• Nov 17 Wed 2010 14:39
  • 991117

近日指數修正跌破月均線, 昨天反彈像要站回月均線, 不過成交量比起前一段時間縮小了許多, 今天則是近期新低量

過去曾經提過一個基本的技術角度紀律: 如果股價上漲達月均線, 而成交量無法達到月均量, 都不宜追價

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資產泡沫像彩虹,美麗卻虛幻 ;原文刊於99.11.16經濟日報

據報導美國聯準會(Fed)啟動第2波量化寬鬆(QE2)買進1050億美元美財政部中長期債券,挹注市場流動性,壓低利率,刺激經濟成長。台灣或許多亞洲地區今年的下半年都看到了匯率對美元的升值,一時之間談論熱錢的聲音不絕於耳,認為外資湧入將引爆亞洲股匯雙漲,台灣或新興亞洲地區的資產價格將受熱錢影響而開始增值。

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上週的異常大量之後, 橫盤五天出現向下跳空的長黑, 在技術角度, 這是個相對危險的訊號 
除了是K線裡的島狀反轉訊號之外, 還有些其它的現象也是該注意的風險
"月底可疑的異常"文中提到的上市與櫃檯指數走勢持續出現背離的現象, 在這段期間並未被化解改善, 風險持續存在

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近兩個月指數都是看到一個看似突破性走勢之後, 開始陷入橫向盤整
看似突破性的走勢總無法引來更多的追價, 成交量一直無法持續性擴增; 但遇拉回修正的幅度似乎也不大, 賣壓的擴增也有限
市場的參與者究竟在想些什麼? 這麼理性的認為這是合理的價位, 跌了就不殺低, 漲了也不追價?
理性, 向來不是股票市場的特色, 難道市場裡的投資人已經進化了? 

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今年的指數波動區間, 比起近幾年相對而言是較小的
對於投資人而言, 應該會在乎兩個重要變數是時間與空間, 要創造較好的投資績效, 要在較短的時間內, 能夠掌握到較大的空間

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每個人一天只有24小時, 在某方面多花了時間, 就會在另一方面少了可用的時間

股市的投資, 有各式各樣的方法, 不同的觀點與邏輯, 但很難全方位的面面俱到

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從經驗中學習與調整自身的行為, 讓人能夠朝這更好的方向發展

例如人們在日常生活總會知道哪一個時段, 路段比較容易塞車, 會避開或提早, 這是在"歷史經驗中進化"的最簡單實例

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週五的上漲, 在股價指數方面是突破近幾天的盤局, 但更具意義的訊號是成交量
就技術分析而言, 見新大量可能有機會見到新高價

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自從10/25見到長紅上漲之後, 指數又陷入近似橫向盤整階段; 整理是在醞釀下一階段的力量
問題是在整理過程中, 市場各項因素的調整是朝向好的方向發展, 或是壞的方向發展?

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通常投資人認為的趨勢都是由股價的變動所決定
股價長期維持上漲就認為是多頭趨勢, 或長期下跌就認為是下跌趨勢; 這是一種理解趨勢的角度, 但未必是唯一的角度, 股價所造成的趨勢也未必是唯一決定投資能否獲利的原因

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股市如同氣候等自然現象般的難以預測

氣候雖然難以預測, 但不需要精確預測, 一般人也知道如何應對氣候的變化, 只要會感受環境冷熱與天色, 不需要溫度計也知道是否要穿外套, 不需要衛星雲圖也能判斷是否要帶傘

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  • Nov 02 Tue 2010 14:09
  • 991102

可疑的異常現象持續存在
指數沒有明顯的修正, 但櫃檯指數卻像是空頭走勢
上市指數是小跌, 櫃檯指數卻是跌幅超過1.5%的長黑, 下跌家數與跌停家數都明顯多過上漲; 這種行情只有面子沒有裡子
今天委賣張數與均張超越委買, K線近似吞噬, 得看看盤後的期貨與融資變化是否會加重風險

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近期的經濟數據沒有驚喜, 成長率持續下降
領先指標六個月平滑化年變動率,連續第十個月下滑,滑落至1.8%,距離「零」僅一步之遙。
官方說法是: 「一旦10月跌到零,表示景氣六個月後將出現轉折點,景氣擴張期將結束。」「很難再見到紅燈了。」

