目前日期文章:200611 (46)

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所謂不見長紅不回頭
非要把市場情緒拉到不可思議的興奮
才能讓多頭的力道一次耗盡

漲勢的分佈是各類股都有表現, 尾盤並拉了近20點
漲停家數達82家, 多屬中低價位, 上漲與漲停家數遠多過下跌
大盤量能仍搭配得宜, 只因漲勢於中低價, 使得不需大量就能漲

昨天寫
"接下來就觀察在這相對高檔的附近, 股價的震盪會變成什麼型態"
"而在震盪的過程, 買賣力道如何轉變, 融資的變化, 期貨的變化...等等"
今天的現象是:
雖未爆量, 但上漲與漲停家數遠多過下跌, 仍是一種警訊
台指期逆價差略增, 摩根價差縮小, 只是尚未到危險程度

市場情緒已被燃起, 似乎真要看到爆量長紅或長黑才會回頭

這段時間屢創新高, 比自己的預期強勢得多
市場永遠是對的, 錯的是自己對市場的預期
但投資要思考的, 除了對市場的預期外, 還有對自己風險的理解
而且對自己風險的理解, 重要性還大於對市場的預期對錯
漲的越多風險越高, 只有越減碼
經驗上也告訴自己, 比預期漲的越多, 市場越興奮, 就要越膽小, 才是保命之道

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對於外資或投信的研究報告, 或投資建議
普遍都有的經驗是
不能聽信的比能聽的多

不只是在台灣股市是如此, 美國也是
"金融心理學"書裡的資料--1979~1996年間分析師預估的統計
1.對EPS成長率的預測值, 比實際值平均高9%
2.研究的18年間, 有16年的盈餘預測超過實際
3.1980~81, 1990~91, 分析師預測企業平均盈餘成長10%, 其實是衰退
4.1990~2001年4月, 瑞士信貸分析師觀察了全球1328支股票, 建議賣出的只有11支, 而建議賣出的11支股票, 平均上漲了11%
5.最不受分析師推薦的股票平均漲幅達48.66%, 而頗受推薦的反而下跌31.2%

讀了這些資料, 真覺得分析師好像和政客是同等級的職業
分析師的投資建議, 常是難以置信的買進建議
由統計資料看, 分析師對盈餘的預估值, 至少要打8~9折, 才接近真實, 而且要是在多頭市場
如果是空頭市場, 要假設分析師將有90%都會預估錯誤
不受分析師推薦的股票, 反而值得注意


外資或投信的研究報告, 或投資建議, 總是用許多財務數字的包裝, 套上專業的名詞
其實拆開來看, 去掉那些專業名詞, 可能和你我在報紙上看到的訊息一模一樣
在過多的資訊中, 如果我們不習慣去處理資訊, 區分其重要性與真偽
那些無關緊要的訊息就很容易摧毀我們對事情的觀點

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昨天(台股--951128)
"反轉要成立前提是這個缺口近期不回補"
"還可能拉抬嚇死因為島狀而看空的空頭"

今天就拉抬見了新高價, 同時回補了缺口, 所謂的島狀反轉並不存在
島狀反轉不存在, 所以還有高點? 不見得, 即使還有高點也有限

(心理線定律)寫: 心理線到100, 三天內有技術性回檔
這則的後面還可以加上一句 : 回檔後還有機會創新高
昨天回檔, 今天就有新高價, 也交代了回檔後再創新高
爲什麼? 因為連漲好幾天, 都已經把多頭的氣勢帶了起來, 不容易一下就結束

另一種思考角度是, 高點的V型反轉是否會出現?
在沒有特別爆大量長黑的情況, V型反轉不易出現

趨勢多不是一天就形成, 而是慢慢調整轉變來的
既然沒有爆大量長黑的情況, V型反轉不易出現
接下來就觀察在這相對高檔的附近, 股價的震盪會變成什麼型態
而在震盪的過程, 買賣力道如何轉變, 量能變化, 融資的變化, 期貨的變化...等等

前天日月光收購新聞刺激下, 漲停的聯電, 日月光, 矽品等都已不見當日的高價
如果在大盤高檔震盪的過程中, 不見新高的股票越來越多, 就越來越危險了

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傳將引進日系資金 安泰銀黑翻紅一度漲停
併購「鴻」流 見影就開槍!
傳言「噴出」下 恐連收購蘋果日報都會出現
併購 外資戲稱:盲目的約會
賣鴻海?嫁三星?明基:想像力太豐富
高盛點名 亞泥聯強東元 私募基金最愛
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隨便看就有五六則購併新聞
乾脆讓美國布希牽線, 由上海證交所併台北證交所, 一次解決所有購併預期, 同時達到萬點目標

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經濟數據多顯示景氣不佳
偏偏股價卻是在近期創新高
股價與經濟基本面背離, 在投資上就該小心

(用經濟數據判斷長線行情) 文內寫:
"如果經濟數據不在高檔, 或從高檔走低, 股價卻是向上急漲, 或是出現頭部整理型態, 寧可少賺一點, 也不宜冒險"

近期高檔的股價vs.疲弱的經濟, 從基本面角度,遇急漲正是賣股時機

當然有時候, 股市和經濟不見的會一致
股市如何不理會經濟基本趨勢, 而能獨漲?
(一個投機者的告白) 寫: 貨幣+心理=趨勢
貨幣就是資金行情, 但缺乏經濟支撐, 資金來得快也去的快
心理就是最近的購併預期, 或是兩岸開放預期, 只是預期是飄在空中的夢, 隨時無影無蹤

