目前日期文章:200712 (47)

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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從技術分析角度看, 反彈上漲到今天已經達到月均線以上, 而成交量不足以繼續推升, 應該要休息拉回
但時間點正好跨過年底, 有作帳相關因素影響, 是該漲而未反應, 或是該跌而尚未開始, 新年度之初要密切注意

若不考慮其他因素, 只看技術分析, 12/27,28兩天出現近期相對大量, 並以中長紅越過月均線, 這個大量的價位區間是不能跌破的地方
如果新年度一開始就很乾脆的跌破, 就宣告沒有元月行情, 反彈也暫時告一段落, 得重新整理再看
或是如果新年度之初, 就能看到成交量擴增的上漲, 就對元月行情樂觀些

就目前看到的各種資料, 2008年的行情不太樂觀; 即使是空頭年, 也不會是從年初一路跌到年底, 大多是彈起來沒有力量, 再繼續跌更深而破底
而12月份台股已經見到跌深出現大量融資出場, 目前比較接近是在反彈上漲的過程, 暫推論元月會繼續反彈
長線技術指標月KD繼續向下修正, 但中線周KD已經從低檔向上; 技術指標也顯示目前是長線下跌過程中的反彈波

今天的成交量不足
成交量的基本守則是: 股價已達月線, 而量不足月均量, 或月均量仍下滑, 則不能追價
想看到較明顯的行情, 得先稍休息整理, 或看到成交量再說

2007再見! 新年快樂!

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相對於今年前幾個月, 幾乎只有好消息看不到壞消息; 本月開始有壞消息出現
壞消息已揭曉, 投資人情緒指數大幅滑落, 有時候是短期指數低點已見到的訊號

近四個月(29綠燈, 32黃紅燈, 32黃紅燈, 30綠燈)
領先指標(148.2, 148.0, 147.4, 147.2)

以下是新聞摘要
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台灣11月景氣對策信號分數減少3分 燈號由黃紅轉為綠燈
11月景氣領先指標綜合指數為148.2,較10月的148.0上升0.1%
11月景氣對策信號九項構成項目中,股價指數變動率燈號由紅燈轉為黃紅燈,機械及電機設備進口值變動率由黃藍燈轉為藍燈,批發、零售及餐飲業營業額指數變動率由黃紅燈轉為綠燈,三項構成項目分數各減1分,使得綜合判斷分數由上月的32分減為29分

11月貨幣總計數年增率,M1A為6.29%;M1B為4.34%;M2為2.78%

台經院公布製造業景氣看法調查 創下五年以來最大跌幅(2007.12.28) 
不過如果是展望半年來看,製造業廠商看法比例自十月之14.6%上升至22.0%,持平比例由十月之61.9%下滑至58.9%,而看壞比例則從十月的23.5%降到19.2%,顯示出製造業廠商對於未來半年的景氣呈現出持平態度。

景氣現警訊 工業生產衰退(2007.12.22)
十一月工業生產指數較上月減少3.29%。統計長黃吉實預估,十二月此數字還可能下滑。這將是此波景氣擴張以來,首度連兩月下降。
 另一個壞消息是,外銷訂單廠商調查顯示,預期下月訂單將增加的廠商,十一月只有21.72%;預期持平的有47.59%,預期會減少的廠商達30.69%,兩者差距8.87個百分點,是今年以來最悲觀的一次。

外銷接單
十一月外銷訂單金額達三一八.九億美元,創歷年單月次高。經部預期,今年外銷接單地區中,香港(含大陸)全年接單金額將首度超越美國,顯示台灣企業對大陸依存度持續攀升。


主計處:11月CPI年增4.8% 1996年9月以來次高(2007/12/05)

12月台股破底再破底 投資人情緒指數大幅滑落 創今年最低 (2007 / 12 / 26)
情緒指數與10月相較,從-2.13點大跌至-104.72點,大幅滑落102.59點,不但是今年以來的新低點,也是自2003以來的次低點。
調查結果並指出,投資人對未來 3個月內股市走勢,相當不樂觀。與10月相較,從正41.2點,掉落至負67.3點,衰退108.5點,而與去年同期相比,則滑落96.9點。

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就股票市場的指數變化, 比起以往台股的歷史, 今年可以說是震盪激烈的一年
今年對自己而言也是激烈震盪改變的一年, 不只在股票市場, 即使生活都有極大的轉變

每到歲末年終, 總會回頭想想自己一整年來做了多少事, 有多少成長, 或是浪費了多少時間; 今年是震盪激烈的一年, 也是極度聚焦的一年, 現實所逼只能聚焦在醫療與投資這兩件事