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  • Nov 01 Mon 2010 14:44
  • 991101

量略增而上漲見到新高價, 但仍有部份疑慮未化解
例如今天的上漲家數還略少於下跌家數, 櫃檯指數還開高走低而下跌, 櫃檯市場的漲跌家數差距更大
當然同時有正面的現象, 包括台幣匯率仍維持強勢, 股王有表現, 成交量略增; 但其他高價股表現不明顯

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上市指數的月線與周線都上漲, 均線多頭排列, 技術指標月周KD都向上, 在技術角度似乎仍是多頭狀態
不過如果看櫃檯指數卻是另一回事; 櫃檯指數尚未站上季線, 月季線死亡交叉, 月周KD都向下, 成交量持續退潮, 反而比較像空頭, 或樂觀一點的狀態是盤整
上市,櫃指數的明顯背離, 是一項訊號, 至少過去曾經有過這樣的現象, 而隨後是明顯的修正; 實際上, 十月份的走勢與上次出現背離情況的走勢相當雷同, 包括先是連續好幾天黑K, 跌破月線, 月底又拉起來創高價, 在時機點與指數波動情況都很像
目前上市,櫃指數背離的狀態下, 如果要說這是多頭走勢, 是令人存疑的; 正常的多頭應該是雨露均沾, 中小型股不會缺席; 

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前一日是長紅, 隔日直接開低, 有點奇怪....
剛好是月底, 前一日尾盤又壓低, 隔日開低破低盤, 盤中買賣張拉近....希望只是多慮....

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  • Oct 28 Thu 2010 14:11
  • 991028

中午過後有明顯的拉高, 但尾盤卻又壓低, 或許是不同勢力間的角力

昨天提到如果屬於盤整狀態, 委賣張數會呈現高低之間的循環; 

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市場裡的訊息, 除了生硬的財務數字之外, 總會被加上許多預期
預期未來會變好, 或預期會衰退, 有時候是媒體的傳遞過程所運用的文字或形容詞, 讓投資人將實況擴大解釋, 或產生過度的預期, 有時候是企業所釋放的訊息就刻意隱惡揚善
其實多數的媒體都不如企業本身瞭解產業, 也未必透徹瞭解企業的財務狀況, 只是企業釋放或公告什麼訊息, 媒體就傳遞什麼訊息

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  • Oct 27 Wed 2010 14:08
  • 991027

近三天委買賣的狀況是, 委買漸減而委賣漸增, 成交量也漸縮, 漲勢自然會受到考驗
而今天的委賣張數與均張已經達到近期相對較高的水準, 也足以造成拉回修正走勢
正常而言, 股價上漲會累積增強賣壓, 股價下跌會消耗賣壓, 在技術角度, 短期的漲跌高低價區, 就可以從委賣張數與均張的變化, 搭配成交量變化來思考, 上漲過程的賣壓累積是否達到相對較大的量, 又缺乏足夠成交量來克服, 下跌過程是否已經出現賣壓降低; 最近的走勢剛好出現了一次這樣的循環
由於成交量持續無法明顯擴增, 難以明顯推升指數, 盤整是相對較好的狀態, 而盤整的高低區間, 暫時可以用上述近期的委買賣張高低區間的循環來看待
但盤整並不會一直持續而不改變, 企業財報公告的訊息揭曉前後, 經常會帶來股價的轉變調整, 這周已經是月底, 所有財報將會揭曉, 即使指數仍屬盤整狀態, 隨時有轉變的可能

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影響市場波動的因素很多, 卻找不出某種必然的規律
而在眾多個別因素對於市場影響的效用, 影響的期限, 或影響的規模又各不相同, 也難以找到一個精準的量尺來定義個別因素的效用

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  • Oct 26 Tue 2010 14:01
  • 991026

截至昨天為止, 指數已經來到近期相對高點, 但賣壓仍不大
昨天的委賣張數與均張都仍是近期相對較小的水準, 但今天就略有擴增
賣壓若還未明顯擴增, 較小的成交量水準也足以推升股價, 但若賣壓開始擴增, 就須有相對擴增的成交量來化解; 與昨天相比, 今天的壓力就多了一些, 因為賣壓擴增, 成交量卻未隨之放大