這是今天隨便找一家報紙的幾個標題(2006/11/29 經濟日報)
併購 外資戲稱:盲目的約會
鴻海併購傳聞 今天點到誰…
賣鴻海?嫁三星?明基:想像力太豐富

缺乏經濟支撐的股價上漲趨勢, 該多點謹慎心態應對

以下新聞摘要, 經濟訊息整理
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10月份台灣領先指標較上月滑落1.2%報108.9點,而10月份的景氣信號燈也與9月份同為「黃藍燈」。 出現第五個黃藍燈,顯示國內經濟景氣的確出現警訊。

10月份的景氣綜合判斷分數只有20分,這也是自去(2005)年8月來的最低分。

主計處上周四甫上修今年全年經濟成長率至4.39%,跌破一地專家眼鏡,內需極度寒冷,外貿是支撐經濟成長的唯一台柱。不過,經建會昨日公布10月份景氣概況,弔詭的是,拉下景氣燈號表現的正是製造業生產與出口表現。
股市大漲的確讓外界對前景興起一絲希望,認為可因此帶動民間消費上揚,不過,內需還未見起色,生產與出口力道卻已顯露疲態,是不容輕忽的隱憂,因此未來幾個月國內的經濟發展,沒有太樂觀的理由。
2006/11/28 經濟日報

股市熱絡 10月M1B和M2年增率上揚 M1B、M2年增率分別為5.9%、5.95%

投資不振 超額儲蓄飆高
主計處的統計看來,今年的儲蓄比投資高出八千多億元,此即通稱「超額儲蓄」,台灣今年超額儲蓄率估計將升至六.九二%,創下近三年最高,明年預測更將超過七%,顯示國內儲蓄並沒有獲得有效的運用。

胡勝正強調,超額儲蓄過多顯現在外貿上便是順差激增、外匯存底升高,過去大家以為外匯存底愈多愈好,但從這個角度來看,超額儲蓄升高卻是透露內需動能不足,長期而言不利經濟的成長。


工業、製造業生產 15個月新低
外銷接單金額創歷年來單月新高

台灣2006年Q3 GDP年增5.02% 高於預測 全年上修至4.39%

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有什麼壞消息, 讓昨天才創五年新高的台股, 今天直接開低?
漲了一千多點, 小拉回是很正常
更何況是過前高而創新高的拉回???

昨天寫的 (台股--951127)
壞消息, 或是風險, 並不因為大家忽略它而不存在
指數過高, 不代表原來的風險就消失, 相反的過高代表風險更大
昨天的日月光收購效應創新高, 日月光昨天漲停好像委掛二十幾萬張未成交
今天這二十幾萬張消失了, 只用十萬張就讓日月無光收黑, 昨天搶進的極有可能就套在最高點
(台股--951124)寫:
"近幾天的慣例是每天開高走高,下週開低, 或開高走低, 都改變慣例, 趨勢轉變"
今天改變慣例

不過在多頭的想法, 漲了一千多點, 小拉回是很正常, 更何況是過前高而創新高的拉回
且所有均線都是多頭排列, 在多頭中看支撐不看壓力, 有什麼好擔心?
拉回時可能媒體或電視上的分析師會說: 多頭拉回測支撐, 很正常的以平常心看待就好
只是回測支撐, 從來沒有一定或必須會撐住的道理

回到單純技術面看
今天叫島狀反轉, 但反轉要成立前提是這個缺口近期不回補
缺口就成未來一陣子要觀察的重點
(台股--951021)一篇中寫:
"跳空缺口"的威力有多大?
如果是確認趨勢的缺口, 它的威力就是很久都站不回去
回頭看一下7476跌下來, 在7240~7254中間有一個跳空缺口, 從五月中到現在(10月)都還沒回補
趨勢的缺口, 就是有這樣的威力

有什麼壞消息, 讓昨天才創五年新高的台股, 今天直接開低?

一般而言, 新聞無法創造價格波動
反而是由價格變化來創造新聞
每天收盤以後, 投資人開始試著去找些理由來解釋價格或趨勢的變化
不過在幾個小時前, 他們可完全沒想過這些因素----科斯托藍尼

今天趁美股下跌開低, 相對其他股市跌幅不重, 還有抗跌的感覺
期貨還沒到最後時刻, 還可能拉抬嚇死因為島狀而看空的空頭
就怕是剛好營造出"拉回就買"的氣氛, 正好套死一堆後知後覺的投資人
當你真的看到壞消息, 可能已經跌到鼻青臉腫了

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賣股票的理由很簡單, 就是: 市場開始下跌了!!!
當股票市場賣的不再是真實的獲利, 或是價值, 成長
變成販賣一種概念, 一種預期, 泡沫就越來越近

現在的概念是: 企業併購
沾得上一點併購想像的都能漲, 包括手機零組件, 包括二線零組件, 鴻海家族...

現在的預期是: 2008, 奧運, 總統大選兩岸開放
中概, 內需, 資產, 營建...

