以下摘自”非常潛力股”(Common Stocks and Uncommon Profits)

1.不買處於創業階段的公司

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

  • Jul 29 Thu 2010 14:11
  • 990729

在個人觀點裡, 近期整體指數還沒有好轉, 只能說是還有力量撐住而不太跌, 而要上攻壓力區的動能還不夠
只能說是趨勢尚未明朗的盤整; 在小股民投資日誌裡有一張線圖, 屬於趨勢不明的狀態, 近期有點類似那樣的狀態
另一個現象是近期的漲跌幅度相對較小, 五月到七月中這段期間經常見到單日超過1%或超過百點的漲跌幅, 最近的單日漲跌幅經常只有0.5%左右; 波動幅度縮小的現象(如果加上成交量也萎縮則是更明顯訊號)有可能是趨勢不明狀態已經接近揭曉時刻; 單純就技術角度, 趨勢尚未明朗的盤整期, 並不宜對未來做任一方向的預期, 而是等方向明朗之後再加入
但如果不單純以技術角度來看, 加上一些近期的基本面數據, 加上景氣循環方向, 加上與總體經濟相關的統計, 則對未來的預期尚未達到樂觀的條件

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

是什麼原因導致股票價格的急漲
任何個別普通股相對於整體股市, 每次價格大幅波動, 都是因為金融圈對那支股票的評價發生變化
導致股價上漲的因素中, 本益比的上升往往比每股實際盈餘上升更重要

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

投資的時候, 庫存的觀察, 有可能成為趨吉避凶的重要依據;
在"成長動力vs.營運負擔"(7/19)文中提到庫存在有些時機可能會造成營運的負擔

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()

  • Jul 27 Tue 2010 15:15
  • 990727

量價都未見新高, k線是陰線吞噬, 不過仍在短期均線之上
委買張數字若扣除漲停而大量委掛的買張, 其實委買張數幾乎是近期最小數字, 面臨上方的壓力需要買方的擴增才有機會突破, 今天這現象是無法突破的; 不過均買張還維持在近期相近的水準, 得以維持指數只是小跌
雖然近期外資仍有買超, 但期貨留倉量數字並不大, 而且近幾天持續的降低多單的量, 今天還更明顯的減碼, 對於後續行情的期待似乎還未見樂觀
雖然今天尚未跌破短期均線, 但卻有幾個現象可能使得近期震盪情勢較為轉弱; 包括陰線吞噬訊號, 成交量是否繼續萎縮, 買方力量是否繼續減弱, 及期貨籌碼會不會繼續轉變, 是這兩天要追蹤的現象

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()

企業在發布訊息的時候可以單純只發布數字, 也可以在數字後面加上一些解釋
或是在解釋的文句中加上一些預期; 當然這些解釋或預期也可以藉由媒體來傳遞

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

  • Jul 26 Mon 2010 14:06
  • 990726

近期相對較大的成交量在12xx億, 7/8第一次看到這等水準的量, 當日指數最高位置是7622
經過兩週的時間, 指數見到7800, 上漲不到3%; 五日均量從1065億變成1022億左右, 指數在量與價的部份都沒有太明顯的變化; 以更長期的觀點來看, 年線以下的均線都在這價區附近, 一樣還沒有明顯的趨勢方向

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()

以下摘自”非常潛力股”(Common Stocks and Uncommon Profits)

1.公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力, 至少幾年內營業額能夠大幅成長

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

年線及以下的各期均線都集結在目前的價區附近
這個現象意味實際上指數並沒有明顯的漲跌趨勢, 不論有多少樂觀的期待或悲觀的疑慮, 指數就是還沒有對於未來的方向做出指引
短線要續漲的成交量仍略顯不足, 五日均量向下萎縮, 今天的成交量與前幾天的大量相近而未見明顯擴增, 一個交易日的漲跌波動也未能獲得明確的趨勢確認
以周K線看, 這週的上漲亦處於量價背離狀態

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(10) 人氣()

