股價不會一直持續上漲(或下跌),在趨勢過程總會有停下來整理休息的地方
在上漲過程的每次休息整理,看起來都很像是頭部,整理區向下跌破才會是頭部,不跌破就暫時只是整理
頭部成形需要時間與空間,規模夠大的頭部更需要夠長的時間與空間,夠長的時間與空間才會使風險威脅更嚴重

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近期有三次指數往9800靠近就反彈,今天再往這價位區靠近,還有可以再止穩反彈?
股王與櫃檯指數今天跌幅都明顯大於指數跌幅,是尚未跌破前陣子以來的震盪整理價位區,但它們都已整理一段不短的時間
昨天提到高檔震盪的一種可能因素是以時間換取空間,整理時間夠久,就具備行情轉變的條件

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指數停留在9800~9900附近約半個月,上週台幣回貶,外資在期貨轉保守
萬點在眼前卻無力跨越,時間拖越久,市場越顯失去耐心,似乎不再如兩周前的樂觀

一般股市心理現象應是:行情在多數人覺得樂觀時才結束

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重要指標股的表現是觀察指數表現的重要訊號
指數已經累積相當程度的漲幅之後,要問幾個問題:較早表現的股票有多久沒有創新高?或是它停在高檔區震盪多久時間?
有沒有新的指標股成為市場焦點?有沒有重要指標股回跌破線?其他的投機指標如何表現?一般股票破線或創高的多不多?

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在連假前台股指數連續跌了六天,回到月線附近
技術角度而言,回到月線是還算合理的休息範圍,但是到了月線附近就有不能再跌的壓力,因為再跌會引來一定程度的停損,也會轉變市場心態
今天在這樣的情境下出現長紅並帶有成交量擴增,推測指數應可以維持繼續表現,或至少暫停留於相對高檔

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事情總同時存有好壞兩面,如果只看想看的那一面,很容易做出失誤的判斷
台幣匯率升值通常伴隨股市漲勢,直接的理由是資金的匯入,或是間接的理由是來自於基本面的好轉;伴隨的壞處是出口產業的獲利會受影響
短期的匯率明顯波動,通常直接來自於資金的流動,中長期的匯率趨勢則比較是來自於基本面的好轉

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股市和很多因素有關,一般較常歸類區分為景氣,資金,心理

台股的萬點是重要心理位置,除了昨天摘錄新聞裡的消費者信心提升,社群熱門討論,今天的新聞還有官員,外資指標人物都喊萬點
消費者信心,社群討論,主管官員,外資指標人物都喊過萬點了,還有誰要來抬轎?

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近日的指數表現陷入停滯,在盤面現象的觀察則還沒有明顯的同步轉變訊號
例如台幣還強勢,但櫃檯指數今天卻相對弱勢

股市通常是散戶越熱絡,一般財經媒體越是當成重點或甚至是封面報導,越是風險增強的訊號

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雖然景氣數據顯示目前正處復甦過程,但央行還是提示了幾個疑慮包括:
實際產出低於潛在產出(負的產出缺口),中國和美國的政策將使全球供應鏈受到影響,而台灣受影響程度高
利率不動及建議擴大內需,意味景氣復甦力量仍有限而還需政策刺激,是觀察股市表現時須注意的疑慮

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萬點就在眼前,只差一步卻遇上美股大跌,該擔心萬點又成為行情的終點線?
如果是最近才追買的是應該擔心,如果選股有問題的也該擔心
前一種是買進的成本較高,心理上相對較禁不起震盪;而若選錯股票,即使行情超過萬點,也和它無關,不管美股有沒有跌都應該要擔心

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指數再漲,更接近萬點,而且今天是由台積電與大立光創高推動指數表現,是相對較有利於指數表現結構
只不過,櫃檯指數卻開高走低;在接近萬點的盤面表現是好壞參半
好的部分是:指數表現的內涵與量價個角度都維持正面,行情仍持續,而今天距萬點不到30點,亦即萬點將要出現

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上週五指數創新高,距離萬點只有一點點空間
就技術面或市場心理角度,是可能見到萬點,但是喊萬點口號,看萬點比較像是看熱鬧的角度
實際要看的是:萬點之後(或是接近萬點時)會是甚麼狀況,能否維持或站上萬點多久,休息或拉回時呈現的又是甚麼情況

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這天是個大日子,大家都在等?
旁觀者才會這樣想,不少人在真正事件之前早就已經提前動作
這像是所有人生大事,畢業或婚禮等,在旁人來看是一個大日子,但對於當事人早在之前已經完成必要的準備與佈署,當日只是呈現結果

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股市在短期間的各種事實真相可能不太重要,氣氛風向是否對市場起推波助瀾的效果比較重要
但是中長期而言,事實真相才會界定趨勢的差異