年初女兒出生, 是種機率約百萬分之一的先天性腸道重大傷病, 從此開始近乎以醫院為家的日子
今年有三度在手術室外等待, 有五度進出加護病房的焦急心情, 九月底完成最後一次手術, 加上手術後的恢復與身體調整期, 到年底才開始覺得比較接近健康的小孩
加上父親無可避免的衰老, 數度進出醫院急診; 今年是與醫院密切關聯的一年
幸而早就已不依靠薪水過活, 否則這難熬的一年會更加艱困

在投資的收穫上, 今年算是不錯的一年; 不只在於實質經濟收益的回報, 更在於投資學習, 投資方法, 與邏輯的成長
實質投資的經濟收益回報只需遇上好機運, 時機的成分較大, 但投資學習與方法的成長, 則是確保後續能有持續性的投資收益
投資學習與方法的成長, 主要來自於網路, Blog上整理自己的投資經驗實務與理論方法, 想清楚後才能寫, 寫完則更助於近一步理解, 同時也在網路分享精神中, 學習到更多其他前輩高手的方法;
而透過文字也讓自己從現實生活的困境中沉澱情緒;
感謝網路空間的存在, 感謝許多網友的鼓勵, 感謝許多前輩的提點與分享, 感謝市場給予學習的機會, 感謝新生命的誕生

小孩的成長, 與投資是相同的道理, 都在過程中不斷累積與學習, 這些所走過的痕跡, 都是未來呈現結果的基石
固然道路顛簸, 終也是走過2007年, 期待來年順利平安

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本週的市場走勢沒有脫離過去幾週的看法與推論, 沒有什麼新的私房筆記好呈現; 歲末年終也希望多留些時間想想未來投資與生活的方向....
我的Blog回應數量上限只有兩千則, 今年已經爆掉幾次了, 七月以前的回應已經刪得差不多了, 這篇只是人生的五四三就不用回應了, 替我省點回應空間; 真有心得交流可以多利用留言板(好像沒有數量上限)

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看到今天的盤中走勢圖, 還真像電視裡看到在急救病人, 電擊心臟瞬間出現的心電圖跳動
在5~10分鐘內出現百點振幅的跳動;
這就是市場情緒, 而非理性的投資, 瞬間激發的情緒過後, 有時會有更大的失落, 或是回歸正常

市場裡的大戶贏家, 多是善於運用, 或是操弄市場情緒而從中獲利
當普遍媒體已經給了特定是件定位----例如此次的政治不確定因素, 定位為不確定因素揭曉後將啟動行情; 市場大戶正好運用時機逆向操作
如果看盤中五分鐘K線, 10:05出現68億的量, 上漲88點, 10:10出現106億的量, 跌125點; 這近兩百億的量, 短線長紅後又接著一根大量長黑K線, 是誰賣誰買?
期貨的走勢也類似, 出現大量的換手
對於特定非經濟事件, 比起激情搶進, 冷眼旁觀是更安全的態度, 以免電擊後的失落;

比起司法的宣判後的走勢, 我更關心年底作帳時間結束後的走勢; 非經濟事件, 司法宣判只會影響短暫的時間, 作帳後的走勢則可能揭露未來趨勢的方向
投資時是否把眼光焦點放對地方, 才決定了後續投資績效的優劣

今天瞬間激發的情緒過後, 只是回歸原來該走的道路;

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各大機構對明年台灣經濟預測,主計處預估明年經濟成長將達4.53%,中研院則預估達4.31%,台經院4.39%,中經院僅有4.16%;寶華綜經院4.2%和台綜院 4.23%
所有機構的預估, 都說明年國際經濟成長趨緩, 明年將出現不確定性
即使拿較樂觀的官方數字來看, 台灣今年成長5.46%, 明年(具高度挑戰性)目標的數字是成長4.8%, 都不如今年

簡單看數字5.46 > 4.8 ; 如果股價指數反應經濟成長, 而明年將比今年差, 簡單推論是今年指數高點, 明年將不容易越過, 而今年的低點, 明年將有機會跌破

以下是新聞摘要
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台灣2008總經目標 GDP 4.8% 失業率低於2.8% CPI上漲不到2% (2007 / 12 / 26)
行政院院長張俊雄指出,依據主計處最新預測,今(2007)年台灣經濟成長率(GDP)達5.46%,遠超過原設定4.6%的目標;他並訂定明年台灣總體經濟目標,分別為GDP 4.8%、失業率不超過3.8%、消費者物價指數 (CPI)上漲率不超過2%。
張俊雄也坦言,鑑於2008年全球經濟面臨成長趨緩趨勢,以上總體經濟目標「具高度挑戰性」。


台綜院:明年台灣經濟成長僅有4.23% 低於近10年平均值 (2007 / 12 / 26)
在美國經濟走軟基調確立下,油價居高不下,原物料價格也持續飆升,加上大陸宏觀調控持續出手,因此,明年全球經濟成長必然會比今年來的差


