指數長黑跌破月線，技術角度看似不太樂觀
回頭看看近期波段的上漲過程，分別在12/21, 1/17出現過長黑跌破月線，不過那兩次長黑都是修正的終點
上周也提到在技術經驗看修正的位置初步可以觀察月季線之間，前兩次的長黑與今天都來到相似的位置
上述並非說今天就已滿足修正的低點，而是強調不要因為一天的長黑就以為趨勢轉變，還要多看幾天才知道，至少以前兩次的例子來看，長黑破月線並未改變原本的漲勢
況且目前月季線都還處於上升階段，沒有經過大量而籌碼凌亂的階段，或許可能有短線的修正波動，但大幅的下跌可能還不容易看到(在經濟基本面或國際金融情勢沒有太大的改變情況下)
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2013/03/01【經濟日報】
投資人想學習成功投資的方法或秘訣，任何時候翻開財經媒體都能找到一些參考資訊，或是在網路上隨時可以得到一大堆投資建議或所謂的投資秘訣，只是這些資訊有時候對投資人的實際效用很有限。
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不論在我的著作裡或在部落格裡，都有過對於盤整震盪的特色描述
盤整特色大概就是漲跌都不易連續超過幾天，遇外在利空易開低走高，或看似強勢開高卻可能開高走低，成交量不足或不會連續擴增.....等等
現象特色的描述背後，隱含的是市場大戶或精明投資人的態度：
見急漲不追，見急跌不殺，所以不易連續上漲或下跌
見拉回趁機逢低承接，見大漲則降低持股，所以可能在利空下開低走高，見利多卻開高走低
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(這是2006年舊文)價格行為
從歷史觀察, 各類資產的移動都有一個共同特質
就是漲跌幅度和持續時間往往超過人們的預期
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(這是2006年舊文)短期利率趨近通貨膨脹率加上經濟成長率
它可能不精確, 但提供策略的出發點
經濟成長率是經濟擴張或萎縮, 減去通貨膨脹的部分, 大體上可比喻為經濟所支付的股息
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(這是2006年的舊文) 擊敗大盤需要相對優勢
如果市場上漲10%, 而你沒有相對優勢, 就別期望自己能有12%的績效
找出相對優勢, 根據某種邏輯和紀律, 建立交易的條理
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指數回到月均線附近，成交量則已經有四天達不到月均量的水準，技術角度暫推論是進入整理狀態
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每隔一段時間就會想，我寫投資日誌為了甚麼？有沒有背離原本的想法？還要不要繼續寫下去？
寫Blog的目標是單純而清晰的：就是幫助投資思考，記錄思考，並從中學習成長，得到投資收益
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近兩天的成交量似乎不太夠，不過在技術角度而言，漲勢過程的量縮可以容忍觀察3~5天
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對於波段投資而言，漲勢一旦出現之後，需要關心的幾件事包括：
有沒有爆大量，或成交量是否維持一定的水準？
股價指數的評價會不會過高？有沒有短期內快速的急漲現象？
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有時候會想自己(或是任一個投資者)有何能耐可以在股市獲得比其他人相對較好的獲利？
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指數拉回休息，大約回到五日均線而仍在其它各均線之上，技術角度而言是合理的休息波動
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實驗室裡應該能夠分析出人類淚水裡的成分，然後製造出一模一樣的淚水；但這應該稱為"淚"或是"水"？
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從99年以來每年的過年前或後都有一波行情，但都在沒多久就結束，也就是說過去三年，在過年前後若看到行情漲一段之後，市場氣氛開始好轉而進入股市，有很高的機會被套牢
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昨天是開高走低的中黑K，今天指數小漲而且成交量又萎縮，看似多頭氣勢弱
不過，個人認為這只是漲勢過程的波動，行情還沒有明顯的危機訊號
櫃台指數今天的漲幅就不小，而且創新高
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農曆年長假前公佈出口數字，媒體標題用：好到財長「以為看錯了」
元月出口金額為256.7億美元、年增率達21.8%，確實是很不錯的年增率數字，不過去年農曆年假期落在一月份，扣除去年減少的工作日數來看，出口年增率也許沒有想像中的亮眼
去年基期較低，今年一月份的年增率數字衝高是可以預期的，不致於到「以為看錯了」
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一般人比較擔心股市出現利空，不過我對於媒體封面的利多卻常有著莫名疑慮
過年期間不斷的利多訊息轟炸，加上先前融資明顯的減少，今天大概會看到明顯的融資回籠；這不算好事，不過短時間內暫時負面效應也不會立刻出現
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以前還當工程師的時候真覺得假期過得特別快，常常得跟著人潮擠火車或排飛機補位，或是自己開車塞在高速公路，收假是一件令人很不愉快的事
後來知道假期結束的憂鬱主要是因為對於當時的工作缺乏熱情
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每次遇到特殊事件，或是長假期之前，都會有財經媒體去分析該不該抱股....，然後找出一堆可能在該段時間內會發生的事件，及預設可能的影響...