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趨勢是投資人的朋友, 在多頭市場做多勝算大
回頭來想想, 去年下半年以來, 台股指數的趨勢究竟是不是投資人的朋友?
其實台股去年下半年以來並沒有明顯的大幅修正(最大的修正幅度不到20%), 但也不算具有明顯的漲勢(最大漲幅也不到20%), 過程中存在個別多頭趨勢的股票, 也有空頭趨勢的股票, 有好公司的股票走空, 也有爛公司的股票走多; 指數的趨勢並不明顯, 指數趨勢沒有提供投資人太多助益, 這時期趨勢或許未必是投資人的朋友

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  • Oct 25 Mon 2010 13:49
  • 991025

見到指數上漲通常得觀察幾件事
包括: 成交量有沒有擴增或爆量, 有沒有人氣指標, 漲跌家數或漲跌停家有無異象, 期貨與權值股有沒有表現, 有哪些創新高或破底股....
以成交量來看, 達到月均量水準, 越過月均線, 漲勢屬量價配合; 有許多族群出現代表性各股表現, 人氣指標族群不算明顯, 高價股表現平平

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  • Oct 24 Sun 2010 23:37
  • 991024

這一周見到幾個現象都屬近期之最
包括週一(10/18)見到近期最大跌幅的長黑, 接著週二見到近期最低量, 週三見到新低價後又出現近期難得一見的長紅
而低量當日同時見到委賣力量降低, 足以出現止跌現象, 但隨後成交量擴增並不明顯, 若要重回漲勢仍有待醞釀, 至少目前月均量仍下滑, 成交量也多半達不到月均量水準, 在技術角度, 缺乏量能最好的狀態是盤整; 長紅之後連兩天也接近是盤整的狀態
美股或大陸股市看起來比較像仍處於漲勢, 至少暫時對於台股不至於有負面的影響; 

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1.迅速認賠
抱著賠錢貨一路下跌, 傷害的不只是損失掉的錢, 也不能釋出資金執行新的交易, 賺取潛在的報酬

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市場風險圍繞著一個基本問題: 股票市場正在上漲, 下跌, 或者橫向整理?
大體而言, 市場趨勢是由總體經濟狀況所決定, 市場風險即是總體經濟風險
總體經濟是市場趨勢看漲或看跌的最重要決定因素, 絕對不要逆勢操作

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  • Oct 20 Wed 2010 14:25
  • 991020

近一個多月難得看到的長紅表現
這個長紅的位置是前天提到的: "接近季線, 也是九月中的長紅突破位置, 同樣是中期的重要觀察位置" ; 同時在修正的過程融資維持縮減, 是另一個好現象
但今天成交量還不到月均量, 長紅暫時化解修正的壓力, 還不足以提供充分的上漲力量

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你願意放手盲目一賭, 期望一舉得到很高的利潤, 還是用腦筋去投機, 所獲利潤雖少, 但可能性高得多
賭徒穩賠不賺, 因為機率對他不利時, 他仍然願意承受風險; 
投機但不賭, 投機客只在機率對他有利時才冒險, 這表示投機客只找對他有利的場合才玩, 而且不會冒險把全部家當下在一次賭注上

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  • Oct 19 Tue 2010 15:05
  • 991019

成交量是近期新低, 若是跌勢見新低量還得關心會不會有低價, 若只是盤整則低量意味可能見到盤整的低價區
見新低量可能還有低價的理由是, 人氣退潮, 無量就無價只好繼續修正; 可能見到盤整的低價區, 理由是低量意味賣壓暫時減輕

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今年以來許多企業有營收創新高, 或是獲利水準回復金融海嘯前的狀況, 而多半也因此成為看好股市表現的理由
或是覺得整體獲利已經達到金融海嘯前的水準, 應該股價指數也要回到相對應的位置
不過實際上若是拉長視野來看, 幾乎是從去年下半年以來, 指數的波段漲跌幅度就不太大了, 幾乎一直停留在7700~7800的上下10%以內, 也就是大約盤整了一年; 

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  • Oct 18 Mon 2010 14:23
  • 991018