寶華:明年台灣GDP成長僅4.2% CPI上漲1.95% 呈現外涼內溫 (2007 / 12 / 26)
在全球經濟成長明年都將趨緩的走勢下,梁國源認為,對向來維擊台灣經濟成長動能的國外需求,將出現高度不確定性


中研院:明年經濟成長率4.3% (2007.12.15)
民間消費和民間投資狀況不佳,受到國際經濟趨緩、台灣進入選舉期影響,民間投資趨向保守觀望,第四季負成長高達兩位數,為負11.5%,展望明年,前兩季表現都不好,成長率分別只有0.4%、1.6%;明年全年經濟成長率預估為4.3%,低於主計處的4.5%。
為台灣今年經濟注入強心劑的出口表現,中研院經濟所昨天表示,明年在國際經濟成長趨緩的壓抑下,「成長幅度將明顯縮小」
預估,2008年台灣第一季GDP為4.74%、第二季為3.66%、第三季為3.09%、第四季為5.72%。

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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低成交量是反彈或上漲的訊號, 特別是在下跌出現大量及融資出場之後
下跌出現大量及融資出場, 就是猶豫者的出場, 固執者的進場
今天成交量達月均量的水準, 也上漲達月線的位置; 在這之前融資餘額一直維持下降的狀態, 加上屬量價配合的上漲, 反彈還是能持續, 希望今天融資繼續減
下跌出現大量及融資出場, 是猶豫者的出場, 固執者的進場; 相反的見到上漲出現大量, 而融資大量增加, 就是固執者出場了; 等看到大成交量才是反彈的警訊
在期貨方面, 在今天之前未見到多方的積極佈局, 如果這個現象可以轉變, 反彈就可以多些樂觀期待


美股與其他亞洲股市並無特別表現, 有什麼特別利多訊息讓台股在今天強勢演出? 多數市場聲音認為的不確定因素也還沒消除, 媒體詮釋的風險是真的投資風險? 或媒體僅是詮釋一般散戶的投資情緒?
真正的投資風險與市場情緒, 得靠自己找方法, 找訊號, 自己判斷,自己決定
想想自己投資的風險, 市場的不確定因素, 是自己判斷而決定的, 或是媒體訊息而產生的? 如果投資的情緒屢被媒體訊息導引, 還是別到這個必須自己決定的戰場來

12月台股破底再破底 投資人情緒指數大幅滑落 創今年最低 (鉅亨網2007 / 12 / 26 )
情緒指數與10月相較,從-2.13點大跌至-104.72點,大幅滑落102.59點,不但是今年以來的新低點,也是自2003以來的次低點。數據顯示,這次突如其來的股市重挫,已經嚴重打擊投資人信心。
調查結果並指出,投資人對未來 3個月內股市走勢,相當不樂觀。與10月相較,從正41.2點,掉落至負67.3點,衰退108.5點,而與去年同期相比,則滑落96.9點。
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以上一小段新聞摘要, 正是顯示股票市場猶豫者的心聲

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商業週刊社長寫了一數十年如一日農夫的故事
農夫沒有老闆, 沒有外在的限制與要求, 田地一天不做也不會有立即的傷害, 每天多做一點,少做一點, 完全存乎一心
數十年如一日, 持之以恆, 說來輕鬆, 做起來絕對不容易
當自己當家作主, 上頭不再有人, 自己可以決定所有事情的時候, 面對的就不只是外在的困難, 更要面對自己的隨性, 自己的軟弱, 自己的隨心所欲, 而這些內在的魔鬼, 只有當自己是老闆時才會肆無忌憚的作亂, 如果管不住它們, 注定要失敗
(摘錄商業週刊1048)

投資市場的散戶, 就是自己當家作主, 決定投資標的與投資時機, 決定何種狀況進場, 何種狀況出場
自己可以決定所有事情, 面對的不只是外在的困難, 更要面對自己的隨性, 自己的軟弱, 自己的隨心所欲
若缺乏專業與理性的判斷, 就會隨性進場, 而在該出場時軟弱不做決定不願出場

多數的人生把決定權交給別人, 由老闆規範, 由法律或組織決定; 自己不必決定所有事情, 也習慣或懶惰而不決定所有事情
在股票市場, 可能是交給媒體替自己選股, 交給媒體訊息決定投資風險, 自己不做決定而找尋明牌, 如同其他人生許多事情, 習慣或懶惰而不決定事情
想想自己投資的風險, 市場的不確定因素, 是自己判斷而決定的, 或是媒體訊息而產生的? 如果投資的情緒屢被媒體訊息導引, 還是別到這個必須自己決定的戰場來
面對自己的隨性, 自己的軟弱, 自己的隨心所欲, 如果管不住它們, 注定要失敗

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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二度調降Q4營運目標 聯發科跳空跌停(2007/12/26 09:15 中央社)
聯發科短短一個月內兩度調降第四季營運目標,市場一片譁然,引發失望性賣壓再度湧現。
------------以上是新聞摘要
已經是Q4的最後幾天, Q4的營運數字是已經完全知道的事, 可以在本月初一次大幅調降, 也可以在下月初(只剩幾天)直接公佈營收, 此時還調降營運目標, 急於報告壞消息 ; 調降的時機與動機才令人覺譁然, 是為了特定目的而刻意打壓?