如果當時剛經歷空頭市場，或景氣前景尚不明朗，通常心理(或是一般散戶的心態)較為保守，會比較關注於風險，而認為不值得冒險持股
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回顧一月以來的指數表現，先是盤整期，一月底才開始較好的表現
融資從一月中就開始持續下降，1/16的融資餘額是1860億，至2/6降至1734億；特別是長假前這幾天融資連續下降，而外資卻持續買超
法人持續增加持股，散戶卻沒信心，這種情況對於指數還是正面的
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電子產業裡各不同企業所感受的景氣有很大的差異，有認為第一季很辛苦，有認為淡季不淡
即使整體景氣有正面的發展，搞清楚企業營運狀況還是投資前必須進行的功課
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股市裡有各式各樣的統計數據可以參考，但每次的情況與背景環境都不一樣，不是機率較高的就有助於獲利，而是必須想清楚統計背後所代表的意義與邏輯
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想像一下自己是個有錢的老闆，底下有各種不同的企業部門，每年年初都會提出當年度營運展望，而老闆的工作就是決定資源如何運用，把最多的資源交給最可能有較好營運績效的企業部門，投資的報酬率會最好
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如果暫時不看指數的表現，先問幾個問題：這段期間以來台股裡創高的股票比較多，還是破底的股票比較多？每天漲停家數有沒有比跌停家數多很多？每天上漲家數有沒有比下跌家數多？
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學習股市相關的各種知識像在拼圖
如果手中的圖樣只是整體裡一個極小的部分，很難藉由這一小部分就知道全貌
很多有關於股市的秘訣，統計經驗，絕招或方法，幾乎都是拼圖的一小部分，如果不知道整體的圖樣形象，有時候甚至可能把秘訣拼到錯誤的位置而不自知
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指數維持相對偏低的成交量，但價位還停留於近日相對高檔
偏低的成交量是農曆年前的特色，技術分析在這種時節因素所致的低量沒有太大的解讀功能
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基本面的各項指標正在好轉
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睽違16個月 景氣燈號終於亮綠燈了！(鉅亨網2013-01-28 )
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有時候可以預期事情會如何發展，但卻說不準它會出現的時間，這時候可能需要一點運氣
科斯托藍尼說：會在市場獲利的固執投資者有四個要素，包括要有想法，有資金，有耐心，最後還需要運氣
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一般原則是匯率升值可能帶動股市的上漲，是因為匯率升值意味資金流入，而資金流入有助於股市表現，相反的，若是匯率貶值則可能不利於股市的表現；不過還是有些例外情況，必須把匯率波動的邏輯想得更清楚，才知道一般原則並非一成不變
例如近期日圓貶值，不過日股表現強勢；或許投資人認為日圓貶值更有助於日本企業的獲利
日本投資人不缺資金，但缺信心，不需要資金流入日本，只要企業競爭力能略有提升，即使是藉由日圓貶值而提升競爭力，都可能讓投資信心提升；所以在日股而言，匯率升值帶動股市的上漲的一般原則並不適用
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股市依舊維持相對較低的成交量，資金退潮的盤整
雖然在技術分析角度而言，資金退潮會有後續修正或空頭跌勢的疑慮，不過目前的現象如前幾篇文章所提到，這可能是年節前的效應而不是空頭的量縮，可能得繼續盤整到年節前兩三天