"掃貨"在媒體文字或許算是"有趣的用詞",但不會幫助傳遞事實,也無助於釐清真相

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上週先是K線連三紅,再連跌兩天
連漲時新聞是:站穩所有均線,後勢看好;下跌時就變成熱錢撤出;今天升息的衝擊又變減少了?
整理期不論是看好或看壞,都要有耐心,股市的好轉或局勢轉差,通常是悄悄來的,不知不覺來的,整理期間急躁的看好看壞或急著動作(追漲殺跌),不容易達到預期的成果

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股市裡趨勢不明的整理時間,常多過於明顯的漲勢或跌勢的時間
整理期的現象常是漲跌的波動無法延續,在連漲或連跌幾天之後就轉向;最近即是這樣的現象

整理的區間在哪裡?拉回會到甚麼位置?整理時間要多久?

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昨天櫃台指數創新高,在加權指數休息期間,櫃台指數維持相對較強勢

對於部分個股而言,行情未結束,但整體而言,拉回休息的現象較為普遍

顯示於盤面的現象是成交量的萎縮,即使櫃台指數昨天創高,櫃檯昨天的成交量也只達五日均量水準而不到月均量,僅創高一日,今天就休息

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任何一段行情裡都同時有景氣與資金,加上投資與投機的因素,不同的因素會造就不同的個股表現

台股指數整體大約是今年初才看到成交量的擴增,看到量價齊揚的現象,不過,如果持有的股票是台積電,統一超,大概不覺得近期的股市有甚麼行情
股市應該是景氣的指標,部分傳統的績優股沒甚麼表現,反而如大同,玉晶光,卻成為股市焦點

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昨天提到近期的風險是追價的買盤已經有疑慮
這樣的風險不是短期的,需要一點時間才會轉變,不會因為一天的美股大漲就改變,所以追價的風險顯現於今天的狀況就是開高走低
當漲勢停滯之後,常有一段震盪整理期,追高容易套牢,殺低卻容易殺在短線低點,像是昨天中長黑今天開盤大漲卻走低,殺低追高都受傷

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先前提到相對高檔的長紅,應是以風險漸升高的角度解讀
但在長紅出現之後的這段期間,多半看到的媒體訊息卻是看萬點的期待
其實不是說萬點不會來,而風險升高也不一定就會大跌

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有人會在股價上漲時追價買股票,有人會等股價拉回或下跌時才買股票
前者是認為上漲趨勢可以持續,即使追價買得稍微高價一些,後續還會有更高價就無所謂,而且不買就來不及,無須花時間等待
等拉回或下跌時才買,則是希望以較低的成本持股,可以花時間等拉回,不須立即追買

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近期很容易看到"傳....接獲訂單...","跨入....",可望貢獻獲利....
不過,傳聞是真或假似乎暫時不太重要,新聞提到的股價通常會漲
對於多數市場參與者而言,新聞真假似乎也不太重要,想賣股票的人剛好可以趁新聞而順利賣個好價錢

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先前的相對高檔長紅引起市場樂觀情緒,"萬點"成為新聞訊息裡的焦點用詞
實際是經過幾天之後的指數,仍然停留在那一天的長紅價位附近,維持高檔震盪

新聞訊息通常呈現的是一般散戶的情緒,比實際的股價表現相對落後,當察覺新聞訊息充斥著樂觀期待,也意味出現過度樂觀的情緒了

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長紅創新高,很容易就讓"熱錢,萬點"等用詞躍上媒體主要版面,但那只是一種情緒期待
投資或投機不能夠基於情緒期待

前天的長紅引起了情緒期待,不過,前文提到相對高檔長紅,應是以風險漸升高的角度解讀

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在相對已經累積一段漲幅之後出現的長紅K線,應是以風險漸升高的角度解讀
風險漸升並不是說行情結束,經驗裡尖頭反轉的機率不高,即使行情要結束通常也會先經過一段高檔震盪期
觀察重點在於行情過程的特質是否改變?例如匯率是否仍維持強勢,指標股表現如何,量價有無異常,融資增加速度是否太快...等

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整體而言盤面個現象尚未出現異常變化,沒有異常就是好現象
但有些指標股看到變化,比較明顯的例如面板股,出現利多反跌,融資進場而法人出場,這是不利的訊號
面板是在這段行情裡較早啟動而有所表現的股票,相對可以當是領先表現的觀察指標之一

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長期而言,股市跟隨著經濟而波動
當經濟成長很有限的時候,股市若出現明顯波動,就成為零和遊戲,股價上漲是在消耗後續推升的力量, 最後一隻老鼠上車時,就是要轉向回跌時
而最後一隻老鼠,或是最後耗盡推升力量的訊號,通常是成交量暴增,或是成交量再退潮;這個現象目前暫未出現

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指數小跌,成交量仍維持千億水準,在技術分析角度行情仍相對熱絡
特色是仍有不少中低價位股表現,櫃檯指數相對較強