前天的"固執者或猶豫者"一文提到, 觀察市場對於利多或利空的反應, 可藉以判斷股票在誰手裡
今天的利空反映在盤面讓股價下跌, 市場仍存在"猶豫者";
但猶豫者造成下跌的成交量是新低量, 沒跌破短期均線, 低檔震盪過程委買均張都還大過委賣, 尾盤拉至平盤附近, 猶豫者似乎越來越少

多數市場的聲音認為由於不確定的政治因素導致量縮觀望
但我想市場任何時刻都存在各種大大小小的不確定因素, 近期的因素只是其一, 也正因隨時都有不確定, 讓投資風險隨時存在, 同時也隨時有創造投資利潤的機會
不確定因素未揭曉之前, "固執者與猶豫者"之間已不斷進行股票的換手, 當答案接曉時就是利多或利空出盡時, 而"固執者"早已坐在轎上

空頭時期, 新低量會有新低價; 多頭時期或盤整時期, 低量是上漲的起點(今年五月中出現連兩天六百多億成交量, 之後從八千漲到九千八百點)
成交量持續萎縮, 多空都謹慎, 待成交量放大之時, 即是方向明朗時刻

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偶而可以看到這本書的作者在媒體或雜誌發表的看法
是少數較客觀而中肯的金融業界人士
簡單實用的觀念方法, 對於中長期投資十分有效

以下是書中部分摘要
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投資決策一定要回歸理性的判斷, 心中要有十足的信心, 信心源自於專業的篤定, 且不受外界喧擾消息及人性弱點的羈絆
將最複雜的問題用最簡單的方法解決; 景氣燈號與領先指標垂手可得, 研判長期趨勢與高低檔區

景氣擴張, 股市多頭, 景氣收縮, 股市空頭
多頭要經得起震盪, 空頭要奈得住寂寞

景氣循環的高峰或谷底, 通常是股市長期多空的落後指標, 頂多也只是同時指標, 故應用景氣循環做為投資決策, 很難賣在最高點, 但通常可以賣在右肩的逃命點, 進而避開隨之而來的主跌崩盤段, 對長期投資策略還是相當管用

定額不定時傻瓜投資術; 當景氣對策信號在黃藍燈及藍燈區, 定額投入基金或ETF50藍籌股;
當燈號在黃紅燈及紅燈區,就停止投入,或甚做停利; 只看燈號完全不理會外界多空與投資氣氛

領先指標大多領先景氣燈號達數個月之久; 若領先指標連續三個月下降,景氣高峰隨之出現

專業投資決策架構大致可分三種
1.趨勢投資,只看方向不管漲跌多少多久
2.循環投資,認為股市漲跌有其時間規律
3.價值投資,深入產業企業的價值,忽略時間與空間
掌握三種架構交互應用,或專精其一也能獨樹一格

五鐵共構(10日,月,季,半年,年線)均線成中長期趨勢, 趨勢不易形成,一旦形成則不易被扭轉

空頭不補漲勢不止, 短線不死跌勢不止
崩盤總在新高後, 止跌就在斷頭時

高低點的常用量化數據; 頭部與底部量, 融資單日增減, 總市值/GDP, 融資/總市值, 乖離率...
暴漲與狂跌後總有物極必反, 乖離量化了貪婪與恐懼

手刃自己看好的股票, 需要自戀與幾乎冷血的理智; 享受股市噴出行情時撤退, 需要學會放手與暢飲孤獨; 在股市戰慄崩跌中入市, 需要自賞與寧靜堅毅

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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成交量一天比一天小
短期的低點是看到了, 但反彈的漲勢卻似有氣無力
是有氣無力, 或是還沒開始用力?