概念, 預期, 常是股價的春藥
最近買股票的理由很簡單: 一種概念, 一種預期, 股價就會漲
用概念或預期當理由買進的股票, 何時不再漲?
就是: 市場開始下跌了

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黑色星期四(1986.9.11)之後, 美國經濟學家Robert Shiller對全國法人投資者及主力散戶隨機寄發問卷
詢問他們在這段時間買進或賣出的理由是什麼?
結果沒有任何一個人談到媒體所說的原因: 財經消息或傳言
這些人不是因為通膨上升才賣出股票
他們賣股票的理由很簡單, 就是: 市場開始下跌了
研究中也問投資人: 什麼是影響股價下跌的最重要因素?
答案是: 股票價格本身
-------------------------------摘錄自: 金融心理學

賣股票的理由很簡單, 就是: 市場開始下跌了!!!

山頂上玩, 當心在懸崖邊, 一腳踩空摔落山谷
當市場開始下跌, 所有買股票的理由會在一夜之間消失, 所有賣股票的理由會同時出現

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開盤直接跳過今年的高點
同時配合量增而非爆量, 期貨也創新高, 看起來確實多頭強勢
上週預猜7430是波段高點, 開盤就被推翻

不過通常短線指數的位置, 我猜錯的機率大於猜對的機率, 只是這次公開寫出來
但猜指數是爲了說明風險
指數過高, 不代表原來的風險就消失, 相反的過高代表風險更大

上週(台股--951124), 寫"雖然現貨沒過高, 但台指期過了, 還是值得注意"--今天表現就是再創新高
還是要搬寫過的一小段---
技術性拉回還沒看到, 說技術分析不準?
問自己承不承受的起拉回的風險? 比技術分析準不準還重要
壞消息或是較謹慎的看法, 或是風險, 並不因為大家忽略它而不存在
壞消息, 或是風險, 還是要再未來某個時間發酵

投資理財的最高原則是: 逢低進場, 逢高賣出
"低"的基本定義是: 成本比其他的市場參與者低
台股創今年新高, 今天才進場的正好是今年成本最高的位置, 已經不是"逢低進場"
而所謂"逢高賣出", 至少要高過買進成本, 這裡向上還能高過多少?


台股盤後-日月光收購效應 破7500點 創今年新高 鉅亨網
法人表示,日月光收購案雖是臺灣證券史上最大收購案,但收購價卻有低估的情況,本益比不到10倍,凸顯台股電子股投資價值、本益比長期低估的現狀,可望帶動向上修正效應。此外,目前本土資金也信心逐漸提振,將有利台股上攻漲勢延續。

-------收購價低估,本益比低估, 意思是專業的私募基金不專業? 大股東不聰明,濺賣自己的持股?
日月光今天以漲停板價37.95元收盤,距39元收購價僅差1.05元
公告出39價位, 然後讓市場將價格推過39是希望收購能成案, 或希望收購不成 ?
臺灣證券史上最大收購案, 正會是臺灣證券史上最大的申報轉讓持股
大股東申報轉讓持股, 不正是股價相對高檔的意思? 經驗上市場多以利空解讀
日月光將"全數"申讓給凱雷, 怎麼變成利多?

日月光距39元收購價差1.05元, 台股還有多少空間?
所謂"逢高賣出", 至少要高過買進成本, 這裡向上還能高過多少?

套用一下(morrisblog)的說法----
玩家緊張,旁觀者興奮
真正的老千已經準備結清走人了

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一般而言, 新聞無法創造價格波動
反而是由價格變化來創造新聞
每天收盤以後, 投資人開始試著去找些理由來解釋價格或趨勢的變化
不過在幾個小時前, 他們可完全沒想過這些因素----科斯托藍尼

日月光被收購的新聞, 使股價漲停的表現
是新聞走在市場之前?

回頭看一下
39元的日月光, 正好是五月初的高點位置
再拉長時間來看, 39元的日月光, 是2001年以來的最高價
它是在相對高檔的位置出現的新聞

市場大漲時, 所有市場參與者都很興奮, 沒有人喜歡聽壞消息或是較謹慎的看法
或是聽到壞消息或是較謹慎的看法, 也選擇性的忽略, 或是不相信
壞消息或是較謹慎的看法, 或是風險, 並不因為大家忽略它而不存在
壞消息, 或是風險, 還是要再未來某個時間發酵

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今天衝過新高, 上週猜7430是高點
猜錯了!!

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日月光被收購與台灣近期的景氣數據放在一起看
是否感覺到一些經濟趨勢, 正在加快的轉變
這樣的經濟成長對我們有什麼意義?

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每股39元 凱雷現金收購日月光 2006/11/25 經濟日報
台灣企業其實想藉此變身為「外商公司」,甚至換得「在台灣下市」的自由身,以突破政府對台灣企業限制大陸投資的緊箍咒。

10月外銷接單 突破270億美元,再創歷年來單月新高,這也是今年以來接單金額第四度創下單月新高。

工業、製造業生產 15個月新低
經濟部昨天公布,今年10月分國內工業生產僅比去年同月成長1.06%、製造業生產較去年同月微增1.3%,雙雙創下近15個月以來新低。
不過,外銷訂單續創歷年單月新高紀錄。

海外生產比重 飆至近45%
經濟部昨(24)日公布10月份工業生產變動概況,儘管外銷接單今年四度創新高,但海外生產比率迅速竄升至44.99%,創歷年新高紀錄,也使得國內製造業生產指數僅微幅增加1.30%,為近15個月最低,國內景氣持續「內冷外熱」。

台經院:服務業景氣 五年新低
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經濟學的基本邏輯說, 廠商的利潤, 來自收益減去成本, 而各項生產要素投入是成本
生產要素包括: 勞力, 土地, 資本, 企業才能

