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風險無所不在,即使是看起來前景樂觀,市場充滿信心,還是可能有意外
在股市隨時都得準備面對可能的意外與風險,隨時都得做好假設明天就有意外的準備
但通常投資人是健忘的,歷史的教訓就是人總會忘記教訓;行情延續得越久,就代表很久沒見過意外與風險,投資人越會忘記市場是有意外與風險的,一旦出現意外與風險可能被認為影響甚微,只是風險容易在樂觀與輕乎之下而被擴大

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近期提到的幾個不利因素一直未消失, 都是潛在的風險因素
有風險因素就會使趨勢改變或是造成修正? 當然未必, 在許多持續存在的風險因素中, 股市仍舊可能持續走高
風險性因素隨時存在, 但未必都會造成市場的動盪, 而會造成市場動盪的重要原因之一是: 股價的相對位置

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突然說還不出錢來, 大概是債權人與投資人最討厭的事
還不出錢的事可大可小, 關鍵在於信心, 如果相信假以時日也還得出錢, 或許不必太擔心, 但如果覺得恐怕錢要不回來, 信心喪失可能造成系統性風險

另外一種投資人討厭的事, 怎麼剛好會遇上交易所當機; 倫敦證交所「持續性的技術困難」

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追隨趨勢向來被奉為重要的投資圭臬之一, 只是投資向來不是一句話就能說清楚
追隨趨勢可能是投資獲利的方法之一, 但不是必然獲利的方法

昨天"判斷行情特質"提到即使趨勢尚未被扭轉, 但內涵已經出現變化, 適用的投資或投機方法也有很大的差異

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  • Nov 26 Thu 2009 14:57
  • 981126

最近幾天又是連續開高的慣性;
有什麼原因讓某些投資人總在盤前就掛買單, 使得指數連續性的開高?
買股票總是希望買進價格低一點, 讓未來賣出時能夠拉大獲利空間, 只有預期未來空間很大時才適合用追價買進;是什麼因素會出現連續性開高走勢?

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昨天提到某些情況的市場行情很容易獲利, 但某些行情卻很不容易獲利, 那是因為行情的特質不一樣
不過許多投資人會覺得一樣都是股價的趨勢波動, 只要方向未被扭轉, 都可以在波動中獲利, 特別是單純只看股價技術分析的投資人;
股價的趨勢或波動, 不論在哪一段位置, 都是均線之上, 支撐之上, 或趨勢不變....看起來都一樣

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  • Nov 25 Wed 2009 14:58
  • 981125

近幾天成交量約略能有月均量水準, 推升指數的力道似有若無
連三天的開高小漲, 指數回到上週11/20中長黑的高點附近, 而幾個不利的因素還沒消除
K線理論裡有"下降三法", 指的是一個中長黑之後, 連續三到五天的小漲無法克服中長黑, 之後空方力量再度出現而再以中長黑吞噬幾天的漲幅

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大致描述今年的行情, 2~5月是月K線連四紅, 接下來月K線都是一紅一黑的交錯
下面的數字是每個月份的高點, 及與前一月份高點比較的漲幅分別是:
二月: 4607

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  • Nov 24 Tue 2009 15:09
  • 981124

幾個不利的因素在這兩天並沒有消除
包括融資持續增加, 外資與大戶在期貨的佈局仍屬空方優勢, 成交量約略在月均量水準但股價無法推升
另則是外在環境的正面訊息帶來的,指數而言仍是相對並不強勢的表現

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近日的電視可以看到不少汽車廣告, 除了改款升級之外, 貨物稅減免3萬元的訴求也是重點
根據汽車經銷商業務說, 現在訂車可能要等半個月左右才有辦法交車, 如果到12月才訂車, 還不一定來得及在年底前掛牌而享受三萬貨物稅減免的優惠
(當然業務為了業績是會希望客戶及早下訂, 明年沒有貨物稅減免, 車商還是可能稍犧牲利潤以優惠價格吸引顧客)