今天是半年來最低量; 說是量價背離漲不動, 也可以說籌碼輕盈, 小小動力就推動了
技術分析裡成交量大的地方是高價, 成交量小的地方是低價, 量小不做空是基本原則; 既然成交量是縮小的, 自然屬低價區
倒比較像是空方有氣無力, 而多方沒有開始用力
低點見到以後, 不論K線是紅是黑, 當天是漲是跌, 每天開盤都開高, 慣性一直沒改變
盤中的跌停家數總是多過漲停家數, 融資則持續降低
而指數則緩慢的站回5日,10日均線, 5日均線將向上穿越10日均線, 步步為營緩慢建立起防線
這段期間每天的均買張數字緩緩在增加, 均賣張緩緩減少, 也在顯示多空勢力的消長
等空方用盡力氣(融資減幅與跌停家數), 多方用力更事半功倍

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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上週(961220反彈初期)舉的兩個例子;
93年大選後的下跌, 及今年八月的低點, 與這次出現的現象都很相似
低點的出現, 伴隨著大量的融資出場, 並且在反彈初期先量縮橫盤三天, 融資續減, 之後再以跳空方式脫離橫盤區

今天上漲的成交量不大, 還是反彈看待
經過融資的大減, 即使以反彈看待, 反彈空間還是會比月初的小反彈還大得多;
主要原因當然是有大量股票自猶豫者轉手到固執者手中
後續的觀察角度, 安德烈.科斯托蘭尼 給了很好的提示:
如果固執的投資者掌握了大部分的股票,好消息就會有活躍市場的作用,而壞消息則不會造成任何反應。但如果股票控制在猶豫的投資者手中,即使特別好的消息也發揮不了作用

不論多空漲跌, 市場同時存在著好消息與壞消息, 差別只在於何者被媒體拿來當新聞
當利多出現, 很容易可以刺激上漲, 而利空還不反映的階段, 就是反彈還屬安全的階段
相反的, 當利多不漲, 甚至見到大量, 就得擔心, 又有大量股票轉手, 由固執者轉給了猶豫者; 反彈的結束多是以爆大量為訊號

(961220反彈初期)舉的兩個例子, 雖經過融資的大量出場,反彈上漲幅度都還不小
但最終結局都是破底, 一次上漲4~5周, 另一次上漲7~8周; 這樣的歷史經驗得先放心裡, 一旦見到苗頭不對, 得把過去的跌勢拿出來回味, 讓自己能夠當機立斷, 避免當市場一片熱絡時被媒體麻醉

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可以從近期的走勢發展, 再次回顧(一個投機者的告白 安德烈.科斯托蘭尼)
投資者分成兩類:固執的和猶豫的
當下跌時出現大的成交量, 表示有大量股票換手
誰換給誰? 融資大減, 就顯然是有大量股票從猶豫的投資者手裡,轉移到固執的授資者手裡。
如果固執的投資者掌握了大部分的股票,好消息就會有活躍市場的作用,而壞消息則不會造成任何反應。
接下來看是反映利多激烈, 或是利空的作用明顯, 可藉以判斷股票在固執者或猶豫者手裡 

以下是讀書摘要
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技術狀態只和一個問題有關:股票掌握在甚麼人手裡?
投資者分成兩類:固執的和猶豫的。
市場對好消息或壞消息的反應程度,只取決於一個問題,股票是掌握在固執的投資者手中,還是掌握在猶豫的投資者手裡?如果固執的投資者掌握了大部分的股票,好消息就會有活躍市場的作用,而壞消息則不會造成任何反應。但如果股票控制在猶豫的投資者手中,即使特別好的消息也發揮不了作用,相反地,壞消息卻會以失敗告終。

行情下跌時,某一段時間裡成交量很大,這表示有大量股票從猶豫的投資者手裡,轉移到固執的授資者手裡。甚至可能發展成猶豫的投資者賣光了所有股票二逅時股票正躺在固執的投資者的保險櫃裡。直到後來,指數上漲時 。這 些股票才會從保險櫃裡露出來。

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本週出現比較像樣的止跌訊號
周K線是留了長下影線的小黑K線, 而在這根K線內融資減了370億(平均每天減了70幾億)
日線則已經連續三天每天都開高, 已經三天不見新低, 站上五日均線
但止跌不代表可以立刻上漲, 也可能只是橫向整理;
本週後三天都只是量縮整理, 沒有足夠的成交量來推動; 看不到上漲的推力, 同時期貨上沒有多方的積極佈局
(961220)寫反彈初期可能出現這樣的量縮橫盤, 是就歷史走勢經驗的推論, 固然推論是有可能重演相似的走勢, 但還沒開始量增上漲前, 也無法肯定歷史會重演
下週觀察的就是, 將在這裡開始類似所寫的歷史走勢, 或是進入橫盤整理; 如果是又急又快的上漲, 則得要擔心它是逃命波

前一波小反彈有看到月線的位置, 這裡若真展開反彈, 月線位置也是基本該要站上的地方; 本週收盤連10日線都還沒看到
(961220)寫反彈初期可能出現這樣的量縮橫盤, 所以目前暫以突破近三天的橫盤高點, 也大約是要站上10日線的位置, 做為反彈開始的確認
雖然指數已止跌橫盤三天, 但還有不少股票在輪流下跌, 下跌家數在近兩天都仍多過上漲家數, 有超過千家; 即使開始反彈, 獲利也不見得容易
若反彈是逃命波, 更得注意隨時變化的盤勢; 這樣的上漲走勢, 風險其實不小