在海外生產, 意味勞力與土地, 所能分配的利益只能歸於當地
而持有股票的股東, 還能夠分享因資本所帶來的利益

台灣藉由勞力與土地產生的利益, 已經沒辦法成長
當廠商也不願意公開發行, 資本所得的利益, 就只能歸於大股東私人

外銷接單創新高, 我們多少能藉由股票市場分杯羹, 如果台灣企業變身為「外商公司」,甚至換得「在台灣下市」的自由身
那外銷接單創新高, 就和我們的關係越來越小

凱雷收購日月光, 外銷接單創新高, 海外生產比率創新高, 將和我們無關
而和我們有關的變成是, 服務業景氣 五年新低, 工業、製造業生產 15個月新低

另一方面----
台灣2006年Q3 GDP年增5.02% 高於預測 全年上修至4.39%

營建業景氣復甦,帶動周邊建材相關產業再度欣欣向榮,此股力量也讓企業股價步步向上攀爬。
房價一路看回不回,市場買氣熱度不減,各家建商推案一波接一波,相關周邊建材公司也跟著歡喜大豐收。建商明、後年步入完工交屋潮之際,建材廠豐收期將拉長,市場預計建材廠將享有2-3年的成長高峰期。

台主計處:薪資成長轉正 成長率還是26年來第3低! 11/22

但是如果房價越來越高, 而我們的所得沒辦法成長
這樣的經濟成長對我們有什麼意義?

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預猜昨天盤中的7430是波段高點
今天尾盤的拉抬, 正好來到7427, 尚未過高, 只差3點的距離
技術分析不一定百分之百準確, 但有時顯示的巧合就是讓人驚奇

昨天的K線位於相對高檔, 並留長上影線
今天的K線維持完全在昨天的上影線區間內
在K線理論裡, 今天叫"盡頭線", 這種例子不太多, 最近一次出現在93年10月7日
真是到盡頭了? 只差三點, 輕輕用點力就過了!! 今天尾盤的拉抬終是還沒過
技術分析不一定百分之百準確, 但有時顯示的巧合就是讓人驚奇

心理線定律說的技術性拉回還沒看到
雖然現貨沒過高, 但台指期過了, 還是值得注意
這段的急漲有軋空的味道, 空頭不死, 多頭不止, 相對而言, 空頭終於認賠回補時, 也就是漲勢的盡頭
週末,加上尾盤衝高, 有空頭回補的感覺, 但是否真是漲勢的盡頭,答案還是要下週才揭曉

只是關心這3點的空間意義已經不大
如過錯過了底部上來的一千多點, 那這3點, 甚至最近這一兩百點也不用在意, 就讓它過去, 別再追了
技術性拉回還沒看到, 說技術分析不準?
其實技術分析本來就不一定百分之百準確, 也無需要百分之百準確
因為它要說的是風險, 今天不拉回, 下週拉回機率更高, 也就是風險更高
所以當技術分析說要拉回, 該在意的不是它有沒有拉回
該在意的是手中有多少股票, 承不承受的起拉回的風險
如果是從底部抱上來, 已有一段獲利的, 不必在意這幾點的空間, 可以先把獲利放口袋
如果最近才進場的, 說不定一拉回, 就要套好一陣子
問自己承不承受的起拉回的風險? 比技術分析準不準還重要
先前的高檔陽線吞噬, 加上連續跳空, 留長上影線, 盡頭線, 都說追價風險越來越高

最近幾天的慣例是每天開高走高,下週開低, 或開高走低, 都改變慣例, 趨勢轉變

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59分反映的是人們心境的障礙, 或稱門檻
之前曾推薦過"投資前的第一堂金融課"一書
先理解一些金融市場的詭詐之處, 更能保護自己

學期末如果剛好考59分, 通常會爭取改為60分
而為避免困擾老師們會避免打58,59等分數
類似的心理門檻, 也出現在公司每年結算的盈餘
只要一點點合法盈餘管理, 可以讓分數及格
例如:將今年的某一部分費用列到明年, 或預先認列未來收入, 或賣些轉投資
這叫"盈餘管理", 難聽點叫"操縱盈餘"

書中還點出了新上市公司的蜜月行情的秘密
研究顯示: 公司在第一次公開發行後, 財務報表的績效都會變差
好像我們去找工作面試時, 雖然肚子沒什麼料, 總會穿得漂亮, 讓別人對自己印象好些
公司上市前的"盈餘管理", 一點都不令人意外, 因為規定上市前要有一定的獲利
爲了達到上市門檻, 只好將費用延後申報, 或是本期的損失延後認列...等等
自然上市後績效變差, 像化妝前與化妝後的差異

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你去工作面試時, 穿得漂亮些, 應該沒有故意欺騙的意圖
同理上市公司的"盈餘管理", 不見的違法

只是每家新上市公司都有承銷券商, 券商推薦自家股票再合理不過
券商找些媒體來說說好話也很正常
最後事情的演變就是.....
1.xx公司累積3~5年的財務績效, 並趁景氣不錯之際, 把好看的財報送審
2.通過上市審查, 安排上市日期, 決定當年要用什麼面貌見投資人--"盈餘管理"
3.放出訊息給媒體, xx公司EPS多好, 產業前景光明, 媒體專文推薦
4.上市進入蜜月行情, 媒體或投顧都可能推薦叫進
5.蜜月行情拉高之際, 大股東與券商趁機獲利調節, 套牢看媒體做股票的散戶
6.股價跌下來後, 發布訊息, 公司正值體質調整, 或是產業谷底期, 未來就會看到績效
7.散戶只好繼續套
....景氣經過一段擴張時間後, 正好公司趁景氣累積財務績效, 達到上市門檻申請後, 景氣很巧常會正好轉差
....以上純屬個人想像, 如有巧合概不負責