成長股的特徵是高本益比
另一個必然條件是營收與盈餘要能持續成長, 這個要件使得當下的高本益比, 用未來的獲利數字來看, 其實本益比並不高; 不過, 這個要件其實是基於想像及預期, 當實際狀況不如預期的時候, 本益比的修正會使得股價的下跌速度十分驚人
由於未來的狀況難以預知, 除了少數企業內部人士之外, 一般人多半只能憑藉想像及預期, 才能夠認為高本益比高股價是合理的, 也就是一般成長股的存在, 有很大的成分是市場多數人有同樣的預期與想像, 與其說是企業真實營收盈餘狀況而造就成長股的高股價, 不如說是市場心理共同預期未來有好的營收盈餘才有高股價

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

企業的營收=出售產品的數量*產品單價
對於一般消費商品而言, 單價不太會變動, 或是電子產品單價很容易持續下滑, 企業得靠數量的提升來使營收成長, 於是擴大市佔率或開發新市場是很重要的任務, 或是另一個方法是創造新的高單價商品來提升獲利

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()

  • Jul 21 Wed 2010 14:33
  • 990721

台股與國際多數主要股市, 或原物料價格, 大多維持在五月以來的價格區間
只是台股這幾天是接近整理區間的上緣
受壓抑於上方的壓力區, 上週"技術型態會不會成形"一文裡提到一些因素, 目前看起來並不容易突破; 如果暫時缺乏突破的條件, 當價格接近整理區上緣, 預期要休息的機率還是比較高

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

原物料相關商品的價格變動, 通常與整體景氣循環的變動大約呈一致的方向

原物料的採購者可不是一般的消費者, 而是製造商相關企業, 如果原物料需求減緩, 很可能是企業倉庫裡正堆滿存貨而且下游銷售不佳

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

多數時候台股大致與全球主要股市的走勢方向一致, 但有少數時候會特別強勢或特別弱勢
又因為股市是經濟的領先指標, 股市的表現常反應著某種當時大眾還不知道的經濟狀況, 於是市場經常會依據股市表現而解讀推論, 當台股特別強勢的時候, 很容易被解讀為因為某種特殊環境或背景因素, 強勢表現值得期待繼續延伸

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(4) 人氣()

  • Jul 19 Mon 2010 14:48
  • 990719

開低走高, 下跌而獲得買盤支撐所以後續不悲觀?
以近幾天來看, 上週成交量擴增而股價指數卻漲不太動, 委賣張數與均張隨著成交量擴增而增加, 上漲效率變差;今天開盤下跌委賣數字未再擴增, 成交量也明顯萎縮
盤面現象看起來像是: 上週在近期相對高點, 短期均線之上, 有逢高賣出的壓力, 但今天下跌的情況則賣壓略減, 是想賣更好的價位而暫時觀望, 或是短期的賣壓已被消化? 假設是賣壓被消化, 後續應該要讓指數上漲的效率增加, 當成交量再擴增時必須能推得動指數, 見到這樣的現象才能說: 今天是下跌而獲得買盤支撐, 否則應該只是短暫的觀望現象

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

台灣第一季的經濟成長數字很高, 其中貢獻最大的是存貨, 其次則是民間投資


SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

  • Jul 16 Fri 2010 20:23
  • 990716

開高走低, K線組合不太好, 但尚未跌破短期均線
委賣張數與均張增加達近期最高水準, 而委買張與均張的增加幅度則相對較少, 雙方力量已經接近, 是警訊之一
如果以上漲的效率來看, 最近成交量擴增卻推不太動股價指數, 上漲的效率變差, 要追蹤短期波動是否轉向的另一項警訊
期貨大戶多方仍有優勢, 也尚未跌破短期均線, 短中期均量仍向上黃金交叉, 這幾個角度是支撐指數不跌的有利因素; 如果前述的警訊持續, 而後面這幾項有利因素又開始轉變, 市場的信心可能會快速的逆轉

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(9) 人氣()