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一周以來收盤收在相對低點, 周K線留了長上影線但卻帶了相對大量
技術角度看五日均量與月均量黃金交叉向上, 成交動能出現, 指數也還在月均線之上, 這個角度看似乎還不是危險訊號
但在上影線內交易價位的量屬於暫時被套的量, 量大不漲不是什麼好現象

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根據研究(美國)都市規模每擴大一倍, 平均薪資就上升10%, 但物價上漲16%
紐約薪資水準比全美國平均高15%, 但實質購買力只有全美國平均的3/4
(見"誰賺走你的薪水"一書)

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錢多還是股票多? 找不到一個絕對的標準數字來衡量, 但可以有相對的變化方向可以參考
央行對於"超額準備"做了名詞解釋, 糾正媒體的部分內容, 但並沒有改變事實
事實是定存單未到期餘額的上升, 及超額準備的降低;

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  • Nov 18 Wed 2009 15:00
  • 981118

截至昨天的期貨大戶所有月份多方留倉數字仍大過空方數字
不過由於將要結算,多看看當月份的數字也許會透露些不同的訊息
當月份留倉數字也是多方明顯大過空方,但如果把所有月份數字減去當月份數字,代表非當月的數字,或說趨近於代表次月份的數字;顯現出來的卻是多空的逆轉,當月做多而次月做空;如果局勢出現變化,這樣的現象也許是一項線索;

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  • Nov 17 Tue 2009 15:35
  • 981117

投資人如果不健忘,也許可以記得前兩次突發有關MOU訊息刺激股價指數的反應
當新聞頭版標題擺上MOU....好像還滿容易創新高但出現開高走低的長黑,今天跌最重的還是金融類股指數及金融期
 

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燒錢產業在景氣低迷時, 通常需要經過一段整併期才會復原
前一次的整併是2006年友達合併了廣達旗下廣輝;
新聞裡分析鴻海促成群創與奇美電的合併,其戰略意義是要取得奇美電在面板方面的奧援

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  • Nov 16 Mon 2009 15:32
  • 981116

通常突發的市場訊息在短線幾天內就會反映完畢,之後就得回歸經濟與產業的秩序調整
新聞訊息是出現於面板產業,事件主角在訊息曝光前的股價已經有所反應,但面板的另外代表股近幾個月的股價表現卻近似空頭走勢
在新聞未出現之前如果想觀察產業趨勢,看報價看股價也許並不覺得產業處在復甦成長的階段;調整整併到產業的復甦成長需要時間,與新聞訊息刺激股價反映的時間,兩著是截然不同的時間長短的衡量;

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觀察市場慣性的變化有時候可以看到市場風險的改變
從成交量,上市指數,權值股,小型股或櫃檯指數與期貨等價格的關聯變化的觀察,可以推論有時候市場的走勢會偏向於指數的維繫表現,或是中小型股的輪動表現;最近的推論會比較偏向於維繫指數的表現
維繫指數的力量在每個交易日最容易發揮的時機就是開盤與收盤,於是開盤或收盤慣是否性持續可以觀察盤面風險的細微改變

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牛頓說他可以預測神秘的天體運行, 但不能預測貪婪的人心
牛頓在南海泡沫時期已經先出脫持股而大賺一筆, 但見到繼續飆漲又追進場, 卻慘賠出場
(見"歷史上的投機事業"一書)

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投資必須找到"前景"看好的標的, 究竟"前景"是多遠的前景?

昨天"房市景氣的變化"裡從房屋供給大量釋出的角度來思考, 景氣前景可能有些疑慮; 但同時這一兩年有許多壽險公司或財團與建商搶進房地產土地的新聞, 彷彿前景看好, 這些財團或壽險公司與建商所面對的房地產市場景氣, 與一般平民看到的房地產難道是不一樣的市場?

 一旦已經買了自住的房子, 一般人短期間內不會再買, 當市場上已經釋出大量的房屋供給, 價格持續上漲一段時間, 也陸續成交賣出, 正常的自住需求大概會越來越少

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