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昨天寫: "預先猜一下, 如果明天再跳空開高, 就見到波段高點"
今天確實再跳空開高, 盤中最高7430
接下來幾天可以來觀察, 預先猜的波段高點是否真在今天見到

爲什麼昨天要寫: 如果再跳空開高, 就見到波段高點 ?
第一個理由是: 昨天的內文提到7300就是技術面與波段的滿足點
第二個理由是: 前一篇心理線定律, 這兩天內拉回的機率大增
第三個理由是: 在我的簡單投資法--簡單判斷指數高點, (10月18日)一篇的方法, 見到連續跳空急漲, 是短線高點的跡象
所以昨天判斷如果再跳空開高, 就見到波段高點

十月中就開始認為, 7100~7200以上就是相對高點的位置
大盤用了七周的時間, 從7100附近來到今天最高7430, 300左右的距離
在這之前的七周時間, 是從6400附近漲到7150左右, 漲了700左右的距離
相同的時間, 多頭的漲幅減少了-- 常識的判斷叫力道減弱

當然來到今天的高點, 是比預期來得強勢, 在高檔比預期久
但多漲一,二百點, 並不會改變一個事實就是: 這裡叫相對高檔, 這裡是高風險區
而投資第一個該考慮的是就叫: 風險

喊了很多次說來到相對高檔, 但一直未跌反漲, 好像喊狼來了, 狼都沒來
但仍認為: 這裡是高風險區, 還是要再喊一次, 狼來了!!

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萬寶的秦xx有陣子拿心理線定律當法寶
不見得任何時候都適用, 特定狀況可以參考看看
把很普通的常識, 用似很專業的話或是專有名詞講出來, 就是大師了

先看一下秦xx的定律
心理線定律有五則:
(1) 多頭市場心理線16.66或0為買點。
(2) 空頭市場心理線83.33或100為賣點。
(3) 心理線到0,三天內應有技術性反彈。心理線到100,三天內應有技術回檔。
(4) 心理線50以上多方主控,50以下空方主控。50鈍化為盤整。
(5) 鈍化通常4~7天易變盤。鈍化愈久,行情愈大。

近兩天的狀況剛好符合第(3), 心理線到100,三天內應有技術回檔。
11月21日就到100, 這次準不準今,明天就揭曉

這個方法, 號稱是"定律"
其實仔細想, 一點都不深奧, 甚至用通俗的話說就叫--"漲多必跌定律"

心理線到100, 意味連漲六天
而三天內應有技術回檔, 簡單說就是在連漲六天之後, 最多再連漲三天
連漲超過九天確實不常見, 所以這個定律, 可能有超過八成的機率是對的
----這是所謂的技術分析的定律, 好像很高深, 其實很普通
把很普通的常識, 用似很專業的話或是專有名詞講出來, 就是大師了
-------------------------------
再解讀其他定律
例如(4) 心理線50以上多方主控,50以下空方主控。50鈍化為盤整。

心理線50以上, 意思是六天內, 上漲的天數超過三天, 叫多方掌控
50以下則是六天內, 下跌的天數超過三天, 叫空方掌控
50鈍化意思是六天內, 上漲與下跌的天數各三天, 叫盤整
.....這麼普通的常識

.....想清楚常識, 人人都可以當大師

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今天再創新高
從低點上來6232--7350, 漲了1118點
不在7300以上看壞, 難道該在6500以下看壞

Blog作為知識管理平台, 隨時可以把之前的想法拿出來檢視
10月6日寫了一篇,"想在股市賺錢, 低買高賣而已"(收錄於"我的簡單投資法"分類內)
看到今天創新高, 只想到之前寫的這段
-----------------------------
寫到三種市場參與者:
1.提早布局者, 2.趨勢追隨著, 3.謹慎懷疑者
第三組人買進後,正代表買氣的窒息, 想買的都買了, 不論基本面如何, 股價都要跌
籌碼的特性,是多頭自創毀滅的本質

假設6500以下, 是提早布局者所投資的成本價區, 你覺得他在什麼位置想獲利了結?
還有什麼環境條件才有利於他的獲利了結?
台股的歷史經驗一個中波段循環, 說叫千點行情, 其實就是提早布局者想要獲利了結的位置
而要造成獲利了結的環境條件, 就是要有第三組謹慎懷疑者的進場, 用大成交量買下籌碼

現在來看, 以技術面的底部型態的滿足, 或是千點行情的滿足, 都在7300左右
最怕連續幾天的大量急漲到滿足點, 可能就讓這段行情玩完了
千萬別當第三組謹慎懷疑者
如果像前兩週一般的慢慢磨, 反而安全

想在股市賺錢, 低買高賣而已, 要當提早布局者
不知道哪裡是高點? 回頭看一下低點的位置, 那是提早布局者的位置
接下來觀察的重點就是
1.站在提早布局者的位置想行情, 就會知道什麼地方有危險
2.想一下提早布局者, 如想獲利了結, 客觀的環境條件有沒有出現
---------------------------------以上摘錄10月6日,"想在股市賺錢, 低買高賣而已"