另外國際股市近期沒有明顯修正, 隱憂是若國際股市出現修正走勢, 台股不免受影響, 此種情況會使台股在這裡可能是一段橫盤整理;
雖然上述反彈狀況的機率比較大, 也得考慮受國際影響的可能性

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這裡沒有明牌
這裡重視的是風險, 要求是寧可少賺也不賠錢
這裡重視的是推論的邏輯思考, 與投資學習
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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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雖然從經驗, 成交量與融資相對變化, 去猜市場的心理, 解讀可能的走勢, 認為昨天的拉回是合理的走勢
只要融資繼續減, 就可以繼續反彈; 昨天再減46億, 還是朝有利於反彈的方向發展
但昨天的盤後數字其實並不全是好消息; 期貨的多單並不積極, 空單還是超越多單不少幅度, 早盤再繼續開高走低也就不意外
不過早盤的下跌, 成交量縮得更小, 預估量連八百億都不到, 量縮易止跌; 跌不下去之後, 就看漲不漲得動

所謂的多頭, 可以有一個簡單而不太精確的定義是: 上漲的速度與上漲的幅度, 都超越下跌的速度與幅度
在極短線觀點, 早上 9~10點一個小時內, 跌半個小時, 也漲半個小時的時間, 上漲的幅度明顯超越下跌的幅度
跌不下去之後, 又漲得動, 上漲的幅度又超越下跌幅度, 也顯示籌碼的清理達一定程度
而盤中下跌量縮, 上漲量增, 也說明是反彈上漲的量價結構
就K線看, 低點出現後的現象, 和昨天提到過去的兩次例子相似, 連三天的橫盤, 融資連減三天, 目前為止仍照過去的經驗發展, 是否下週是繼續反彈而依照歷史的走法?
今天下跌家數仍有上千家, 尾盤現貨下壓而期貨反是向上, 盤後得看融資能否續減, 及期貨籌碼變化是否能替反彈加分

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投機是獲利的捷徑, 但若是具爭議性的投機, 當投機不成總易招來滿身腥;
善盡評論報導的責任, 與介紹投資戰場, 是否立意良善? 人心隔肚皮, 我們看不出來; 就用聞的吧!
聞到腥味, 大概就有腐敗的內涵

以下是新聞摘要
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誹謗案開庭 老曹:豪宅沒謝金河多 【經濟日報】 2007.12.19
謝金河日前公開批評曹興誠「竊占國家資源,由夥計變老闆」
聯電前董事長曹興誠昨(18)日,強烈抨擊謝金河為了賣雜誌謀利就亂評論,影響他人,跟賣假藥的沒兩樣
謝金河表示,「身為媒體,對於上市公司經營者要善盡評論報導的責任,沒有惡意」
曹興誠:「不要老是用台積電貶損聯電,就像不能說王建民投幾球好球,就說他是好投手,投幾球壞球,就說他不好,股價本來就上上下下,謝金河每次用負面角度刻意扭曲,不要用善意評論來遮掩惡意踐踏!」


呂宗耀:股市外的投資新戰場
我們看到了台灣當代油畫價格上揚且交易活絡,是投資者該勇於投入學習油畫投資利得的時候了。

馬維建痛批 藝術拍賣公司是金光黨(工商時報2007.12.18)
「藝術講究的是真實、純淨,但最近二年來,藝術交易市場很多卻是在『騙』,很多行徑,跟『金光黨』已沒什麼兩樣!」對於近來拍賣市場炒作名畫風氣,元大金控總經理馬維建日前接受本報專訪時道出肺腑之言。
接受專訪時他坦言,身為一位收藏者,不願意被捲入商業競爭、被當成炒作話題,也點出當前拍賣市場須省思之處

 藝術是洗滌人心的東西,收藏趙無極老師的畫,對我而言,是日常生活的紓壓,也是欣賞,但絕不是「競賽」。不過很遺憾,原本藝術講究的是真實與純淨,但近二年來,台灣的藝術交易市場充斥著「騙」,我知道,市場上一向有很多投機行為,但不能投機到讓藝術家沒有心情投入創造。

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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今天特色是成交量縮小, 是下跌末端才出量, 否則早盤預估量只有八百億左右(量縮自然無力反彈)
繼前天融資大減, 昨天亦減了不少; 反彈之初是朝有利的方向發展
找了兩個殺到低點, 殺出融資後反彈的例子