上市股票漲幅前幾名有較多的中低價位股;便宜的東西之所以價格不高,常是因為存在某些缺陷,或是品質不夠好才賣得便宜,便宜未必是好選擇

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這幾天的行情特質與去年的特性不一樣,如前文提到:先前指數在漲,但與大多數股票都無關,而過年後這兩天卻與許多股票有關
這點可以從成交量與外資買賣金額的數字看出差異
去年台股常只有六七百億的量,而外資買進與賣出金額約在兩百多億,這兩天外資買進與賣出金額也是兩百多億,但成交量有九百多億

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年後的台股指數再創新高且成交量擴增
信奉技術分析而認為有量才有價的投資人,對於近日的情況應是樂觀的,成交量回升,正是行情展開的現象

但是成交量擴增的背後是外資賣超,融資上升,指數漲幅卻很有限,年假前收9447,上周五收盤9455,指數幾乎沒漲

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  • Feb 02 Thu 2017 10:27
  • 取捨

過去Blog以"觀察,思考,閱讀,學習"為主軸
近一年"觀察,思考,閱讀,學習"的主軸從股市現象,轉移到股市的資料數據的收集處理,相對較忽略Blog的文章記錄

"觀察,思考,閱讀,學習"建立起投資的邏輯,但這個邏輯需要以各種數據當作基礎,追蹤的股票若較少,數據資料還不是問題,追蹤的層面若是擴大,數據資料就成為重要的問題,後來花較多時間在數據資料的管理,而較疏於Blog文章記錄,也未繼續在東海大學開課或寫書

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台股加權指數創了新高,內容是漲了哪些股票?
重要指標股大立光是創新高的,不過台積電沒有創高,電子類股指數沒有創高,金融類股沒有創高,塑化類股沒有創高,鋼鐵類股沒有創高,櫃檯指數沒有創高,台灣50沒有創高;看起來不像指數創高的表現
這麼多類股與指標股沒有創高,是一種背離現象,是一種風險,有時候並不會有太大的危險,只要後續能夠化解背離現象就好

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農曆長假前兩三天的上漲是慣例,紅包或卡位是讓一般散戶投資人開心的說法,只有短線波動的意義
中長期的趨勢有沒有變化,個別企業的營運狀況有沒有改變,不會因為農曆年前後這幾天而有所不同
台股在第一季雖有較高的機率是相對表現較好的季節,即使指數有行情應該是部份股票表現,而不是多數股票齊漲的局面

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以11/9川普當選當日長黑至今,加權指數相對停滯而沒甚麼表現,櫃檯指數則在當日見到跌勢的低點,開始展開兩個月的反彈行情
如果股市具有預告經濟情勢的意義,台股指數的停滯,似乎在說川普當選之後的行情是來自於想像,不是基本面成長加速
反而是相對弱勢的櫃檯指數出現反彈行情,近日似乎基本面不是股票能否表現的關鍵

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去年以來的行情,在達到9000之上就開始來回在9000~9400間波動
而期間較早的行情主角訴求負利率時代的相對高殖利率,例如中華電信,除息後一路下跌,負利率時代似乎也不見了
台積電也是行情主角,但近期已經休息,只剩大立光是從頭到尾的主角

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股王表現具有指標意義,但未必因此可以說其他個股或指數將展開大行情
其他不少高價股並未被帶動,難以說股王表現可以讓指數再更上層樓
股王像炫麗的煙火,但周遭卻一片黯淡

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通常在較長的假期或是特定未確定事件前,股市較不容易有突破性的走勢,受壓抑的機率較高,創新高的機率較低
但慣例是受壓抑之後,在農曆年長假前最後兩三天上漲的機率極高,不過這些都只有短線波動的意義
指數不是重點,個股或個別企業的營運表現及展望,還有股價相對位置比較重要

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昨天提到:新聞雖名為"新",但其實是"舊",或是對於某些人都不是新聞,以致於股價總能領先表現
股價都已經先漲而創新高,今天的大立光應要公布好消息,而台積電維持高檔橫盤一陣子,公布的訊息相對而言不算差也不特別好
大立光說一二月比去年好,台積電Q1則會轉弱,大致與兩者股價表現類似

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股市的現象或市場實際正在發生的事情,常常和新聞上的訊息好壞不太一樣
例如新聞報導台積電單季及全年營收都創新高,利多報喜;鴻海則見到掛牌首見年度業績衰退
但統計近一個月外資約賣超台積電三萬三千張,卻買超鴻海近六萬張

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機器或是程式交易可以協助人把事情做得更有效率,但不一定會把事情做對
如果原本人的決策有問題,交給機器或程式錯誤的指令,只是把錯的事情做得更快,錯得更多

原來昨天的大立光22次熔斷是機器人搞鬼

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