今天尾盤是電子向下, 而營建傳產拉起來, 使指數收在相對高點
前幾天是低價股, 昨天是權值股, 高價股, 今天又回到營建傳產, 明天還有誰?
預先猜一下, 如果明天再跳空開高, 就見到波段高點

從古知兵非好戰;不審時則寬嚴皆誤(清,趙藩)

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前一篇寫的停損
是狀況式, 條件式的, 而非價格式的停損
但它還是有條件或前提的

當看到股價已經跌到低點, 進場買進
但它可能緩步向上, 也可能橫盤整理或打底
如果不幸是用融資, 剛好碰到橫盤整理打底, 偏偏這次又整理特別久
就是沒出現跌破的狀況, 所以不停損, 但它也不漲
這樣的狀況, 沒有跌價損失, 但有利息損失
或是剛好急需用資金, 只好在不跌不漲的狀況賣出

狀況式, 條件式的停損, 前提還是要在一定的風險之下, 自有資金, 可以忍受長期等待
台股多數每年還是至少有一波行情, 即使忍受長期等待, 也不易超過一年

另一種狀況, 雖然見停損條件, 卻是不必急著停損
就是意外事件
例如319事件時, 第一天無量跌停想賣也賣不掉, 第二天就爆量收紅, 就不必急著停損, 而是等逃命波時才出場
當然前提是, 在一定風險程度之下, 如果是不賣就要破產則另當別論

這邊寫的停損, 都是針對股票
具有財務槓桿的期貨,選擇權,或其他金融商品, 應有不同的考量

很多時候, 在沒有心理壓力狀況下, 其實是能夠理性判斷趨勢
但如果不幸的, 押了太大的資金, 心理壓力大,可能無法理性判斷, 停損就變得困難
可以說狀況式, 條件式的停損, 前提是: 在一定風險程度之下
其中的風險程度則是因人而異, 只有自己才知道

停損可以很單純, 也可能很複雜

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今天打破前幾天慣例
前幾天都是開高走低, 但指數小漲, 而K線收黑
今天開低走高, K線收中紅

其實昨天尾盤就有些端倪
昨天現貨最後一盤向上拉了18點, 但期貨沒有往上拉, 使得今天期貨漲86, 現貨只漲48點
不是結算日, 在拉什麼? 作價獲利或是作價佈單

盤中焦點-小資金猛火快炒權值股 20萬口摩台空單「皮皮挫」
鉅亨網‧11月21日
盤中加權股價指數攻克7300點大關並以7316點再創新高,台股大盤今天並且在三高電子股及權值股的推升之下,用最少的資金推動最大的漲升幅度
事實上,今天台股的加權股價指數的走高,隱含高度的「反市場」操作意味在
在看到台股加權股價處於高處不勝寒態勢之下,市場派味道極濃的名嘴「老師」,在盤前即表示,在摩台指仍有20萬口未平倉合約將於下週結算同時,台股權值股必然在此時遭遇強力的賣壓打擊。
先由三高電子股的大立光 (3008-TW下單)、宏達電 (2498-TW)挺身表態,11:00過後,台積電 (2330-TW)、聯電 (2303-TW)加入圍剿空頭的行列,以台積電這樣的大型股,走勢得以如此堅挺表態,過去並不多見。

摩台空單會「皮皮挫」? 想想摩台的玩家是哪些人? 如果他們「皮皮挫」, 那我更要「皮皮挫」
近日多是低價股表現, 到今天突然權值股挺身表態-- 隱含高度的「反市場」操作意味

上週五寫"觀察短線上台股的慣性何時改變"(台股--951117)
今天改變慣性, 明後天就會是關鍵時刻
K線理論, 今天叫陽線吞噬, 如果出現在相對高檔的位置, 就值得特別注意
難道不見長紅不回頭

個股還是有高低差異的位置, 高低之間的調整, 表現在大盤還是盤整
之前寫過: "判斷這裡是盤整"(台股--951024)
"或是有可能上漲過高, 但過高不多就回跌, 震盪出另一種型態(楔形,或其他整理型態)"

近期不斷上漲過高, 但過高不多就回跌, 現在看型態有點像是上升楔形
型態理論說, 上升楔形是一種頭部高點, 一旦跌破將回到起漲位置(6980~6990)

K線理論, 型態理論,都算是看圖說故事的理論, 不見得準, 但可以參考看看

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前一篇寫的停損
設定一個虧損的容忍限度, 很有紀律的執行
是最單純最常聽到的方法, 在我的經驗裡, 卻不是好方法

如果遇到上一篇寫的狀況, 明明是爲了避免損失擴大, 執行下來, 變成不斷擴大損失
邏輯就是, 1.預想要漲, 2.進場交易設定停損, 3.跌破停損價而出場
並週而復始,反覆遇到相同狀況

其實問題的根源不在於停損, 而在第一項目:預想要漲
簡言之是看不懂趨勢, 也沒在適當的進場點進場

多頭趨勢中, 回檔幅度達兩成是常見的事, 但一般設定虧損的容忍價, 多在一成或一成半就很多了
如果設定虧損的容忍價, 但沒在適當的進場點進場, 也很有可能在多頭趨勢中, 不斷停損而錯過行情
這樣的停損策略有沒有問題?

