周五看到比較少見的現象,例如台積電的跌停很少見
最大權值股+高價股(大立光)的連袂跌停更少見;是大戶要嚇嚇投資人,或是真的看到後續產業景氣有問題?
周五跌幅重的各股除了有本來已經弱勢的空頭股之外,還有一些原本位置在相對高點的股票,甚至台積電或大立光的位置都不低,這些較偏向於多頭的股票,可以容許一日的重跌,但不能連續大跌而破壞趨勢,周一二就應看到止穩反彈,否則可能會是高風險訊號

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美國前聯準會主席葛林斯班曾說:如果我講的讓你聽起來很清楚,那你一定是誤解我的意思
各國央行的貨幣政策說明常常講得很清楚,卻讓人聽得很模糊,或是有講和沒講一樣
例如台灣的匯率總有各方意見,猜測有時候可能有刻意壓抑,但談匯率價格答案永遠只有一個:市場供需決定;有講和沒講一樣

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指數的連續上漲的經驗裡,通常在連漲6~9天就差不多是極限了
雖然有過更多天的記錄,但很罕見,更何況近日的連續上漲裡,有尾盤最後的拉抬才維持上漲;在連漲六天之後看到拉回或漲勢的休息是可以預期,問題是:拉回休息只是短暫的?或是拉回是波段的?或是其實只是區間震盪的漲跌波動?應該趁前兩天出場,或是不用理會這樣的波動?

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當同事、朋友、媒體和專家都建議應該....時,採取和這些看法相反的作法,是非常困難的事,尤其對沒有經驗的投資者而言,更難。
必須訓練有素、冷靜,有時甚至必須玩世不恭,不理會大眾的歇斯底里,這是成功的前提條件。


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投資時應該把心思用在找尋營運成長的企業,少花心思在營運衰退的企業

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這兩天都看到尾盤拉高,使得指數已經連漲六天

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這不是投資理財直接相關的書,而是企業管理有關的書;書裡提到的各種現象,可以用來觀察台股裡有些陷入困境的企業
企業陷入困境的描述與歷程,可能會與眼前台股裡的企業有些相似,卓越的企業會在困境中再站起來,不知道台股裡陷入困境的企業能否脫困;書裡的思考架構可以提供對於這些陷入困境企業的觀察思考

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隨著短線的指數上漲,融資反而持續下降,是對於多頭有利的現象
不只如此,包括在買賣力量與大戶期貨籌碼都是多頭有利,再加上技術面站上季線也具看到成交量擴增,指數可能還能夠繼續表現

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上市公司總是要面對資本市場不斷要求高速成長的壓力,我們無法否認這個事實
但即使如此,研究發現能抗拒壓力,不汲汲於追求短期成長的公司,長期績效反而更佳,更能達到華爾街所定義的成功--達到更高的投資人累計報酬率

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短線多方訊號又比昨天再強,而且具有成交量的配合,及期貨大戶的提前佈局,指數相對會樂觀一些

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連漲兩天,盤勢因此而變得比較樂觀?可能還無法確定
今天成交量擴增剛好達到月均量水準,價漲量增有利於後續表現?或許是,但在經驗裡的盤整特色,指數上漲且成交量擴增兩三天之後,很容易後繼乏力而再陷入休息
怎知道成交量的擴增能否延續?

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大老闆說對於股價跌幅太大「百思不得其解」

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持續漲跌交錯,多數股票也大致屬於盤整現象,少數弱勢股在籌碼條件不佳的情況下仍可能持續弱勢

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每隔一段時間,股市就會陷入漲跌交錯的盤整,時間常常比明顯的漲跌過程還久

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近一周的成交量比起上周略萎縮,技術角度還不足以直接延續上漲,可能還需時間整理
除了成交量之外,從期貨大戶與委買賣力量消長來看,也還沒有看到多空任一方面的力量出現明顯擴增,只是比起前陣子的下跌,目前下跌的賣壓減緩,而且看到低檔承接現象,不過拉抬或追價的力量不明顯,暫時可能還是整理

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每次股市出現一波下跌之後,就很容易聽到有人問某某股已經跌很多了,可不可以買了?

