了" i ", 或許更是影響其獲利的重要因素

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趨勢的轉變不是立即完成的, 而是需要時間的醞釀及見到階段性的轉變
以中短期而言, 下跌過程先是賣壓縮手, 空單回補, 然後是買盤出現, 看到籌碼呈現轉為積極的多單佈局
上週五看到的是外資在期貨的空單回補階段, 接下來若轉為漲勢需要見到較積極的多單佈局, 然後在技術面看到均線糾結之後的突破性走勢

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  • Mar 28 Sun 2010 23:57
  • 990328

一般而言, 做短線投機會追漲殺跌, 做波段或中長期投資會逢低佈局逢高賣出
上週四~五看到外資在台股似乎是追漲殺跌的現象, 當然這未必能推論完全是短線投機的波動, 但若其中有波段的意義, 近期需見到其他確認的訊號
週五的開低走高見到外資在期貨籌碼的轉向, 是將空單回補但未佈局多單達一定程度的大量, 或許還暫推論是短線的投機波動

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市場突然之間改變, 並不是偶而見到的例外, 而是一種常態
如果市場是以相同的撲克牌副數在運作, 採用機械式的訊號與相同的模式套用所有市場都可能獲利, 一旦改變了撲克牌副數, 以前管用的方法成效可能欠佳
任何一套操作規則或方法, 如果一再跨越非穩期間, 很容易失靈

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  • Mar 25 Thu 2010 15:26
  • 990325

表面上指數沒跌, 前陣子相對較弱的權值股在今天撐住了指數
以台積電為例, 這三天連續性上漲, 它可以抵掉許多中小型股的下跌而使指數呈現不跌; 或是在拉動權值股的同時, 這幾天的外資與大戶持續在期貨增加空單, 昨天的期貨大戶籌碼還呈現多方優勢, 今天已經呈現多空幾乎均衡(當月份的籌碼已經呈現空方優勢); 這個現象是不能忽視的風險
另外是融資仍持續增加, 也是風險因素; 已經見到成交量擴增, 指數需繼續表現以化解融資籌碼的重量, 拖越久對後勢越不利

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有時候看到新開幕的商店會有些促銷活動, 一元或十元排隊商品, 可以吸引一些消費者排隊, 看起來很熱鬧
或是例如百貨公司特定的活動會吸引很多人潮, 但通常促銷活動結束之後, 人潮散去熱鬧不再, 才看得出來商店能否真正持續獲利經營下去
 

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  • Mar 24 Wed 2010 15:25
  • 990324

指數近似橫著走了五天, 這幾天的成交量也能維持月均量水準, 但內容結構似乎正在轉變
前幾天是大型股較弱, 而中小型股活潑表現, 今天則是櫃檯指數較弱
這兩天的黑K線並未讓委賣張數縮減, 也就是盤中的修正並未減輕賣壓

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股市裡通常有不短的時間屬於盤整狀態, 是爲了進入下一階段的趨勢而準備
在技術圖形上通常呈現在某個中短期均線上下來回, 並等待另一條較長期的均線來靠近糾結之後, 出現明顯的突破或跌破, 然後加上市場上有一群依照線圖的交易者, 看到突破性走勢而給市場脫離盤整區的走勢增添助力
在基本面角度觀點, 則是股價領先反應, 但真正數據尚未公告, 於是股價暫時停滯而等待基本面是否能夠追上股價表現, 市場的依據基本面投資人則依據財務數據來進行調整

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許多技術面的市場訊號, 例如走勢圖型態和擺盪指標, 都被人用機械化的方式解讀, 它們被認為具有固定的意義, 而不管它們所處的情境脈絡是什麼樣子
雖然走勢圖有一些缺點但很受歡迎, 也能滿足人們從各種事件中研判意義的需求
人類有能力從大自然的型態看出意義, 這正是每一種科學成就的基礎, 很遺憾, 人也因此容易迷信和產生妄想
 

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  • Mar 22 Mon 2010 15:26
  • 990322

上市指數下跌, 櫃檯指數仍維持相對強勢
成交量可以維持月均量水準, 理論是大型股可以相對較有成交量來推升, 近日卻先是量縮而大型股較無表現空間, 而成交量回溫了大型股仍相對弱勢
短線成交量回溫, 指數維持在短期均線之上, 或許有投機空間, 特別是中小型股, 但卻需認知尚存在的中長線疑慮所代表的風險
另外雖然前幾天外資買超現貨, 不過它或許一點也不擔心指數的修正, 因為早就在期貨空單做好準備了; 期現貨的背離操作也是對於前景看法存在疑慮的風險