均線一般被視為是過去一段時間內, 參與市場投資人的平均成本
當股價高於均線位置, 意味以所有投資人的平均成本而言, 多數人是獲利的, 持股信心較強, 對於市場續漲較有利; 這是一般較常聽到的解釋與說法

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()

不論在技術線圖上的型態是底部, 頭部或只是整理型態, 通常是突破或跌破之後才被確認
對於手中有持股的, 心理會在底部未成形之前, 先有心理預期一定會突破(所以才會有持股), 預期底部會成形; 但那只是預期, 除了媒體訊息的樂觀理由之外, 是否還有其他理由能支持那樣的樂觀?
在尚未被確認之前, 只能等待它的成形? 或是有沒有其他觀察角度能夠事先推斷

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

  • Jul 14 Wed 2010 14:48
  • 990714

三天內即見到短期新高價, 成交量略低於前幾天的大量, 但仍維持均量向上
這幾天的醞釀觀察期是否因為今天的上漲而確認短波的上漲能力獲得延續? 
或許還未必, 一則因為今天略顯量價背離, 二則是真正的壓力區是在今天的上方價區, 是五月初跳空缺口的位置
而中長期的均線對於指數表現仍有一定的壓抑或牽引力量, 月季線黃金交叉, 也在技術面統計可能出現短線的拉回修正

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

資產價格可能脫離實質的需求, 而由投機需求來決定其價格; 
房地產實質需求決定的合理價格, 只要所得水準, 租金收益合理, 房價就會有一定的支撐
但投機所創造的價格, 通常需要有流通性, 週轉率, 財務槓桿才能夠支撐房價

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

  • Jul 13 Tue 2010 14:51
  • 990713

六月份以來大約以5~8天為一個漲或跌的波動循環
這幾天見到大量之後, 未能見到新大量, 價漲量增未能持續, 或許要回到原來5~8天的波動現象
這兩天所謂的醞釀觀察, 是要看能否突破或改變這樣的循環波動現象

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

人們之所以大量研究價格與成交量的行為, 理由是這兩項變數擁有了無數的資料
僅是因為某家公司的市場價格在本週劇揚, 便決定購買該企業是令人驚訝的
市場上存在著許多沒有效率的現象; 華爾街群眾可以影響股票價格, 當最情緒化的人, 最貪婪的人或最沮喪的人在驅動股價時, 我們很難辯稱市場價格是理性的產物

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()

就技術角度的觀察, 是見到短線高價但未配合新大量
來到技術壓力區, 通常需要些觀察期, 不論是多空都需要醞釀
單就這兩天的K線組合, 是陰線吞噬, 暫時仍受至於這附近位置的壓力

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

  • Jul 11 Sun 2010 23:39
  • 990711

就技術角度而言, 一周以來出現價漲量增, 且讓五日及月均量都上升, 是多頭有利的訊號
同時周KD指標也從低點交叉向上, 期貨大戶也維持多方優勢, 指數表現有理
在這種情況下, 觀察指數能否每3~5天內就創高價, 並且成交量不萎縮, 等見不到更大成交量, 而量價背離時可能是短線拉回時機, 週五是量價背離, 但可以等一兩天看看是否持續性的現象

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

股價反應已知事實及未來預期, 市場的評價也有雙重基礎
強調預測的人會專注在精確的估算公司未來的成就, 尤其是專注在盈餘是否會持續大幅成長, 如果認為未來展望十分樂觀, 便建議買進而不在乎當時成交價格的高低
強調保障的人始終關心股票在研究進行時的價格, 努力使自己確信股票目前的價值與市場價格之間存在寬裕的保障空間, 這項空間將足以吸收未來的不利發展

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

過去十年出現季線與年線死亡交叉的例子並不多; 指數跌到兩條中長期均線交叉, 通常已經下跌了一段相當的時間或幅度, 或是已經整理很久的時間, 才會讓兩條均線交叉
第一種情況是, 指數經過一段多頭漲勢後的修正, 並且修正幅度不小而使兩條均線第一次交叉
97年1月中, 交叉之後兩個月又漲回年線附近, 隨後再整理震盪兩個月後開始空頭走勢