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先前文章中提到六月份的走勢,在歷史經驗裡向來不太理想

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前兩天看到多頭勢力增強,不過只維持一天

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有時候不論企業營運好壞,股價都會隨著整體環境上漲(或下跌)

投資可以選擇整體環境有較好表現的時候,不用花太多精神選股,爛股也會漲,不過這其中的風險是,投資人不知道自己選的是否是爛股票,當整體氣氛轉變,它可能會跌得很慘,而投資人卻不知道該不該出場

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景氣數據還是沒有明顯一致性的好轉;領先指標與M1B上升,外銷訂單年增率尚未轉正
不同的產業與企業間復甦的腳步仍有很大的差異

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早盤開低回吐上周尾盤的拉抬,這是本來預期可能會發生的事,不過指數開低時卻似乎有不少買盤趁低承接
開低走高過程與盤後數字所顯現的訊息,持續朝正面發展,雖然收盤仍是下跌,但多頭勢力增強有利後續表現

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周五台股指數出現神秘力量的尾盤拉抬,多漲了近百點,這裡面有多少比例是為了特定目的拉抬,又有多少是真實要進場的買盤?
周五指數上漲2.26%,櫃台指數卻開高走低只漲0.03%;至少個別股的差異是很大的
技術角度台股指數是長紅,但可能要略打點折扣

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政府有關於經濟情勢的官方說法,對於投資人相對較具有參考價值的單位應該是央行的觀點
經濟,財政或經建單位的說法常常帶有政策目標,即使情勢不如預期,也必須喊話希望目標實現,央行的說法相對比較是基於情勢的說明


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四月中開始的一段行情,可能會有逢拉回買進的看法
不過如果到了五月中才開始逢拉回買進,就變成越買越低,一不小心,主流的聲音又變成逢反彈賣出,問題是投資人怎麼知道會不會逢反彈賣出之後,股價卻繼續漲?

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看到企業釋出的訊息,雖是所有人已經知道的事,卻仍有一定的參考價值
不過,投資人常受眼前市場氣氛的影響,而未必認真看待企業說的話

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純屬猜測,要看到暫時止穩大概是月底,也是這一周,位置可能會小破年線

今天有幾個現象

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先前推論近五年在六月份的走勢統計,台股指數在六月份向來表現不太理想
如果延伸觀察六月份前後月份,看5~8月的表現

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周五(6/21)出現跳空而成交量放大,加上短線急跌與連續跳空,技術角度也許認為這會接近止跌反彈的訊號
不過,必須說這是可能止跌的眾多訊號之一,其他的止跌訊號若未能在周一出現,周五的止跌訊號不算明顯

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資金情勢的變化,對於資產價格的影響常是激烈而快速
但長期而言,資產價格趨勢卻是依循經濟基本面的趨勢;資金情勢會加大波動幅度,卻不容易改變基本面的經濟趨勢


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破底是跌勢末段?或跌勢初起?
修正或整理的末端一般經驗上有兩種形式,一是花時間小幅波動盤整,一是快速急跌

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(原刊於2010.10.29)養成良好的習慣, 可以讓人各方面都維持在相對較佳的狀態

例如大家都知道要維持健康的身體, 精神與體態, 最重要的是保持正常適量的飲食與睡眠, 加上運動, 不過知道是一回事, 有沒有健康的生活習慣又是另一回事

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繼續維持小幅漲跌而成交量相對低迷的狀態
前幾天提到短線的風險在於大戶與法人在期貨籌碼維持相對保守的態度,可能結算前的指數相對較容易受到壓抑

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近年的六月份台股指數似乎表現不太理想
97年是空頭年,6月份跌了1095點月線是長黑K
98年是多頭年,6月份開高走低跌了458點月線是長黑K,是多頭過程的回檔月份

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在中長期角度而言,個人較偏愛以股價淨值比來評估相對風險,而非採用本益比來評估

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低量上漲,但看到買盤回溫,只是短線風險尚未解除
短線風險是大戶與法人在期貨籌碼維持相對保守的態度,可能結算前的指數相對較容易受到影響

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指數的休息或整理看起來還沒結束,短線上的續跌風險仍在
短線的風險在於大戶與法人在期貨籌碼維持相對保守的態度,可能結算前的指數相對較容易受到壓抑

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若指數維持一段時間的漲勢,使得年線以下的所有均線已經成為多頭排列,意味原本的趨勢已有一定的力量,當遇上較明顯的拉回,若均線還是多頭排列,仍可能對於跌勢存在抵抗能力

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跳空下跌而且成交量擴增,不利於指數的止穩
前文提到修正或整理尚未結束的原因看起來仍繼續存在

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指數停留於月季線之間,但修正或整理尚未結束
推論修正或整理尚未結束的原因有幾個:包括賣壓尚未能維持穩定於較低的水準,大戶與外資在期貨籌碼的佈局仍偏向保守

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近期股市修正的理由被認為與QE退場預期有關,或至少在財經媒體上有不少的討論
但真的完全要歸因於QE退場的預期?
如果先前股市沒有上漲,QE退場的預期會不會讓股市明顯的修正?

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