停損可以很單純, 也可能很複雜
對我而言, 停損是很複雜, 或是說其實我並沒有設定虧損容忍價的停損策略
原因之一是: 如果看不清趨勢,就不進場, 就不會有進場後發現不如預期的停損
原因之二是: 如果認定趨勢, 我並不會在意價格波動幅度, 沒有設定虧損的容忍價, 只關心趨勢是否維持
當趨勢改變, 即使是獲利狀況下, 也會"停損"出場

我的出場要件是:趨勢有無改變, 而不是價格有無跌超過某一限度
停損的觀念不是股價下跌成數多少, 而是後市趨勢的漲跌問題
不論後市如何都要先行了斷的停損, 非常容易忍痛賣在最低點

我沒有設定虧損容忍價的停損
我的停損策略, 可以說就是整個投資方法的總合
停損可能是看到爆量, 可能是看到融資大增, 可能是看到量能退潮, 可能是看到長黑破線...等等
這樣的停損是,狀況式, 條件式的, 而非價格式的停損

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成功的投機都須對趨勢有很清楚的認知
先研究過各種經濟基本面的情勢, 了解價格是否偏離了原本價值
當價格明顯偏離了原本該有價值, 就佈局等待趨勢的出現

比較為大家所知的例子, 是索羅斯, 看清英國,泰國的經濟局勢, 從英鎊,泰銖獲利

但有一種情況, 也可說是投機
不用功的投機, 常在散戶身上看到
自己並沒有做功課研究, 而是聽到別人的明牌, 或賺錢的例子
聽到別人買了營建股, 一小段時間賺了五成, 心理覺得我也可以效法複製
或是聽到別人買賣房地產一兩年時間,財富就倍增, 心想也買一間來等待升值

這種投機, 像是沒寫作業, 直接拿別人的來抄
別人寫作業時, 已經把該準備的資料, 該理解的邏輯都清楚的想過, 才有辦法下筆表達出來
如果是抄作業, 就無法知道背後的基礎知識與邏輯
看別人賺錢以為很容易, 進場買進, 正好別人賣給你獲利出場
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近期港股很熱門, 不斷創新高, 雜誌說拜中國經濟成長之賜, 前景一片光明
正好讀到關於港股的報導, 想到好像雜誌在轉手將作業拿給散戶抄的感覺

" 港股是人民幣升值的甜蜜點",熱錢湧入,錢潮漲滿股市, 恆生指數可望上兩萬點, 明年大行情可期
同一期內容:"淡馬錫在大家憧憬港股時, 逢高實現獲利, 值得熱衷港股的散戶思考" (今週刊)
同一期內容既看好,又逆向思考要謹慎, 沒做功課的連要抄答案都不知從何抄起

如果看到投資標的推薦, 而沒辦法很清楚的知道, 已經漲了多久,已有多大漲幅, 是在什麼樣時空環境下起漲
這種投機, 就像是沒寫作業, 直接拿別人的來抄
不用功的投機下場多很慘

港股是否漲多了, 或是未來還有多少空間, 我不知道
但我知道, 如果沒有做足功課, 而聽信建議, 下場不會太好


以下摘錄萬寶週刊
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你來開個港股戶頭,買一手康師傅,現在1股才6塊多;富士康當時也是從3.88 元起漲,你看現在漲到27塊多,賺死啦!港股一直在創新高,很難說抱個一、兩年,你買的康(ㄎㄤ)師(ㄕ)傅(ㄈㄨˋ)就變成富(ㄈㄨˋ)士(ㄕˋ)康(ㄎㄤ)啦!」這是台灣號子裡的營業員正在鼓吹客戶開港股戶頭的對話。

港股牛氣沖天 屢創新高
今年以來,港股牛氣衝天,而近期,從史上最大IPO案中國工商銀行1600億港幣募股開始,總計凍結全球4兆港幣!
直到工商銀行成功掛牌,港股匯聚了全世界的目光,先是突破6年新高,之後11月1日收盤又站上18453點,創下歷史新高!港股過關之後不僅沒拉回,就連上週五(11月3日)大陸央行採取緊縮動作,調高存款準備率0.5%,港股仍開低走高,連續4個交易日寫下新高,至11月6日收盤已達18936點。

港股去年底收盤為14876點,統計今年來港股上漲4060點,漲幅27.29%!而台股呢?台股去年收盤指數6548點,今年11月6日收盤7120點,合計上漲572點,漲幅只有8.73%,連港股三分之一都不到。

台港200個月來回相差2萬點

「這還只是今年,往前比,才會氣死!」一位民國75年就踏入證券市場的營業櫃台資深經理人充滿感嘆地分析道,「台股的高點12682點,出現在民國79年的2月,記得吧!你知道同年2月的港股才多少點嗎?2982點,跟我們差9700點;現在哩,「18936-7120=11816」,也就是說1990年的時候,台股超過港股將近萬點,現在2006年港股超過台股1萬點,200個月一來一回就相差兩萬點,你說氣不氣人!人生有幾次200個月?」

進一步退兩步、萎靡不振的台股,讓愈來愈多的台灣證券公司,陸續到香港開設子公司,而券商顯然在香港找到新舞台,券商主管不再強迫營業員去開發台股新戶,反而鼓勵營業員去幫老客戶開港股「複委託」戶頭,券商的建議是「買康師傅總比味全好,至少百分之百連結中國,是原汁雞湯,哪像這邊還要稀釋60%(註:目前國內企業投資中國大陸不得超過淨值40%)。」

富士康勇奪新上市股漲幅NO.1

富士康(Foxconn)的港股代碼2038,是鴻海集團旗下專門作手機代工的公司,生產基地在中國大陸,全球前兩大手機廠諾基亞和摩托羅拉都是富士康的客戶,鴻海持有73%的股權。