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(7) 人氣()

相對於過去與當時的盈餘, 許多成長股的股價都偏高, 於是推薦這類股票的人認為, 有義務針對未來長期的盈餘提出明確的預測, 而採用某些十分複雜的數學技巧來支持其對於企業的評價
這樣的數學評價, 恰好用於最不可靠的領域內
因為評價的方法越倚賴未來的預期, 而與過去的績效數據越沒有關聯, 則越可能產生嚴重的錯估; 就高本益比的成長股來說, 其價值大多取決於對未來的預測, 而與過去的績效截然不同

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(4) 人氣()

  • Jul 07 Wed 2010 14:46
  • 990707

如果前一個交易日是長紅大漲, 看似前景光明, 隔日不繼續表現, 是會有些值得思考的訊息
隔日不繼續表現可能是短暫冷卻市場情緒, 或是已經不願追價了, 若是成交量萎縮或是委買張數與均張明顯的萎縮, 則也是追價無力的現象, 今天成交量維持千億但均買張萎縮了 ; 當然也可能是遇壓力而暫時觀望, 看有沒有突破壓力的機會再進行下一步
或是突然發現前一天的大漲是過度激情, 於是開始避險, 或是拉高大漲是為了多一點空間或時間進行持股調整, 也可能使漲勢不持續延續, 會在成交量顯現出萎縮的現象, 或是在期貨顯現可能屬於避險的佈局

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

本文已發表於經濟日報990706; 報社標題是: 隨波起伏 容易滅頂

投資人常見的現象是在市場行情正熱絡時受到吸引,並追逐最熱門的投資概念類別,然後很容易在行情進入修正之後失望的離開,在漲時追進卻在下跌時出場,過度積極因應市場的波動而等不到最終的長期合理利潤;風險不在於市場的波動,而在於投資人不適當的因應市場波動,投資時的預期報酬率未必與市場的波動或趨勢狀況有關,而是與投資人自身有多少金融知識經驗,及是否有成熟的個性來因應市場波動的關聯較大。

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

是短線的漲勢要來扭轉中期的壓力, 或是中期的壓力會壓抑短線的空間?
這兩天是出現賣壓減退而買盤增強的現象, 但它若延伸的空間有限, 對於投資人就不具意義, 除非能夠扭轉中期的壓力
而中期的壓力可能來自於基本面的調整, 也可能來自於技術面的壓力; 技術面的壓力例如可能周KD開始向上, 但月KD還向下, 或是雖然月均線向上, 卻遇上季線年線將要死亡交叉...等現象, 中期的壓力會壓抑短線的空間

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()

  • Jul 05 Mon 2010 14:24
  • 990705

今天回補6/30下跌跳空缺口, 最近指數的跳空缺口都在短期內就被回補, 而暫時成為是種盤整特色的現象
如果是一個較明顯的趨勢現象, 在技術角度而言, 跳空缺口還來不及被回補, 股價就已一去不回頭, 例如5/4~5/5跳空破季線的缺口至今尚未回補, 就波段而言, 指數未能回季線之前, 暫還是較弱勢狀態; 但短線缺口都很快回補, 則推論較不具趨勢性的意義, 僅是短線波動盤整現象

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()

  • Jul 04 Sun 2010 23:32
  • 990704

賣壓若未適度減輕之前, 對於止跌的期待要低一些; 至少目前外資的賣超還沒轉向
另外則是在7/1提到均賣張數的觀察角度: 6/21之前的委賣均張大約很穩定的維持在5.5~5.7; 6/21之後則委賣均張幾乎都維持在6.0以上; 也是思考賣壓有沒有減緩的參考

在賣壓還沒減緩之前, 融資增加是令人擔心的; 如果股價不跌或甚上漲而融資增加, 可能暫時還不會有太大的問題, 不過這一周融資勇敢的逢低承接, 特別是一些破底或頻臨破底的各股, 融資還維持在近期相對高水位, 會有跌至殺融資才止跌的危機