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990319長線來看, 景氣訊號與貨幣數字都可能從高點向下修正, 技術指標月KD仍在修正
短中期角度, 周KD剛轉向上, 近日成交量回溫, 但外資買現貨卻在期貨做空, 技術面的壓力例如長黑與跳空缺口尚未越過, 短中期均線都很接近而還未出現突破性走勢;
櫃檯指數比上市加權指數強, 0050弱一點, 台積電又更弱

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股市是經濟的領先指標,藉由研究經濟來預測股市並不容易,反而透過股市的表現來理解經濟情勢或許有些參考價值;
過去一段時間可以在部分經濟數據的變化看到史上最大增幅之類的形容詞,累計今年1-2月出口總值384.4億美元已是歷年同期之次高,僅低於2008年1-2月之397.6億美元,推斷經濟正走在復甦的道路上,但從股市的表現來理解,經濟復甦持續延伸的狀況,經濟有多大的成長空間卻還有些值得研究的地方,台灣股價指數近期的位置大約在半年多前就看到了,這段時間市場訊息多數認為復甦態勢明顯,然而股價的表現卻近似於原地踏步,透過股市表現來理解的經濟成長趨勢是停滯的。

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  • Mar 18 Thu 2010 14:37
  • 990318

就技術角度, 連兩天量增上漲, 並且超越月均量水準, 短線上漲有理
昨天外資明顯的買超, 不過期貨卻是增加空單的留倉, 買現貨拉指數軋自己空單? 當然不會是這樣, 也許避險也許是爲拉高後的修正佈局空單; 總是還並非是期現貨同步做多, 即使短線上漲有理仍須注意外資何時鬆手或是空單持續的現象
目前指數位置面臨1/22的跳空缺口及1/26的長黑高點, 能否克服還有待考驗

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前文的假設狀況, 投資人願意花多少錢買下一個事業, 除了估算的報酬之外, 有一個難以估算的因素是風險
假設年報酬率可以"確定"有近20%約四年就可以讓本金翻倍, 算是划算的投資, 不過在企業經營上沒有什麼是可以確定的; 商業或金融總是充滿不確定性, 除了景氣因素還有產業競爭因素, 只要獲利較高就會有競爭者加入使獲利降低

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  • Mar 17 Wed 2010 14:56
  • 990317

除了依據最終的市場表現來思考之外, 還得想想其前一段時間的普遍狀況
如此才避免"終點定律"所造成的誤判

今天的量增長紅並越過近期高點挑戰季線, 看似回到反彈上漲的軌道, 但如果依據前一段時間的普遍狀況來想, 就得有更多條件來配合
例如前陣子普遍的量縮整理, 如果真要繼續反彈, 不能在明後天又回到量縮的狀況

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交由市場自由機制來決定資產價格, 向來受到市場人士的支持
不過這樣的支持通常只在價格上漲階段, 當價格受到政策壓抑時, 總會高舉自由經濟大旗, 希望政府放手, 或是價格跌勢不止的時候又希望政府護盤
其實有許多時候價格不完全是由市場機制決定, 而總有政府政策的手做某種程度的引導; 或是換個說法是, 政府也是市場裡的一股力量, 有時候它是最有主導能力的一股力量

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  • Mar 15 Mon 2010 14:44
  • 990315

在週五新低量之後出現的轉變是長黑跌破上週盤整區, 並回補上漲的跳空缺口
同時今天成交量仍是新低量, 新低量後見新低價的疑慮仍然存在, 而在波段則是持續性的量能退潮, 難以推升指數非盤即跌
成交量遲遲無法回溫使得月均量回升, 雖指數尚未跌破月均線也仍需謹慎

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週五的走勢一如這一週的其他交易日般的盤整, 但還多了一個特色, 是成交量縮至近期新低量
新低量是個即將出現轉變的訊號;
相對低量可能意味短線賣壓真的減輕了, 而在隨後出現上漲走勢, 近期的例子是2/26出現相對低量隔日就見到長紅走勢; 不過相對低量最好是在經過一段量縮盤整之後才出現, 對後續上漲才有利

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