2005年2月3日富士康在香港以3.88元掛牌上市,至當年底漲至12.65元,大漲3.26倍,勇奪香港2005年新上市股漲幅第一名,也刷新台商在港上市年度股價漲幅最高紀錄,今年富士康挾上半年稅後獲利即達3.0億美元,較去年同期強勁增長1倍的利多,11月6日收盤已經來到27.25元,又漲了2.15倍。

康師傅去年漲2.27倍 今年漲1.81倍

除了富士康,從泡麵起家轉進飲料的康師傅,表現也相當亮眼,2004年底股價是1.68元,2005年上漲2.27倍,11月6日收在6.93元,今年以來也漲了1.81倍,富士康與康師傅分別代表大陸台商在高科技與傳統製造業經營價值。

富士康漲的是全球1年10億支手機的需求,而手機一兩年可能才換1支,可是民以食為天,大陸每天就有13億人等著張口吃飯,目前最深入內陸農村通路的品牌就是康師傅,康師傅在大陸方便麵的市占率高達4成以上,茶飲料更高達5成,礦泉水和果汁市占率都持續上揚,潛力的確很驚人!

「如何?來開個港股戶頭吧,嫌富士康太貴,就買康師傅,也許抱個一兩年,康師傅就變成富士康啦!」券商營業員繼續碎碎唸著。

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在Blog內已經寫過許許多多的投資觀念
停損卻是從未曾碰觸的議題
停損可以很單純, 也可能很複雜

停損的單純明確在於一價格的紀律
定下一個虧損的容忍限度, 加上執行的紀律, 就是停損
這樣的停損, 明顯的好處是避免損失擴大

假設在一個下跌的趨勢中, 沒有先判別趨勢, 就進場買股票, 並定下停損嚴格執行
隨著盤勢的下跌, 變成每次買進必停損出場, 再多的錢也不夠停損

或是在一個盤整區間, 價格就是上下箱型波動
沒先看清盤勢, 很可能以為要突破而買進, 但買進就套
跌到箱型下緣, 怕跌破的損失而停損, 可能一停損就立刻漲

定下一個虧損的容忍限度, 加上執行紀律的停損
在上述兩種狀況下, 卻成為一種陷自己於困境的策略
停損在所有學習投資的書籍, 或是所有大師的教誨中, 都是一種必須且要嚴格執行的策略
明明是爲了避免損失擴大
怎麼會一執行下來, 變成不斷擴大損失

在自己的投資學習過程, 因為剛開始的損失, 所以有一段時間心理立下不論如何, 一定要嚴格執行停損的誓言
就遇到上述的情況, 不停損使損失擴大, 但是停損也隨次數增加在擴大損失
停損可以很單純, 也可能很複雜

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挑對時空環境置產, 可以讓你少奮鬥幾年
家裡因樓層夠高,視野夠遠, 可以看到近年來附近的空地, 慢慢變工地, 再轉變成一棟棟的大樓
可以明顯的感受到房地產景氣的脈動,確實經歷了一段由谷底爬升的階段

因為政經環境的轉變, 生育率降低, 台灣幾乎是人口負成長的地區
不過家附近的區域卻是大不同, 近年新增了兩所小學,一所中學, 由此可觀察是人口正成長的區域
隱含的意義就是這裡將是一個商業發展持續的區域, 是嗅的到商機的地方
商業的活動, 暫不管各種超商, 零售商店, 單純看銀行的分行, 近年來附近新增據點的銀行有9家, 都說明了區域的經濟正在向上提升

時間回到2001年, 剛買現在的房子搬進來, 週遭還有農地,看的到成群鷺鷥飛翔
並沒有特別挑買屋的時機, 純粹是自己有住屋的需求, 沒想到是買在景氣的谷底區, 幾乎買在最低的價格

看屋時是很喜歡,但因坪數稍大,總價稍高, 並沒有強烈要買的意圖, 所以殺起價來也超過自己的想像
建設公司的開價, 我殺了兩成達百萬以上, 竟然願意賣給我, 這時想是否有"詭", 否則價格差距如此大也能賣
事後謎底揭曉, 是建設公司發生財務危機, 所以出清庫存,跳樓大拍賣, 被我撿到便宜, 而且幸運的沒影響到後續的交屋

在景氣循環的波動中, 產業的競爭是很殘酷的, 未做好擴充風險控管的企業, 在景氣谷底區幾乎都是倒閉收場
而該倒的企業倒了, 就等於宣告景氣復甦即將來臨
---如果是向陽的花草樹木, 或許感受到溫暖的氣氛了

世界上的有錢人大多由三方面獲得財富,一是房地產投資, 二是投資股票, 三是經營企業
當初並沒有投資房地產的想法, 只是機運讓自己有潛在的的獲利

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回顧一下技術分析裡面, 基本的量價關係:
成交量小的地方, 是低價區, 成交量大的地方, 是高價區

近年台灣地區的房屋交易戶數
2000年--32.1萬
2001年--25.9萬
2002年--32.0萬
2003年--34.9萬
2004年--41.8萬
2005年--43.4萬
2006預估45

近年成交量最小的時間, 正好是2001年, 就是最低價的時候
我在買房子時,殺下的價差, 已經全部變成潛在的獲利
而現在當然是相對高價的位置

挑對時空環境置產, 可以讓你少奮鬥幾年

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