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(維基百科)潮間帶是在潮汐大潮期的絕對高潮和絕對低潮間露出的海岸。海水漲潮到最高位（高潮線）和退潮時退至最低位（低潮線）之間，會曝露在空氣中的海岸部分。漲潮時，潮間帶被水淹沒；退潮時，潮間帶露出水面。
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大客戶是誰？相對應的供應鏈裡又是哪些企業？
問問題是思考的起點，一些重要企業的財報訊息都能提供重要的投資思考方向
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財經政策是否有效，通常得經過一段時間的觀察，但金融市場會先反應出心理預期，展現對於財經政策的好惡
例如台灣的證所稅會對股市與企業有多大的影響要等實施一段時間之後才知道，但在尚未實施之前，股市可能就先表現出投資人對於該項政策不歡迎的態度；只是股市最後仍與企業營運狀況有高度的關連性，即使政策不受歡迎，當企業營運狀況好轉，即使證所稅開徵，股市還是會有好的表現
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近兩天成交量萎縮的幅度不小，技術角度可能被視為是量縮反彈，當反彈結束還會下修，或是至少量縮也無力上漲；但這僅是技術角度的思考，如果加上年假前的慣性現象推論，或許會更了解市場狀況
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通常老店都是經營很久，有許多老客戶，早期多半是鄰居或附近居民的消費而支撐起店家的營運，後來可能會有美食旅遊節目的介紹， 觀光客增加而擴大了客戶群，可能開始發展不同的面貌，也可能堅持原有的風格。
另外，老店的產品通常很單純，許多小吃攤很可能只專賣兩三種產品，不需要花時間去想新的菜單變化
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每到農曆年長假之前，在財經媒體上一定會有的話題是：要不要抱股過年？
對於長線大戶投資者而言，這是個不存在的議題，因為長線投資總是長期持有股票，企業基本面不會因為假期而改變，也就無需改變持股的決定
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由於近兩天看到外資與大戶在期貨佈局顯得保守，逢結算前或許可以預期指數會較受壓抑，不過更需要關心的是：指數內涵的個股如何表現？如果沒有期貨結算的因素，指數的趨勢是否已經轉變？
在技術角度而言，指數位置還在一月份以來的波動高低區間，未跌破月線，還是合理的震盪整理，但不代表在未來幾天不會跌破
觀察個股的表現，指數可能有繼續整理或修正的風險
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通常指數若上漲一個波段之後，還可能會存在許多股票沒有表現，如果這些股票突然有一天有所表現，常會被稱是補漲
只是實際上它未必真的是"補漲"，說不定只是短線不太有意義的波動，或單純是無基之彈
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如果從財經新聞訊息來理解民國101年的股市，可能會覺得震盪波動幅度不小，市場情緒像極端氣候般的陰晴不定；
年初的經濟成長率預估約有4%，持續下修到剩下1%，過程經歷了總統大選，之後的證所稅紛擾，還有歐債疑慮，看似每一個重大新聞事件都對股市造成明顯的震盪波動，不過回顧整年度的股市高低點是6857~8170點，波動區間有1313點，若扣除停留於七千點以下大約一周的時間，在八千點以上大約有四周的時間，可以說整年度幾乎都在7000~8000點之間波動，漲跌幅度大約是10%，這樣算是震盪波動很大？
下面列出了96~100年的台股指數波動狀況：
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開低走高，留長下影線，尾盤最後一筆才拉到平盤之上
開盤急速下跌看起來有點恐怖，不過前文提到，目前應該還不到看壞的時候，技術角度還在漲勢過程
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