今年八月的低點, 在殺出融資見到低點後的反彈初期, 連三天K線小紅小黑的量縮橫盤, 同時融資依然續減三天, 才開始繼續反彈
另外是93年大選後下跌, 殺到融資出場後, 反彈初期連三天量縮開高走低K線收黑, 同時融資依然續減三天, 才開始繼續反彈

如果知道已經跌到差不多的位置, 再賣股票會賣在相對低點, 成交量自然縮下來
但成交量縮下來也代表是沒有人要追價買; 不願追價自然上漲不易, 若有進場則以低接的方式買股票
為什麼不需追價呢? 從過去的例子看, 是融資還會繼續減, 只需低接籌碼就可以, 不用給融資太好的解套價位
反彈初期只要量縮而且融資繼續減, 就有繼續反彈的實力
這是從經驗, 成交量與融資相對變化, 去猜市場的心理, 解讀可能的走勢;

市場的結構, 整體經濟都可能會因為環境不同而有所改變, 但人的心理與情緒變化, 在大跌或大漲時的狀態, 卻常是不變的
學技術分析, 或觀察籌碼變化, 我較偏愛找尋市場心理的解讀角度
上述是融合技術分析, 籌碼與市場心理的解讀, 對於反彈初期走勢的假設狀況, 參考看看!
按照這樣的假設, 今天融資必須繼續減; 最好今天的下跌還是由融資殺出所造成

現在的隱憂是, 台股向來與國際股市連動密切, 這波國際股市並沒有明顯的修正, 會不會接棒演出也要密切觀察
安全守則是三日不見新低, 今天是第二天

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任何生意或是投資, 只要口袋夠深, 沒有時間壓力
都能夠度過黑暗, 熬到賺錢或是獲利的黎明到來

(記得商業週刊的社長專欄, 寫過類似這樣的一篇文章)
許多曾經賺大錢的建設公司, 熬不過景氣寒冬而倒閉; 它們的手上有大筆的土地, 房產, 只要度過景氣低迷時刻, 當景氣再度翻揚時, 必定能創造巨額的利潤, 然而多數時候, 都是在景氣黎明到來前倒下
因為建商大多是融資買地推案, 大筆的土地, 房產就有大筆的利息負擔, 當景氣低迷, 收入不足以負擔利息, 只好宣告倒閉
能夠存活的就是口袋夠深, 能長期抗戰而沒有時間壓力

任何生意或是投資, 只要口袋夠深, 沒有時間壓力; 都能夠度過黑暗, 熬到賺錢或是獲利的黎明到來
投資股票也一樣
融資買股票, 和建商得面對的負擔相似; 當股價在下跌, 融資擔保的價值負擔就越來越重, 持續下跌就得面臨追繳
多數融資就是會在黎明到來前倒下
近期低點出現的單日最大融資減幅132億, 是印象中90年以來最大的單日減少金額
(89年萬點的下跌過程有單日140,150億的減少)

任何生意或是投資要存活得口袋夠深, 沒有時間壓力; 投資股票市場, 不只是要存活, 還要獲利
即使已經有多年投資經驗的老手, 都可能在任一次回檔中損失慘重, 更別提是新手; 而新手又使用融資, 更是危險中的最危險行為
任何生意或投資行為, 只有在景氣確定翻揚之初適合使用財務槓桿擴大獲利規模(但這時候一般人都是半信半疑)
投資使用資金前, 先問問有沒有足夠的專業或經驗? 口袋夠不夠深? 有沒有時間壓力? 這些都是風險的考慮
投資使用的是否是閒錢? 口袋深度有多深? 不同的專業程度與投資經驗都有不同的風險承受能力;
投資得把風險擺在利潤前面, 並了解自己的風險承受能力; 多數融資就是會在黎明到來前倒下
現在已不是多頭趨勢, 更得認真看待風險

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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昨天除了盤中的量價走勢有低點出現的訊號之外
盤後的訊息更精采
融資單日減132億, 同時期貨看到多方進場的數字
大喊超跌的外資, 昨天依然賣超; 昨天賣超的只有外資與融資

今天開盤就打破慣性, 並留下實體K線的跳空缺口
就K線看, 是一個島狀反轉, 相信也會有許多相關的媒體訊息, 或是投顧強調島狀反轉
整波段下跌過程也曾經出現島狀反轉的訊號; 但很快就被逆轉
如果單純學K線理論, 只看價格, 只看線形, 大概很難分辨會不會很快被逆轉
但從籌碼的變動, 成交量的變化, 就可以看出來, 這次不會很快被逆轉
止跌可以只是空單回補, 要漲則必須有多單進場; 單純的K線或技術理論沒有判別的能力; 投資得有更多角度的觀察