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

大概是因為暑假的到來, 街上的人潮變多了, 市場的人潮則正在減退; 總有些時節是需要休息的

這是2010年六月的墾丁

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

  • Jul 01 Thu 2010 14:46
  • 990701

六月份以來的最大量出現於6/21, 也是近期相對高點, 隨後無法出現成交量擴增以推升股價
但反過來說, 拉回的修正最好則是要見到量縮, 不過近期卻維持不大不小的量, 沒有量縮而賣壓減緩的跡象
另一個角度來看, 雖然幾乎每天都有神奇的大量委買張數, 製造出委買張遠大於委賣張的現象, 不過如果從均張來看, 就是另一回事; 剛好以6/21為界, 6/21之前的委賣均張大約很穩定的維持在5.5~5.7; 6/21之後則委賣均張幾乎都維持在6.0以上

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(9) 人氣()

經濟指標在屬於金融面指標通常變動得比實質面指標還快, 在景氣循環的谷底區會先看到金融相關數據先向上
同樣的在循環相對高點會看到金融相關數據先向下; 當看到景氣訊號開始下修, 屬於金融面的股價指數也會是主要修正項目之一

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(4) 人氣()

  • Jun 29 Tue 2010 14:03
  • 990629

開高走低, 盤中連續性的壓低, 出現於月底的時機, 同時有ECFA訊息, 需謹慎關注是否是重要的轉變訊號
在今天之前, 已經出現幾項訊號, 包括成交量在見到近期大量後無法繼續穩定擴增, 整理四天之後見跳空下跌似島狀反轉現象, 連續性開高的慣性出現改變, 等等這些現象都可能是今天開高走低的先期訊號
而今天的時機有結算與作帳或結帳的可能, 加上ECFA訊息像是利多出盡的現象, 以及近幾天的融資是持續增加的現象, 這些現象都使得今天的下跌成為重要的關鍵k線, 可能是重要的轉變訊號

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(5) 人氣()

  • Jun 28 Mon 2010 14:04
  • 990628

櫃檯指數在尾盤較弱勢, 先拉回平盤下
指數或許因為還有月底或季底的作帳與結算, 指數雖未明顯修正, 但內涵的中小型股修正仍持續進行; 
重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 今天繼續弱勢下跌, 似乎成為有效跌破, 並可能讓中長期型態的頭部成型, 即使不大幅下跌都需要很長時間的整理; 重要指標弱勢表現, 對於指數會有壓抑效果, 除非出現另外的重要強勢指標, 只是現階段強勢指標還不明顯

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

  • Jun 27 Sun 2010 23:41
  • 990627

這一周出現了一些近期上漲以來較明顯的改變
在技術角度, 包括上漲過程持續開高的慣性出現改變, 出現大量之後沒有持續量增, 在短期相對高價區整理之後在週五出現向下的跳空缺口
K線出現整理四天的島狀反轉, 而在先前上漲之前同樣有一個整理四天的島狀缺口, 就技術角度, 先前的島狀缺口需被守住不跌破才能維持在近期的區間盤整, 只是其它的市場現象對於能否守住缺口的推斷暫時並不樂觀
其中之一是融資開始增加, 雖然多頭上漲需要融資助陣, 但只限於均線多頭排列的情況, 在指數仍處於短中期均線之下, 融資的增加向來不是好事
觀察指數可能的方向, 可以看看市場有沒有強勢的指標, 能不能找出弱勢指標, 而那些強弱勢指標對於市場的影響力或代表性及產業地位如何? 重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 若真有效跌破對於後續指數表現應該會有一定程度的影響

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

利率的變動幾乎可視為是所有影響經濟與金融市場的因素綜合呈現的結果
升息至少是經濟不算糟糕的訊號, 但加上選擇性信用管制卻又顯示另一件不太好的訊號, 是即使用升息手段也要管制特定產業的風險, 而這與資產價格有關, 雖然股市不是直接受影響, 但相關類股仍受牽連
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(12) 人氣()