長黑跌至上周低點附近, 再次考驗多頭防守位置
在技術角度, 近日是跌破月線後反彈站不上月線, 再長黑拉回, 不利於指數表現, 但季均線已經接近, 或許還會在季線附近掙扎
上週相對低點附近出現過盤中的相對大量, 是短線的重要觀察位置; 同時拉長一點來看, 這附近的位置接近季線, 也是九月中的長紅突破位置, 同樣是中期的重要觀察位置

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  • Oct 17 Sun 2010 23:49
  • 991017

以日K線來看, 一週以來曾經出現連續的長黑, 並且跌破月線
但如果是以周線來看, 似乎仍舊與前幾週的震盪看起來變化不大, 只是留了較長的下影線, 週四及週五的位置又回到了前陣子的震盪區
要繼續上漲還是需要成交量的擴增, 目前這個條件尚未完備
較好的現象是, 一週以來融資是縮減的, 而悄悄創新高的是融券, 同時期貨大戶籌碼轉成多方優勢

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金融市場或投資相關訊息很複雜, 但有時候用簡單的角度, 只需瞭解某個關鍵就足夠

由於近期的匯率波動明顯, 很容易在各財經或商業期刊中看到有關匯率的新聞訊息

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  • Oct 14 Thu 2010 14:22
  • 991014

總算出現近日難得一見的紅K線
在技術角度, 前天提到的反彈訊號讓指數繼續反彈, 昨天提到的買買均張數字, 在昨天只能止穩, 今天的數字則開始具有上漲的實力; 在K線理論裡是孕育線之後出現跳空上漲, 並且成交量擴增, 反彈仍有延續的實力
不過目前成交量仍未達月均量水準, 暫時只能以反彈看待

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世上總有人的行為是理性也難以理解, 總有些意外是盡了力也不容易避免, 市場永遠有風險

股價可以從很多種角度來理解, 有可能從技術面看起來風險高一點, 但從基本面看起來風險卻不高, 或是從總體經濟狀況看起來風險不低, 從技術面看起來風險卻不高

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  • Oct 13 Wed 2010 14:39
  • 991013

繼續收黑K線, 累積記錄達連14黑K
昨天提到盤中觀察有跌至相對低點而出量, 是短線可能反彈的訊號之一, 今天是見到小幅反彈, 不過成交量無法擴增, 上漲無力; 就這麼小反彈一下就結束了?
或許還未必

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原文刊於經濟日報99.10.12

匯率調整是國際資金流動的訊號,也可以是投資時的重要參考依據。最近台幣對美元匯率有明顯的升值波動,或是說美元對許多貨幣都呈現貶值狀態,一般推測是資金流出美國,流入包含台灣的亞洲區域。

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  • Oct 12 Tue 2010 15:57
  • 991012

連兩天中長黑K線, 跌破月線, 均量下滑, 在技術角度不利於指數表現
期貨大戶多空幾乎逆轉, 也可能繼續壓抑指數

短線這兩天的成交量比前陣子低了不少, 下跌而量縮可能使人氣退潮, 但量縮也是賣壓略減可能短線反彈; 如果直接再以長黑下跌, 是空方強勢, 但通常還是可能有反彈機會, 反彈起來若成交量還是萎縮, 則是確認人氣退潮, 通常是在反彈缺乏氣勢時確認趨勢走空, 在技術角度則是逃命線的現象

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博弈的各種玩法中有些只與機率有關, 如骰子,輪盤,彩券等, 每次出現特定狀況的機率一樣, 而且每次機率獨立而於前面發生過什麼事情無關
但是在撲克或麻將就不單純只是機率的問題, 由於牌的數量固定, 每出現過的牌再次出現的機率就降低, 由先前曾經發生過的事, 可以推斷後續再發生的機率大小; 這類遊戲的成敗不僅與機率有關, 有時候和運氣及記憶能力與技術都有關

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  • Oct 11 Mon 2010 14:31
  • 991011

相對於近期的波動幅度略為增加, 小幅跌破月線, 但量縮至近一個多月的最小量
上漲需要成交量來支撐, 下跌則不需要成交量來作為確認訊號; 量縮下跌的危機訊號比帶量下跌的危機相對較小一點
今天是量縮下跌, 委賣力道第二天超越委買, 並且小幅跌破月線, 成交均量下滑, 在技術角度危機增加一些; 盤後看看融資與期貨大戶的籌碼變化, 是否有同步增加風險的趨勢

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