中長線的趨勢, 並不會因為一兩天的大跌或大漲就改變
雖然兩天前是跌破八月的低點; 只要這兩天的反彈能站回, 並未有效跌破, 也就還算是在大頭部區內的震盪
同時觀察中長期趨勢的年線, 也可以看看能否站回, 以避免年線轉為下彎

現在仍先以反彈看待; 12月初的弱勢反彈都能看到月線以上的價位, 這次反彈應該還是能過月線, 也許季線都有機會
至於後續反彈的續航力, 當然還是得觀察上漲過程的量價變化
前次的小反彈是以10日線為警戒訊號; 這次反彈第一天的狀況還看不出來該用什麼訊號當警戒, 須等反彈的情勢稍明朗後再決定

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多頭過程經常是見到急跌, 就是進場時機, 不易見到融資斷頭;
空頭過程的時機卻不只是急跌, 還要加上融資斷頭
過去一兩年來股價的發展, 依循著多頭的邏輯; 近日轉變了

長期趨勢的調整是緩慢形成的, 一旦形成也就不容易改變;
近日低點出現後, 或許可以展開較明顯的反彈, 也許量價齊揚, 會引來許多想藉機扳回損失的投資人
經過大幅急跌後的反彈, 經常漲幅不小且又急又快
下面的新聞說: 暴跌過後易出現急彈, 破底翻的格局有很大機會出現
但看到反彈得記住: 長期趨勢的調整是緩慢形成的, 一旦形成也就不容易改變; 當出現短期大幅急速的震盪(急跌又急漲), 是長期趨勢已轉變
漲幅不小且又急又快的反彈, 經常是長期趨勢轉變之下的逃命波
長期趨勢是緩慢形成的, 別以為看到強勢上漲就又是波多頭趨勢的來臨

以下是急跌的新聞摘要
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大盤在激烈的修正之後,往往暴跌過後易出現急彈
由過去歷史的角度來看,7135點因為319事件跌到6020點,跌幅15.6%,馬上反彈到6916點,反彈的幅度14.9%(新聞的另一面是: 之後跌到5200點)
另外911事件,大盤跌到3411點的相對歷史第二低點,跌幅18.3%,可是激烈修正過後,台股不但突破發生事件的指數位置,還距離3411點漲了一倍有餘,來到6484點。(新聞的另一面是: 之後跌回4000點)

前二例表現出,一個有創重大利空的新高點,而一個沒有創重大利空的新高點,但是以過去歷史來對應這波行情,本波的修正已高達20.5%,暴跌幅度更大,當移動速度大時,急跌易出現急彈,破底翻的格局依舊有很大機會出現,但仍需視本波空方力量要將指數壓縮到哪個點位再配合觀察多方力量何時準備反撲,破底翻才會真正出現,依時間波來看,最快今天就有機會。(961218)

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本文僅是私人的投資觀察日記與心得
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昨天的成交量相對這幾天來沒有特別增加, 法人賣超幅度也沒超過百億
而跌停家數是近期最多, 多數是融資殺出所貢獻
今天早盤半小時內就見到三百五十多億的大成交量, 應該還是融資不計價殺出的量
低點的出現, 經常就得伴隨著趕出融資與短線投機籌碼
今天是連8黑K線之後首度看到紅K線, 同時是經過融資大減, 早盤下跌帶量而又上漲; 昨天到今天的現象又更接近低點出現

多頭過程比較少見大規模的融資斷頭, 空頭過程會比較常出現; 如果加上爆發違約交割就更接近籌碼清理乾淨的程度
搶短投資人受傷 違約交割 爆發逾兩億(2007.12.18)
多殺多,高融資族群最慘 (2007/12/18 )
融資追繳令齊發 台股重挫百點以7730點開出 (2007/12/18 )
----------------以上是新聞摘要
在一片新聞的保守聲浪中, 早盤就看到這波空頭的重要指標, 鴻海今天翻紅; 領跌的聯發科也上漲; 這樣的現象又更接近低點出現
下跌融資大幅減少是好事, 接下來最好是連上漲融資都能繼續減少; 而低點出現也不見得立刻就會漲, 說不定還在低點附近混幾天

空單是下跌時的緩衝器; 止跌只需空單回補, 但上漲則須多單進場
期貨由大幅逆價差轉而拉近價差; 只是空單回補, 或是已有多單進場則須觀察追蹤

在下列一堆不利的新聞之下, 台股今天K線收紅, 8天首見是打破慣性, 現在就等打破持續開低的慣性, 並三日不見新低價
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葛老警告 全球面臨停滯性通膨
張忠謀:不看好明年景氣
斷頭令齊發 剩九百點...
四外資自救 高喊台股超跌(這廂不玩了 外資匯出,台幣重貶逾一角。)

潰逃!台股本益比剩14倍
融資追繳令 箭已射出
四大名嘴會診》融資餘額降至3,200億 再進場

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